Firma zajmująca się odnawialną energią, działająca w Hiszpanii, przewiduje straty w wysokości 170.000.000 € i rozważa wykluczenie wszystkich swoich akcjonariuszy.

Rozwój energii odnawialnej nie chroni niektórych firm zajmujących się budową parków słonecznych i wiatrowych przed poważnymi trudnościami finansowymi. Niemiecka korporacja z obecnością w Hiszpanii właśnie ogłosiła szczególnie radykalny plan restrukturyzacji po przewidzeniu strat w wysokości około 170 000 000 € w roku obrotowym 2025. Plan ten obejmuje nadzwyczajną środek, który, jeśli zostanie ostatecznie zatwierdzony, mógłby wykluczyć ze spółki wszystkich jej obecnych akcjonariuszy.

Główną bohaterką jest ABO Energy, niemiecka firma założona w 1996 roku, specjalizująca się w rozwoju i budowie parków wiatrowych, instalacji fotowoltaicznych oraz systemów magazynowania energii. Firma, która w 2024 roku osiągnęła sprzedaż w wysokości 446.000.000 €, poinformowała 11 listopada o zamiarze rozpoczęcia procedury restrukturyzacji finansowej na podstawie niemieckiego prawa. Jej celem jest uporządkowanie długów, uzyskanie dodatkowej płynności oraz zapewnienie ciągłości działalności.

Poważność sytuacji znajduje odzwierciedlenie w środkach, które sama firma planuje wdrożyć. Należą do nich obniżenie kapitału zakładowego do zera, wyemitowanie nowych udziałów oraz wykluczenie obecnych akcjonariuszy z przyszłej struktury własności. Jest to propozycja, która wciąż czeka na zatwierdzenie i stanowi część szerszego planu mającego na celu rozwiązanie trudności finansowych, które nagromadziły się w ciągu ostatnich miesięcy.

Ratunek, który mógłby wykluczyć wszystkich akcjonariuszy

Procedura wybrana przez ABO Energy nazywa się StaRUG – to niemiecki mechanizm prewencyjnej restrukturyzacji, który umożliwia firmom negocjowanie zmian w ich zobowiązaniach finansowych przed wystąpieniem sytuacji niewypłacalności. Spółka postanowiła poinformować właściwy sąd we Frankfurcie o swoim zamiarze skorzystania z tego systemu, jednocześnie kontynuując negocjacje z głównymi wierzycielami w celu osiągnięcia porozumienia, które pozwoli ustabilizować jej sytuację finansową.

Najbardziej rzucającym się w oczy rozwiązaniem jest obniżenie kapitału zakładowego do zera, a następnie jego powiększenie wyłącznie dla nowego akcjonariusza zajmującego się restrukturyzacją. Zgodnie z oficjalnym komunikatem, obecni akcjonariusze straciliby swoją udziałową część w firmie, jeśli plan zostanie zrealizowany zgodnie z założeniami. Ponadto ABO Energy planuje przekształcić się w niemiecką spółkę z ograniczoną odpowiedzialnością i zakończyć notowanie swoich akcji na otwartym rynku giełdy w Monachium.

Plan obejmuje również istotne zmiany w strukturze długu. Właściciele dwóch emisji obligacji podrzędnych o terminie spłaty w latach 2029 i 2030 musieliby zrezygnować ze swoich obecnych praw kredytowych w zamian za instrumenty podrzędne służące do przyszłego odzyskania środków. Ponadto część finansowania uprzywilejowanego zostałaby skrócona, natomiast termin spłaty innych zobowiązań zostałby przedłużony do 31 grudnia 2030 roku. Wszystkie te środki stanowią część propozycji, która musi uzyskać odpowiednie poparcie wierzycieli i akcjonariuszy, a także potwierdzenie sądowe.

Przewidywane straty w wysokości 170.000.000 € oraz wstrzymanie wypłat odsetek

Trudności finansowe ABO Energy nie pojawiły się nagle. W styczniu 2026 roku, po przeanalizowaniu swoich prognoz ekonomicznych, firma poinformowała, że spodziewa się odnotować straty w wysokości około 170.000.000 € w roku obrotowym 2025, co oznaczałoby pierwszy ujemny wynik roczny. Jak wtedy wyjaśniono, pogorszenie sytuacji było związane z istotnymi zmianami w warunkach rynkowych, korektami wyceny projektów, przeniesieniem przychodów na kolejne lata oraz mniejszymi marżami w budowie instalacji odnawialnych.

Sytuacja pogorszyła się 6 listopada ubiegłego roku, gdy ABO Energy poinformowała o wstrzymaniu płatności odsetek w wysokości około 3.125.000 €, które miały dotyczyć emisji obligacji podrzędnych o wartości 80.000.000 €. Płatność była planowana na 9 listopada, ale firma zdecydowała się jej nie dokonać, aby uniknąć zakłóceń w negocjacjach finansowych. W samym komunikacie wyjaśniono, że warunki tej emisji nie przewidywały prawa do wypowiedzenia umowy z powodu niewypłacenia odsetek.

Firma przyznaje również, że bez restrukturyzacji w ciągu najbliższych 24 miesięcy musiałaby stawić czoła terminom płatności, których nie byłaby w stanie spełnić lub refinansować wyłącznie ze swoich zasobów. Jednak ABO Energy twierdzi, że spełnia wymagania niezbędne do skorzystania z mechanizmu zapobiegawczego StaRUG, przeznaczonego dla firm, które jeszcze nie znajdują się w sytuacji niewypłacalności lub nadmiernego zadłużenia zgodnie z przepisami prawa niemieckiego. Dlatego nie ogłoszono ani upadłości, ani postępowania upadłościowego, lecz procedury mającej na celu uniknięcie dalszego pogorszenia sytuacji finansowej.

Firma z 25 latami działalności w Hiszpanii

Sytuacja ABO Energy jest również istotna dla rynku hiszpańskiego. Firma rozpoczęła swoją działalność w naszym kraju w 2001 roku i od tamtej pory brała udział w budowie różnych instalacji do wytwarzania energii z odnawialnych źródeł. Wśród jej projektów znajduje się park wiatrowy Andella o mocy 50 MW w Kastylii i León, oraz elektrownia fotowoltaiczna Valdezorita o tej samej mocy, położona w Yebra (Guadalajara), która została podłączona do sieci w kwietniu 2025 roku.

Hiszpańska filia posiada biura w Walencji i Valladolid i realizuje projekty z zakresu energii wiatrowej, słonecznej oraz magazynowania energii za pomocą baterii. W lutym 2026 roku, podczas obchodów 25 lat obecności w Hiszpanii, firma poinformowała, że zatrudnia ponad 50 specjalistów, i podkreśliła zamiar dalszego rozwijania instalacji odnawialnych oraz rozwiązań związanych z elektryfikacją przemysłu.

Na razie ABO Energy poinformowało, że decyzja o rozpoczęciu reorganizacji nie wpływa na codzienne działania ani na standardowe relacje z klientami, dostawcami i pracownikami. Nie ogłosiło również zamknięcia swoich placówek w Hiszpanii w wyniku tego postępowania. Kolejnym krokiem będzie przedstawienie planu zainteresowanym grupom wierzycieli i akcjonariuszy w celu głosowania, a następnie uzyskanie potwierdzenia od sądu prowadzącego postępowanie.

Przypadek ABO Energy pokazuje, że rozwój energii odnawialnej może być również powiązany z poważnymi trudnościami finansowymi dla firm budujących takie obiekty. Spółka dąży do zmniejszenia swojego zadłużenia i zapewnienia ciągłości działalności, ale pomoc finansowa może mieć istotne konsekwencje dla jej obecnych akcjonariuszy. Jej przyszłość będzie teraz zależeć od negocjacji z wierzycielami oraz ostatecznej aprobaty planu mającego na celu zagwarantowanie jej długoterminowej przetrwania.