SpaceX podría anunciar una fusión con Tesla por 1,5 billones de dólares en diciembre: informe
Las empresas de Elon Musk avanzan más rápido de lo esperado en la fusión entre Tesla y SpaceX. Según Bloomberg, un acuerdo podría anunciarse ya en diciembre, lo que lo convertiría en la mayor fusión de la historia.
Tesla celebrará su reunión anual de accionistas el 3 de diciembre, y los mismos directores que aprobarían el acuerdo están en competencia para ser reelegidos.
Ahora se discuten los términos
Según fuentes de Bloomberg, actualmente se negocian el precio y el control, con la participación de los consejos directivos y asesores de ambas partes. Diciembre es el objetivo, pero también está en consideración principios de 2027.
Una de las variables en juego es la cantidad de acciones de SpaceX que recibirían los inversores de Tesla. Así que, como era de esperar, parece que será SpaceX quien absorba a Tesla y no al revés.
Eso encaja con las valoraciones actuales. SpaceX tiene un valor de más de 1,9 billones de dólares tras su oferta pública inicial en junio, mientras que Tesla se sitúa alrededor de 1,5 billones de dólares. Para ponerlo en perspectiva, el récord de una sola adquisición durante mucho tiempo lo tuvo la compra de Mannesmann por parte de Vodafone por 183 mil millones de dólares en el año 2000; incluso la adquisición por parte de SpaceX de xAI (una empresa privada en ese momento) por aproximadamente 250 mil millones de dólares a principios de este año quedaría muy por debajo de ese récord.
Ninguna de las compañías emitió comentario alguno. Las acciones de Tesla subieron hasta un 1,9% tras la publicación del informe.
Cómo llegamos aquí
Hemos estado siguiendo esto desde mayo, cuando Musk planteó por primera vez la fusión de las dos empresas unas semanas antes de la oferta pública inicial de acciones de SpaceX. En ese momento, lo calificamos como la cuarta vez que Musk realizaba una transacción de auto-tratamiento por más de 1 mil millones de dólares, después de SolarCity, Twitter/X y la inversión de 2 mil millones de dólares de Tesla en xAI que se convirtió en acciones de SpaceX.
Luego, en octubre, la documentación presentada por Tesla parecía indicar que su junta directiva se estaba preparando para una fusión con SpaceX. Ira Ehrenpreis, quien preside los comités de compensación y gobernanza de Tesla, forma parte de la junta directiva de SpaceX desde febrero. La votación para la reunión del 3 de diciembre se limita a reelegir a Musk, a la presidenta Robyn Denholm y a JB Straubel para un mandato hasta 2029, además de una votación sobre la política salarial y la elección del auditor.
Un día después, Musk confirmó que ambas juntas directivas habían creado comités especiales para explorar una fusión.
Musk se paga de cualquier manera
El aspecto relacionado con la gobernanza es el que los accionistas de Tesla deberían vigilar con mayor atención.
Según el documento S-1 de SpaceX, Musk posee alrededor del 20 % de Tesla, pero controla aproximadamente el 85 % del poder de voto de la empresa a través de acciones con derecho a voto adicional. Cambiar acciones de Tesla por acciones de SpaceX implica pasar de un sistema de un voto por acción a uno en el que el control de Musk queda efectivamente asegurado.
Además, el propio acuerdo beneficia a Musk. Según los términos relacionados con el cambio de control en su premio como CEO para 2025, los hitos operativos desaparecen y la prueba basada en el valor de mercado se realiza al precio del acuerdo, con las acciones ganadas otorgándose de inmediato. Según el número de acciones indicado en la documentación, un acuerdo que valore a Tesla en 2 billones de dólares (un sobreprecio del 33 % respecto a su precio actual) cumpliría de inmediato con el primer tramo relacionado con el valor de mercado. Sus 286 millones de acciones restringidas del paquete de 2018 también se otorgan más rápidamente en caso de cambio de control.
El problema de China no ha desaparecido
Bloomberg informa que uno de los principales obstáculos es cómo aislar las operaciones de Tesla en China. Un analista de JPMorgan describió la actividad de SpaceX en el sector defensivo y gubernamental, así como la presencia de Tesla en China, como “dinámicas clave que entran en conflicto entre sí” para los reguladores y los accionistas.
Ese es el mismo problema que subyace al informe publicado en julio por The Wall Street Journal, según el cual Tesla estaba considerando vender o separar sus operaciones en China, algo que Musk negó. Giga Shanghai es la fábrica más productiva de Tesla y fabrica más de la mitad de sus automóviles; solo en octubre envió 67,829 vehículos.
La política es el otro factor impredecible. El Congreso pasó a manos de los demócratas en las elecciones de mitad de mandato, y estos han dicho que las empresas de Musk y sus vínculos políticos serán examinados detenidamente. Bloomberg informó anteriormente que las empresas quieren cerrarse antes de que el presidente Trump deje el cargo.
Opinión de Electrek
Sospechaba que las elecciones de mitad de mandato podrían acelerar el cronograma. Los demócratas no asumen el cargo hasta enero, y es probable que Musk quiera avanzar tanto como sea posible antes de esa fecha.
En cuanto a los “comités independientes”, obviamente son una broma. Nadie lo cree, pero tampoco parece importarles a los accionistas de Tesla en este momento. Las acciones de Tesla han sido un fracaso durante 4 años, y la mejor oportunidad de los accionistas de obtener beneficios es otro acuerdo con Musk.
Tesla es una empresa de automóviles y energía cuyas ventas de vehículos están en declive, y sería absorbida por una empresa dedicada a cohetes, satélites e inteligencia artificial que tiene un valor más alto y está controlada por una sola persona.
Ese es el objetivo final. Al menos, parece que a Elon se le están agotando las empresas que puede fusionar para ocultar el bajo rendimiento.