Volkswagen aggrave sa crise avec une perte de 10 milliards d’euros et davantage de licenciements
Volkswagen traverse l’un des moments les plus difficiles de son histoire récente. Le groupe allemand a de nouveau revu à la baisse ses prévisions pour 2026 et estime désormais que son marge bénéficiaire opérationnelle ne dépassera pas 1 %, ce qui est bien en deçà des 4 à 5,5 % qu’il visait auparavant. La raison principale réside dans le détériorement des perspectives de Porsche, bien que ce problème affecte également une grande partie des activités du géant allemand.
Le groupe prévoit d’assumer des coûts extraordinaires d’environ 10 milliards d’euros, dont environ 6 milliards concernent des ajustements liés à Porsche. Cette marque sportive, contrôlée à 75 % par Volkswagen, subit particulièrement la baisse de la demande pour les véhicules de luxe en Chine ainsi que l’impact des droits de douane américains, deux marchés essentiels pour ses résultats.
La situation de Porsche s’est détériorée rapidement. La marque a clôturé l’exercice précédent avec un bénéfice net de seulement 1,1 % et a réduit son réseau de concessionnaires en Chine face à des perspectives commerciales de plus en plus difficiles. Volkswagen estime désormais que ses attentes à moyen terme pour Porsche sont inférieures à celles qu’elle avait initialement, ce qui a obligé à effectuer une importante correction comptable.
Le problème survient en outre à un moment particulièrement délicat pour Volkswagen. Le groupe vient d’arriver à un accord avec ses actionnaires concernant un vaste plan de transformation prévoyant la suppression de 50 000 emplois supplémentaires, une structure d’entreprise plus simplifiée et la possibilité de fermer certaines usines. Le constructeur avait déjà lancé un important programme de réduction des coûts, mais l’aggravation de la situation sur le marché oblige à accélérer ce processus.
La Chine est devenue l’un des principaux sujets de préoccupation. Volkswagen dépend de ce marché depuis des années, mais la situation a radicalement changé avec l’émergence de constructeurs locaux. Le groupe a perdu en 2024 sa position de plus grand constructeur automobile du pays et fait désormais face à une concurrence bien plus forte, en particulier sur le marché des voitures électriques.
L’directeur financier de Volkswagen, Arno Antlitz, a averti en interne que le marché chinois pourrait se contracter de 20 % pour le groupe. Parallèlement, les constructeurs asiatiques renforcent leur présence en Europe, tandis que Volkswagen doit faire face à une transformation accélérée de la demande dans ses principaux marchés.
À cette situation s’ajoute le changement aux États-Unis. Les nouveaux droits de douane sur les véhicules importés affectent particulièrement les marques ayant une forte exposition internationale, tandis que Porsche fait partie des entreprises du groupe le plus touchées en raison de sa position dans le segment haut de gamme.
Volkswagen reconnaît également que la transition vers les voitures électriques progresse plus rapidement que prévu sur certains marchés. Le groupe souligne qu’il y a un déplacement accéléré de la demande vers les voitures électriques, ce qui réduit ses attentes pour les marques Volkswagen et Audi. Le problème ne concerne pas seulement la technologie, mais aussi le faible bénéfice que le groupe obtient actuellement sur certains de ces modèles.
La paradoxe pour Volkswagen est qu’elle doit accélérer sa transformation vers la voiture électrique tout en tentant de retrouver sa rentabilité. Le constructeur a investi des milliards dans de nouvelles plateformes, des batteries et des modèles électriques, mais la pression sur les prix ainsi que la concurrence des constructeurs chinois rendent difficile la transformation rapide de ces investissements en bénéfices plus importants.
Le groupe allemand regroupe des marques telles que Volkswagen, Audi, Skoda, SEAT et Porsche, entre autres ; par conséquent, le déclin d’une de ses divisions a des répercussions sur l’ensemble de l’entreprise. Dans le cas de Porsche, en plus de cela, la baisse des attentes a un impact particulièrement important en raison de l’importance traditionnelle que cette marque revêt pour les résultats du groupe.
Les marchés financiers ont réagi rapidement à cette annonce. Les actions de Volkswagen ont terminé la journée avec une baisse de 5,6 %, tandis que Porsche a perdu 3,3 %. Porsche SE, principal actionnaire de Volkswagen et détenteur d’une participation significative dans Porsche, a également subi une baisse de 4,9 %.
Volkswagen fait ainsi face à une combinaison particulièrement complexe : une demande plus faible en Chine, la pression concurrentielle des constructeurs asiatiques, de nouveaux droits de douane aux États-Unis, un marché européen en pleine mutation rapide, ainsi qu’une transition vers les voitures électriques qui oblige à modifier une grande partie de sa structure industrielle.
L’entreprise a déjà admis qu’elle ne peut pas maintenir sa structure actuelle beaucoup plus longtemps. Le nouveau ajustement des prévisions et les milliards d’euros de dépréciations liées à Porsche sont un autre signe de l’ampleur des changements que connaît le groupe. Volkswagen doit réduire ses coûts tout en accélérant sa transformation, à un moment où ses deux principaux marchés internationaux traversent des changements profonds.
Et la situation pourrait contraindre le constructeur à prendre des décisions encore plus difficiles au cours des prochains mois. Avec la possibilité de nouvelles fermetures d’usines à l’ordre du jour et 50 000 autres emplois prévus pour être supprimés, la transformation de Volkswagen est loin d’être terminée.