La Chine réduit les remboursements fiscaux pour les exportations de véhicules électriques neufs, testant ainsi la rentabilité de la croissance des constructeurs automobiles à l’étranger.
Le taux de remboursement de la TVA sur les exportations de véhicules à énergie nouvelle passera de 13 % à 9 % à partir du 1er avril 2027.
Deutsche Bank estime que ce changement réduira le bénéfice net de BYD d’environ 5 000 yuans (743 $) par véhicule exporté.
La Chine abaissera le taux de remboursement de la TVA sur les exportations de véhicules à énergie nouvelle de 13 % à 9 % à partir du 1er avril 2027, en réduisant ainsi le soutien fiscal à mesure que les exportations deviennent un moteur clé de la croissance industrielle.
Le ministère des Finances et l’Administration fiscale d’État ont annoncé ce changement lundi. Cette réduction de 4 points de pourcentage pourrait exercer une pression sur les bénéfices à l’étranger des constructeurs automobiles chinois.
Le taux de remise applicable sera déterminé par la date d’exportation indiquée sur la déclaration en douane. Les politiques existantes de remise et d’exonération sur la taxe de consommation à l’exportation resteront inchangées pour les produits concernés par cette taxe.
Cette modification s’applique aux véhicules de tourisme électriques à batterie et hybrides rechargeables, ainsi qu’aux bus électriques et aux tracteurs de camions électriques.
Cette mesure intervient alors que les constructeurs automobiles chinois comptent sur la croissance à l’étranger pour compenser le déclin des ventes nationales. Des remises réduites exerceront une pression supplémentaire sur la rentabilité de ce secteur.
D’après des données publiées aujourd’hui par l’Association chinoise des constructeurs automobiles (CAAM), les exportations de véhicules NEV en Chine ont augmenté de 130 % sur un an, atteignant 4,006 millions de véhicules au cours des neuf premiers mois de cette année.
Les exportations de véhicules NEV en septembre ont bondi de 160 % par rapport à l’année précédente, atteignant 571 000 véhicules, tandis que les ventes intérieures ont chuté de 9,4 % pour s’établir à 1,252 million. Ces chiffres englobent à la fois les véhicules de tourisme et les véhicules commerciaux.
Les remboursements fiscaux liés aux exportations restituent certains impôts payés lors de la production et de la distribution sur le marché intérieur. Un taux de remboursement plus faible signifie que les entreprises reçoivent des remboursements plus modestes, à conditions identiques.
Dans une note de recherche publiée aujourd’hui, Deutsche Bank estime que cet ajustement réduira le bénéfice net de BYD (HKEX : 1211) d’environ 5 000 yuans (743 dollars) par véhicule exporté, l’impact commençant au deuxième trimestre 2027.
D’après la banque, les ventes à l’étranger de BYD ont totalisé 1 342 468 véhicules au cours des trois premiers trimestres de cette année, représentant environ 43 % du volume total en gros, ce qui souligne l’importance de ses activités internationales.
D’après Deutsche Bank, la réduction des remboursements exercera également une pression sur les bénéfices d’exportation des constructeurs automobiles tels que Chery (HKEX: 9973), Geely Auto (HKEX: 0175), SAIC Motor (SSE: 600104), GWM (HKEX: 2333), Changan Automobile (SZSE: 000625), Leapmotor (HKEX: 9863), GAC Group (HKEX: 2238) et Xpeng (NYSE: XPEV).
Ce mouvement s’inscrit dans le cadre du durcissement par la Chine de ses politiques de remboursement fiscal sur les exportations de produits à énergie propre, après des réductions antérieures pour les produits solaires photovoltaïques et les batteries.
La Chine a supprimé les remboursements de TVA sur les produits solaires photovoltaïques le 1er avril 2026 et a abaissé le taux applicable aux batteries de 9 % à 6 %. Selon les plans précédemment annoncés, les remboursements fiscaux sur les exportations de batteries seront supprimés à partir du 1er janvier 2027.
Le ministère des Finances et l’Administration fiscale d’État n’ont pas expliqué dans leur annonce les raisons précises de la réduction des crédits d’impôt pour les véhicules neufs électriques. Les économistes l’associent à la compétitivité croissante du secteur et aux efforts visant à freiner la concurrence des prix.
Le soutien fiscal devrait correspondre au stade de développement d’un secteur, a déclaré Luo Zhiheng, économiste en chef chez Yuekai Securities, à Yicai. À mesure que les secteurs mûrissent, ils devraient davantage s’appuyer sur la technologie et la concurrence sur le marché, a-t-il ajouté.
Des crédits d’impôt à l’exportation plus faibles pourraient inciter les entreprises à se concurrencer sur la technologie et la marque plutôt que sur le prix, a affirmé Luo. L’analyse de Deutsche Bank, quant à elle, souligne une pression potentielle sur les profits à court terme pendant cette période d’ajustement.
Le ministère du Commerce a indiqué que cette mesure permettra une croissance par rapport aux 302 000 véhicules hybrides que l’UE a importés de Chine en 2025.
(1 $ = 6,7313 yuans)