欧洲汽车行业面临结构性危机，意大利的零部件产业也岌岌可危。

欧洲汽车工业的危机远非市场波动所能解释：这是一场结构性变革，尤其对意大利的产业链带来了严重风险。根据安联研究的分析，中国汽车制造商的竞争、电气化进程的滞后以及价值向电池、电子设备和软件领域的转移正在改变该行业的格局。在意大利，这一状况主要体现在零部件行业，表现为出口下滑、利润空间缩小以及流动性压力加剧。

中国的崛起给汽车制造商带来压力

根据安联研究提供的数据，从今年年初到8月，欧洲汽车市场的增长率约为5%，这一数字不足以反映该行业的真实状况。实际上，在新车注册量回升的背后，正进行着一场直接影响高技术含量车型的竞争变革。

在2026年的巴黎车展上，中国品牌占参展商的比例为50%，而2024年这一比例为23%。它们在欧洲市场的份额约占所有新车注册量的10%，尤其在电动汽车和插电式混合动力汽车领域表现尤为突出。

对欧洲制造商而言，问题不仅在于价格竞争。该研究指出，如果长期坚守传统技术，而在电气化和数字化转型方面进展不足，就有可能削弱这些欧洲品牌在那些将重塑整个行业的领域的地位。

电池与软件的价值超过机械部分

这种变化还体现在汽车内部工业价值的分配上。在传统车型中，发动机和底盘往往占据车辆总价值的45%左右。而根据安联研究院的数据，在电动汽车中，电池和软件则可能贡献总价值的50%至60%。

这一进展直接关系到欧洲的竞争力。开发电池、功率电子器件、半导体及软件的能力，与生产流程的效率以及机械质量同样重要。

该研究指出，自2021年以来，德国主要汽车制造商在欧洲和中国的市场份额都在下降。在欧洲市场，每辆汽车的附加值可能减少了30%至45%。如果这一趋势持续到2030年，预计附加值还将进一步减少约30亿欧元，相当于EBITDA利润率的四个百分点。

因此，对欧洲汽车工业而言，面临的挑战不仅仅是恢复产量，还要在决定新车价值的技术和能力方面保持重要份额。

意大利汽车产业处于革命边缘

对于由2,100多家企业、约168,000名员工以及超过550亿欧元的营收构成的意大利汽车产业而言，当前形势尤为严峻。该行业与欧洲汽车市场紧密相连：超过80%的零部件出口都流向欧洲大陆，德国、法国和西班牙是其主要销售市场。

德国工业的疲软也会通过订单减少以及零部件和配件的生产放缓，影响到意大利的供应商。此外，传统机械部件正逐渐被电子系统和软件解决方案所取代。

安联贸易MMEA信用评估部门负责人吉安卢伊吉·雅科维诺指出，对许多企业而言，风险不仅在于业务量下降，更在于附加值的流失。为了保持竞争力，企业必须调整产品与工业流程，而在此类投资往往难以获得融资支持，尤其是在利润空间不断缩小的情况下。

库存增加且回款缓慢：流动性成为核心问题

技术变革带来了日益沉重的财务压力。根据安联研究院的数据，过去三年中，零部件的平均库存天数从63天上升至78天，而回款周期则从85天增至89天。

其结果是企业现金周转周期恶化，从41天延长至50天。实际上，企业更多的财务资源被锁定在运营活动中，用于投资和日常管理的流动资金随之减少。

较高的库存水平还意味着产品周转速度较慢，且整个产业链的需求也不够活跃。与此同时，制造商更加注重现金流和盈利能力，通过价格、交易条款以及投资要求将部分压力转嫁给供应商。

电气化转型使供应商分化加剧

整个产业链正逐渐出现两极分化。那些已经在电气化、电子和软件领域开展业务的企业，拥有与当前转型趋势相匹配的专长。而那些更依赖传统技术的供应商，则必须面对更为艰巨的产业与财务转型挑战。

让意大利的形势更加复杂的是电动汽车在欧洲的分布不均。根据研究中的数据，电池驱动的电动汽车在法国的新注册车辆中占比为30%，在德国则为26%，而意大利这一比例仍低于10%。

这种差异限制了不同国家的需求推动产业转型的速度。对于意大利的零部件行业而言，核心问题就变成了两方面：提升在电气和数字技术方面的能力，同时保持足够的流动性以支持投资。整个产业链的存续不仅取决于生产能力，还取决于能否把握汽车领域的新增价值。

另请阅读：“Cardinali (UNRAE)：意大利电动汽车正在倒退，亟需警钟”并观看视频