Китай сокращает возвраты налогов при экспорте электромобилей, проверяя рентабельность зарубежного развития автопроизводителей.

Ставка возврата НДС при экспорте электромобилей снизится с 13% до 9% с 1 апреля 2027 года.

Deutsche Bank считает, что это изменение приведет к сокращению чистой прибыли BYD примерно на 5 000 юаней (743 доллара) на каждый экспортируемый автомобиль.

Китай снизит ставку возврата НДС при экспорте электромобилей с 13% до 9% с 1 апреля 2027 года, постепенно уменьшая налоговую поддержку по мере того, как экспорт становится ключевым фактором роста отрасли.

Министерство финансов и Государственное налоговое управление объявили об этом изменении в понедельник. Снижение на 4 процентных пункта может оказать давление на зарубежную прибыль китайских автопроизводителей.

Ставка возврата средств будет определяться датой экспорта, указанной в таможенной декларации. Действующие правила возврата и освобождения от налога на потребление при экспорте останутся без изменений для продуктов, подлежащих уплате этого налога.

Это изменение касается легковых автомобилей на электрическом топливе и гибридных автомобилей с возможностью подключения к сети, а также электрических автобусов и электрических грузовых тракторов.

Эта мера принимается на фоне того, что китайские автопроизводители полагаются на рост на зарубежных рынках для компенсации снижения продаж на внутреннем рынке. Снижение размеров возврата средств создаст дополнительное давление на рентабельность этого бизнеса.

По данным, опубликованным сегодня Китайской ассоциацией производителей автомобилей (CAAM), экспорт электромобилей и автомобилей на новых источниках энергии в Китае вырос на 130% по сравнению с прошлым годом и достиг 4,006 миллиона единиц за первые 9 месяцев текущего года.

В сентябре экспорт электромобилей NEV вырос на 160% по сравнению с прошлым годом и достиг 571 000 единиц, в то время как внутренние продажи сократились на 9,4% и составили 1,252 миллиона единиц. Показатели включают как легковые, так и коммерческие автомобили.

Возврат налоговых субсидий за экспорт покрывает часть налогов, уплаченных при внутреннем производстве и распространении. При прочих равных более низкий процент субсидии означает, что компании получают меньшие возвраты.

Deutsche Bank в сегодняшнем исследовательском отчете прогнозирует, что такая корректировка снизит чистую прибыль компании BYD (HKEX: 1211) примерно на 5 000 юаней (743 доллара) на каждый экспортируемый автомобиль, причем эффект начнется с второго квартала 2027 года.

По данным банка, в первых трех кварталах этого года объем экспорта автомобилей BYD составил 1 342 468 единиц, что составляет около 43% от общего объема оптовых продаж, что подчеркивает важность ее международного бизнеса.

По словам Deutsche Bank, сокращение размеров возврата налогов также окажет давление на прибыль от экспорта у автопроизводителей, включая Chery (HKEX: 9973), Geely Auto (HKEX: 0175), SAIC Motor (SSE: 600104), GWM (HKEX: 2333), Changan Automobile (SZSE: 000625), Leapmotor (HKEX: 9863), GAC Group (HKEX: 2238) и Xpeng (NYSE: XPEV).

Этот шаг является продолжением ужесточения Китаем политики возврата налогов на экспорт продукции чистой энергетики, после ранее принятых мер по сокращению таких возвратов для солнечно-фотоэлектрической продукции и аккумуляторов.

1 апреля 2026 года Китай устранил возврат НДС с экспорта солнечно-фотоэлектрической продукции, а ставку возврата налогов для аккумуляторов снизил с 9% до 6%. Согласно ранее объявленным планам, возврат налогов с экспорта аккумуляторов будет отменен с 1 января 2027 года.

Министерство финансов и Государственная налоговая администрация в своем объявлении не указали конкретные причины сокращения субсидий на электромобили нового поколения. Экономисты связывают это с растущей конкурентоспособностью отрасли и попытками сдержать ценовую конкуренцию.

Поддержка через налоги должна соответствовать стадии развития отрасли, — сказал Луо Чжихэн, главный экономист компании Yuekai Securities, изданию Yicai. По его словам, по мере созревания отрасли она должна все больше опираться на технологии и рыночную конкуренцию.

Снижение экспортных налоговых льгот может побудить компании соревноваться в области технологий и брендинга, а не цен, — отметил Луо. Анализ Deutsche Bank, в свою очередь, указывает на возможное краткосрочное давление на прибыль в период корректировок.

Министерство торговли заявило, что такие меры способствуют росту числа гибридных автомобилей — 302 000 единиц, которые ЕС импортировал из Китая в 2025 году.

(1 доллар = 6,7313 юаня)