Tesla envisage de vendre ses activités en Chine pour ouvrir la voie à une fusion avec SpaceX

D’après un nouveau rapport du Wall Street Journal, Tesla envisagerait de se défaire de ses activités en Chine afin de faciliter une fusion avec SpaceX.

Si cela s’avérait vrai, il s’agirait d’une opération majeure dans l’industrie automobile. L’usine de Tesla à Shanghai produit plus de la moitié de tous les véhicules Tesla ; toute séparation permettrait donc d’isoler la plus grande partie de ses activités automobiles.

Ce que rapporte l’article

En se référant à une personne au courant des négociations, le journal indique que les conseillers ont envisagé toutes sortes de solutions, allant d’une scission à une vente pure et simple, en passant par simplement la fermeture de l’usine. Rien n’est encore définitif, selon le rapport, et la vitesse à laquelle Tesla pourrait agir reste incertaine.

Tesla et SpaceX n’ont pas répondu aux demandes de commentaire.

Le contexte concerne une fusion que Musk lui-même promet depuis des mois. Au début du mois de juillet, il a refusé d’abandonner l’idée de fusionner Tesla et SpaceX, soulignant ce qu’il a appelé des « chevauchements de plus en plus importants » entre ses entreprises.

Musk a fait allusion à cette fusion la semaine dernière, avant de la confier à un avocat.

Il est allé plus loin lors de la conférence sur les résultats du deuxième trimestre de Tesla la semaine dernière. Interrogé à propos d’une fusion, Musk a affirmé qu’il y avait « de plus en plus de chevauchements, surtout avec Terafab », avant de se reprendre : « nous ne pouvons pas parler de fusionner des entreprises. Cela doit se faire selon la procédure appropriée ». Il a ensuite transféré la question au conseiller juridique de Tesla, Brandon Ehrhart.

Ainsi, un PDG qui n’arrêtait pas de parler de cette fusion ne peut soudainement plus en discuter et doit se référer au service juridique. Or, quelques jours plus tard, nous apprenons que son équipe travaille déjà à la séparation de l’activité chinoise de Tesla. Ces deux événements sont liés.

Nous avions également mentionné précédemment que Tesla avait évité de répondre la semaine dernière aux questions des actionnaires concernant une éventuelle fusion avec SpaceX.

Pourquoi la Chine est un obstacle

La raison pour laquelle une fusion se heurte à la Chine, c’est SpaceX. SpaceX est l’un des principaux fournisseurs de services de défense et spatiaux du gouvernement américain, et les participations chinoises dans cette entreprise font déjà l’objet d’une surveillance à Washington, avec des sénateurs qui demandent au Pentagone de mener une enquête à ce sujet.

En intégrant Tesla à cette entité, on ajoute une présence industrielle chinoise massive à un fournisseur de systèmes de défense. Giga Shanghai n’est pas un projet secondaire : en décembre, elle a produit le 4 millionième véhicule de Tesla fabriqué en Chine, et le directeur de Tesla pour la Chine a déclaré que cette usine représente plus de la moitié des livraisons mondiales de l’entreprise. En plus d’alimenter le marché intérieur, elle exporte vers l’Europe et une grande partie de l’Asie.

Nous avons déjà affirmé que les activités de Tesla en Chine constituaient l’un des véritables obstacles structurels à une fusion avec SpaceX. Nous avons également indiqué qu’il n’était pas impossible de les surmonter, compte tenu du capital politique de Musk à Washington et de ses relations avec l’administration Trump. Une séparation forcée des activités en Chine serait un moyen de faire disparaître ce problème de sécurité nationale avant que quiconque à Washington n’ait à se prononcer à ce sujet.

Point de vue d’Electrek

Mais regardez ce que sa vente signifierait réellement. Si Tesla se débarrasse de l’usine qui produit la moitié de ses voitures, ce sera la dernière étape avant que Musk ne s’éloigne définitivement du secteur des véhicules électriques. Au cours des deux dernières années, sous Musk, Tesla s’est repositionnée en tant que société d’intelligence artificielle et de robotique qui vend par hasard des voitures. Vendre l’activité en Chine transformerait cette repositionnement en réalité concrète. Ce qui resterait après Shanghai, ce serait une usine américaine et berlinoise plus petite et plus coûteuse, intégrée au sein d’une société holding SpaceX-xAI qui vaut déjà plus que Tesla.

Le calendrier vous indique de quoi il s’agit réellement. Comme je l’ai écrit après l’appel sur les résultats de la semaine dernière, une fusion entre Tesla et SpaceX serait le quatrième accord à un milliard de dollars conclu par Musk pour son propre compte, avec lui-même représentant les deux parties. Réorganiser la base de production de Tesla afin d’ouvrir la voie à une telle fusion est une demande élevée envers les actionnaires qui possèdent Tesla en raison de son statut de constructeur automobile. Il s’agit d’un rapport, pas d’une décision, et les plans pourraient changer. Mais s’il s’agit bien de quelque chose de concret, les investisseurs de Tesla devraient se demander s’ils ne sont pas poussés vers une entreprise très différente de celle qu’ils ont achetée. Et à quel prix ?