Tesla (TSLA) publie ses résultats financiers du troisième trimestre 2026 : les marges s’améliorent, mais les bénéfices continuent de chuter

Tesla (TSLA) a publié ses résultats financiers ainsi que la lettre destinée aux actionnaires pour le troisième trimestre (T3) 2026 après la clôture du marché aujourd’hui. Nous mettrons à jour cet article avec tous les détails provenant des résultats financiers, de la lettre aux actionnaires et de l’appel téléphonique prévu plus tard ce soir.

L’appel consacré aux résultats financiers avec la direction est prévu pour 17h30, heure de l’Est.

Attentes concernant les résultats financiers de Tesla pour le T3 2026

Wall Street s’attendait à un trimestre sans grande variation. Le consensus de FactSet, affiché sur Estimize, prévoyait des revenus de 28,06 milliards de dollars, pratiquement inchangés par rapport aux 28,1 milliards de dollars enregistrés par Tesla au T3 2025, et légèrement inférieurs aux 28,24 milliards de dollars rapportés au trimestre précédent.

Les attentes de bénéfices étaient plus basses. Les analystes tablaient sur un résultat non-GAAP de 0,45 dollar par action, soit une baisse de 10 % par rapport à 0,50 dollar l’année précédente. Le groupe Estimize était légèrement plus optimiste, estimant ces chiffres à 28,36 milliards de dollars et 0,48 dollar.

Nous disposions déjà des chiffres de volume. Tesla a livré 486 532 véhicules au troisième trimestre, ce qui représente une baisse de 2,1 % par rapport à l’année précédente, mais bien au-dessus de la moyenne estimée de 461 974 unités, alors qu’elle n’a produit que 464 391 véhicules. De plus, l’entreprise a utilisé 13,7 GWh d’énergie de stockage, en hausse par rapport aux 12,5 GWh de l’année précédente, mais en deçà des 15,9 GWh attendus par les analystes. Pour plus de détails, consultez notre prévision des résultats du troisième trimestre 2026.

Ainsi, la question n’a jamais été le volume. Il s’agissait plutôt de savoir si Tesla pourrait inverser la tendance négative des bénéfices après le deuxième trimestre, période durant laquelle le marge opérationnelle est tombée à 1,4 % et le bénéfice par action était inférieur de 20 cents à la moyenne estimée.

Résultats financiers de Tesla pour le troisième trimestre 2026

Après la clôture des marchés aujourd’hui, Tesla a publié ses résultats financiers du troisième trimestre, indiquant des revenus de 28,05 milliards de dollars, stables par rapport à l’année précédente et conformes aux 28,06 milliards de dollars attendus par Wall Street. Les bénéfices non-GAAP se sont élevés à 0,48 dollar par action, dépassant les 0,45 dollars prévus en moyenne mais étant inférieurs de 4 % par rapport aux 0,50 dollar de l’année précédente.

C’est un meilleur trimestre que le Q2, mais la tendance n’a pas changé. Les marges se sont améliorées, avec une marge brute des véhicules, hors crédits, redevenue supérieure à 18 %, mais le bénéfice d’exploitation a tout de même chuté de 56 % sur un an, les dépenses liées à l’IA et à Optimus ayant augmenté plus rapidement que le profit brut. Sur une base GAAP, le bénéfice net a diminué de 43 % pour atteindre 787 millions de dollars, soit 0,22 dollar par action.

Le taux de marge brute totale s’élevait à 19,6 %, soit une hausse de 160 points de base par rapport à 18,0 % l’année précédente, et bien supérieur aux 16,8 % enregistrés par Tesla au deuxième trimestre. Le bénéfice d’exploitation a chuté de 56 % pour atteindre 718 millions de dollars, donnant une marge d’exploitation de 2,6 %, contre 5,8 % l’année précédente et 1,4 % au trimestre dernier.

Les dépenses d’exploitation ont atteint 4,78 milliards de dollars, en hausse de 39 % par rapport à l’année précédente. Seules les dépenses de recherche et développement ont augmenté de 69 % pour atteindre 2,76 milliards de dollars, car Tesla investit dans ce qu’elle appelle désormais la « Super Intelligence » (SI), Optimus et le Cybercab. La rémunération liée aux actions, y compris le package de salaire du PDG pour 2025, a atteint 1,17 milliard de dollars, contre 663 millions de dollars l’année précédente.

Les dépenses d’investissement se sont élevées à 4,73 milliards de dollars, soit plus du double des 2,25 milliards de l’année précédente, tandis que le flux de trésorerie disponible a atteint 1,53 milliard de dollars, contre 3,99 milliards de dollars l’année précédente et une valeur négative de 1,09 milliard de dollars au deuxième trimestre. Tesla a terminé le trimestre avec 45,4 milliards de dollars en liquidités et en investissements. Le résultat net selon les normes GAAP comprenait une plus-value non réalisée de 288 millions de dollars sur les participations de Tesla en bitcoin, en partie compensée par une perte non réalisée de 142 millions de dollars sur son investissement en actions SpaceX.

Cela porte les dépenses d’investissement de Tesla à 13,01 milliards de dollars au cours des neuf premiers mois de 2026, soit seulement la moitié environ du montant de « plus de 25 milliards de dollars » prévu par la direction pour l’année. Pour atteindre ce chiffre, Tesla devrait dépenser environ 12 milliards de dollars rien que au quatrième trimestre, ce qui représenterait plus du double du meilleur résultat enregistré jusqu’à présent. La lettre du troisième trimestre ne met pas à jour ces prévisions, et les dépenses d’investissement ont même diminué par rapport au deuxième trimestre, où elles s’élevaient à 5,79 milliards de dollars. Il faudra donc soit que les dépenses du quatrième trimestre explosent, soit que le plan pour 2026 soit progressivement reporté à 2027. Ces dépenses plus faibles améliorent également le flux de trésorerie libre positif de ce trimestre.

Métrique

Troisième trimestre 2026

Deuxième trimestre 2026

Troisième trimestre 2025

Consensus

Chiffre d’affaires

28,05 milliards de dollars

28,24 milliards de dollars

28,1 milliards de dollars

~28,06 milliards de dollars

Marge brute totale

19,6 %

16,8 %

18,0 %

—

Bénéfice d’exploitation

718 millions de dollars

398 millions de dollars

1 624 millions de dollars

—

Marge d’exploitation

2,6 %

1,4 %

5,8 %

—

BPA non-GAAP

0,48 $

0,33 $

0,50 $

~0,45 $

Bénéfice net selon les normes GAAP

0,79 Md $

1,11 Md $

1,37 Md $

—

Cash flow libre

1,53 Md $

–1,09 Md $

3,99 Md $

—

Dépenses d’investissement

4,73 Md $

5,79 Md $

2,25 Md $

—

Crédits réglementaires

113 M $

146 M $

417 M $

—

Stockage d’énergie mis en service

13,7 GWh

13,5 GWh

12,5 GWh

~15,9 GWh

Marge des véhicules Tesla sans crédits

Le premier indicateur que nous examinons est la marge brute du secteur automobile, hors crédits réglementaires, maintenant que le marché des crédits s’est en grande partie asséché. Elle a atteint 18,1 % ce trimestre, contre 16,3 % au deuxième trimestre et 15,4 % l’année précédente, bien qu’elle reste inférieure aux 19,2 % enregistrés au premier trimestre, période durant laquelle Tesla a bénéficié de avantages ponctuels liés aux garanties et aux tarifs. Tesla attribue cette amélioration à une meilleure composition régionale et par produit, ainsi qu’à des revenus supplémentaires provenant des abonnements FSD, ces gains étant en partie compensés par une baisse des prix moyens de vente.

Les crédits réglementaires n’ont rapporté que 113 millions de dollars, soit une baisse de 73 % par rapport aux 417 millions de dollars de l’année précédente et inférieur aux 146 millions de dollars enregistrés au deuxième trimestre. Cette source de revenus ne reviendra pas maintenant que les constructeurs automobiles ne paient plus de pénalités fédérales liées à l’efficacité énergétique.

Le secteur de l’énergie a représenté le point faible en termes de revenus. Les revenus liés à la production et au stockage d’énergie ont chuté de 16 % pour atteindre 2,88 milliards de dollars, Tesla attribuant en partie cette baisse aux remboursements des clients liés aux tarifs, bien que la capacité installée ait augmenté de 10 % pour atteindre 13,7 GWh. Le marges brute de ce secteur est passée de 20 % au deuxième trimestre à 33 %, mais le bénéfice brut reste en baisse, tombant à 954 millions de dollars contre 1,07 milliard d’dollars l’année précédente.

Les services et autres activités ont été la source de croissance. Les revenus ont augmenté de 33 % pour atteindre 4,61 milliards de dollars, et Tesla indique que le bénéfice brut généré par les services de recharge, l’assurance et la vente de pièces a atteint un record de 734 millions de dollars.

Tesla accuse les batteries, pas la demande

Tesla affirme que « la disponibilité des batteries est restée le facteur limitant pour augmenter les volumes de production d’automobiles au cours du trimestre », et que le troisième trimestre s’est terminé avec « le plus grand retard de commandes pour nos véhicules de tourisme depuis quatre ans ».

C’est une nouvelle explication pour la stagnation des ventes. Les livraisons ont continué de baisser de 2 % par rapport à l’année précédente, les « autres modèles » (Cybertruck, Semi, Model S et X) ont vu leur chiffre chuter de 48 %, et Tesla a livré 22 141 voitures de plus qu’elle n’en a fabriquées, ce qui a réduit les stocks à un niveau couvrant 11 jours de livraisons contre 15 au deuxième trimestre. Cependant, les prix moyens de vente ont de nouveau baissé, ce qui n’est généralement pas le cas pour une entreprise automobile confrontée à des contraintes de supply.

En ce qui concerne l’autonomie, Tesla affirme que le nombre d’abonnements actifs au FSD a atteint 1,74 million, soit une hausse de 67 %, bien que ce chiffre inclue également les achats initiaux tels qu’definis dans le plan de rémunération de Musk pour 2025. Son service Robotaxi a parcouru près de 2 millions de miles sans supervision d’ici la fin du trimestre, un mois après l’intégration de Cybercab dans la flotte d’Austin.

Le dossier complet destiné aux actionnaires pour le troisième trimestre 2026 de Tesla est disponible sur la page des relations avec les investisseurs de l’entreprise, et la direction discutera des résultats lors de l’appel consacré aux résultats financiers à 17h30, heure de l’Est.

D’autres informations sur les résultats du troisième trimestre 2026 de Tesla

Ce sujet est en cours d’évolution. Nous y ajouterons les mises à jour les plus importantes issues de la lettre aux actionnaires et de l’appel sur résultats de Tesla dès leur publication.

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