Tesla et SpaceX font le premier pas vers une fusion qui diluerait les actions de tous les actionnaires

D’après Elon Musk, qui est PDG des deux entreprises, Tesla et SpaceX ont chacune créé des comités spéciaux au sein de leurs conseils d’administration afin d’examiner la possibilité de fusionner ces deux sociétés.

Cette fusion pourrait avoir de graves conséquences non seulement pour les actionnaires de Tesla et SpaceX, mais elle pourrait également affaiblir les économies de retraite de tous ceux qui sont exposés aux principaux indices boursiers.

SpaceX a tenu aujourd’hui son appel sur les résultats trimestriels, quelques mois seulement après sa première introduction en bourse.

Pour nous, dans le monde des voitures électriques, la grande nouvelle, pas vraiment surprenante, c’est que Tesla et SpaceX examinent désormais officiellement la possibilité de fusionner leurs entreprises.

La possibilité d’une fusion est évoquée depuis longtemps. Musk se plaint depuis des années de la nécessité de répondre aux préoccupations des actionnaires en tant que PDG de Tesla. Il est donc étrange qu’il fasse entrer SpaceX en bourse alors qu’il se plaint depuis plus d’une décennie du fait que Tesla soit cotée en bourse et doive répondre aux actionnaires.

Musk veut plus de contrôle

Selon Musk, le problème est qu’il n’a pas suffisamment de contrôle sur Tesla. Au fil des années, sa proportion de participation a diminué à mesure que Tesla vendait des actions lors d’émissions ou les attribuait aux employés ; aujourd’hui, après la restauration de son package salarial illégal, sa proportion de participation est d’environ 22 %.

Cela signifie qu’il ne peut pas imposer ce qu’il veut, il doit obtenir un consensus autour de ses idées. (Cela dit, les actionnaires se sont montrés prêts à accepter n’importe quelle idée absurde qu’il leur propose…)

Mais cela ne suffit pas à Musk. Il veut un contrôle total sur l’entreprise et il est prêt à recourir à toutes sortes de manœuvres financières pour y parvenir. Il est allé jusqu’à promouvoir cette idée en affirmant avoir besoin de 1 000 milliards de dollars afin de pouvoir diriger une armée de robots.

S’il obtient ce dernier package salarial, une énorme quantité d’actions sera créée de toutes pièces, allant directement dans les poches de la seule personne sur Terre qui en a le moins besoin, ce qui diluera le pouvoir de vote et la valeur des actions de tous les autres actionnaires.

Un plan marketing pour y parvenir

Ainsi, il a élaboré un plan : proposer aux actionnaires de Tesla le package salarial de PDG le plus absurde jamais conçu, en faisant des affirmations exagérées selon lesquelles les actions ne seraient remises que si Tesla parvenait à produire un million de robots, un million de voitures autonomes, ainsi que divers autres objectifs opérationnels qui prouveraient son succès en tant qu’entreprise.

Ensuite, faites de même avec SpaceX, en promettant d’envoyer un million de colons sur Mars (ce qui n’arrivera pas). Assurez-vous d’obtenir des actions à vote prioritaire avant que SpaceX ne devienne cotée en bourse, afin de ne pas avoir à vous soucier d’écouter qui que ce soit d’autre.

Laissez ces objectifs médiatiques occuper les gros titres et tromper les actionnaires qui ne connaissent pas mieux les choses en les amenant à voter pour ces packages de rémunération, pensant qu’ils sont en sécurité car, même si leurs actions sont diluées par ces importantes attributions d’actions, ils n’auront finalement qu’une part légèrement plus petite d’un gâteau bien plus grand. C’est une situation gagnant-gagnant, n’est-ce pas ?

Eh bien… à moins d’inclure une disposition dans le package de rémunération stipulant que les actions sont automatiquement attribuées en cas de fusion. C’est exact : si SpaceX et Tesla fusionnent, alors tous les discours sur des robots ou des colonies martiennes deviennent sans importance. Musk obtiendra ses actions quel que soit le résultat des objectifs opérationnels.

Il reçoit des actions, vous voilà dilués, sans même avoir vu un seul robot livré.

Ainsi, dès le deuxième rapport trimestriel présenté par SpaceX, les entreprises envisagent déjà une fusion possible.

Musk a déclaré aujourd’hui lors de la conférence sur les résultats financiers de SpaceX que chaque entreprise a créé un « comité spécial » composé de « membres du conseil indépendants » (et les guillemets autour du mot « indépendants » soulignent fortement ce point) qui examine la possibilité d’une fusion.

Cela ne signifie pas pour autant que la fusion est inévitable. D’abord, les membres du conseil « indépendants » doivent être d’accord pour que ce soit une bonne idée – mais, étant donné que le conseil d’administration de Tesla a toujours privilégié les intérêts de Musk plutôt que ceux de l’entreprise, il semble très probable que le comité soit également d’accord si Musk le juge opportun.

Au final, le comité spécial chargé des rémunérations a approuvé le package salarial absurde de Musk, s’élevant à un trillion de dollars, alors que ce package ne faisait rien d’autre que lier l’entreprise à ce même facteur qui la pèse. Ce package profiterait à Musk au détriment de tous les autres actionnaires et des activités mêmes de l’entreprise ; par conséquent, l’indépendance du conseil d’administration est remise en question si c’est le genre de proposition qu’il approuve.

Musk n’a pas officiellement le droit de participer à ces discussions, tout comme les membres du conseil qui ne sont pas considérés comme « indépendants », comme son frère Kimbal Musk. Mais Elon a clairement indiqué qu’il souhaitait que cela se produise. Il l’a de nouveau affirmé aujourd’hui, en déclarant qu’il pensait qu’une fusion serait une bonne idée, car « nous sommes pratiquement à la singularité de la superintelligence » (alors que ce n’est pas le cas, et cela n’aurait d’ailleurs pas beaucoup de pertinence pour un constructeur automobile).

Ainsi, une approbation du conseil d’administration semble assez certaine, étant donné les directives publiques de Musk adressées au conseil pris en main par Tesla. Par la suite, les actionnaires des deux entreprises devront approuver cette opération.

Pour SpaceX, c’est une décision facile : Musk contrôle plus de 50 % des actions votantes, ce qui signifie que l’entreprise approuvera la fusion. Il a organisé les choses de cette manière, et la fusion lui permettra d’obtenir plus d’argent et un contrôle accru, donc il votera en faveur de celle-ci.

Pour Tesla, le vote pourrait théoriquement échouer. L’entreprise aurait besoin de l’approbation de 50 % de toutes les actions en circulation, et non seulement de 50 % des actionnaires qui se présenteront pour voter.

Pour cette raison, Tesla a déjà préparé une procédure de « vote automatique » discutable. Celle-ci permettrait aux actionnaires d’indiquer de voter automatiquement toutes leurs actions conformément aux recommandations du conseil d’administration, quel que soit le niveau de nocivité de ces recommandations pour leurs intérêts personnels.

C’est un enjeu majeur pour Tesla, car une proportion plus élevée de ses actions est détenue par des actionnaires particuliers que dans la plupart des entreprises, et ces derniers ont tendance à voter à un faible taux. Il s’agit donc d’un moyen de encourager davantage de votes de la part des actionnaires particuliers – et bien sûr, la seule option est de voter automatiquement en faveur du conseil d’administration, et non contre lui.

Ainsi, le terrain est prêt, et aujourd’hui, les entreprises ont franchi la première étape formelle vers la réalisation de cette fusion.

Ce ne serait pas la première fusion que Musk aurait obtenue en trompant les actionnaires.

En 2016, Musk est monté sur scène pour présenter des tuiles solaires pour toit de Tesla au design élégant, censées être plus résistantes qu’un toit ordinaire et générer de l’énergie en même temps, ce qui permettrait de réduire le coût total de possession.

Ces tuiles solaires pour toit n’ont jamais été mises sur le marché en grande quantité, et Tesla a finalement abandonné ce produit en août de cette année.

Cependant, elles ont rempli leur fonction : elles ont permis de convaincre les actionnaires de Tesla d’acquérir SolarCity, une startup solaire fondée par les cousins d’Elon Musk, Lyndon et Peter Rive. Cela a également permis à Tesla d’absorber les milliards de dettes de SolarCity. (Eh bien, ça ressemble un peu à quand Musk a acheté Twitter pour 30 milliards de dollars de plus que sa valeur réelle, l’a financé par des dettes, a transféré ces dettes à SpaceX, puis a organisé une introduction en bourse pour transférer ces dettes au grand public.)

Et maintenant, Tesla et SpaceX tentent de convaincre leurs actionnaires en faveur d’une fusion, à peine une semaine après que Musk ait organisé une démonstration ridicule d’un produit qui est retardé depuis 11 ans depuis son annonce initiale, et qui est maintenant présenté sous une forme qui ne sera jamais autorisée à circuler sur les routes publiques. Ça vous dit quelque chose, n’est-ce pas ?

Tout cela ne semble intéresser que les actionnaires de Tesla et SpaceX, mais en réalité, cela concerne nous tous.

Ces entreprises figurent parmi les plus grandes d’Amérique en termes de capitalisation boursière, ce qui signifie qu’elles sont incluses dans les principaux indices boursiers. De nombreux fonds de retraite possèdent donc des participations dans Tesla, et ce depuis des années.

SpaceX est un cas différent, car il s’agit d’une action entièrement nouvelle. Étant donné qu’elle a été introduite en bourse il y a seulement quelques mois, elle n’aurait normalement pas dû être ajoutée aux indices avant un an. Mais Musk a fait modifier les règles afin que SpaceX soit incluse dans l’indice Nasdaq 100 quelques jours seulement après son introduction en bourse, ce qui signifie qu’elle pourrait déjà faire partie de votre portefeuille de retraite.

Ainsi, les actions des deux entreprises figurent dans de nombreux plans de retraite, et la valeur de ces actions sera diluée si une plus grande part de chacune d’elles revient à Musk en cas de fusion entre les deux entreprises.

Ainsi, tous ceux qui possèdent un compte de retraite seraient contraints de verser de l’argent à ce prix de “performance” peu performant, en faveur d’un homme dont l’intérêt principal, si l’on lit ce qu’il publie sur la plateforme qu’il considère comme son travail à plein temps, est d’utiliser sa richesse acquise sans effort pour imposer la suprématie blanche et faire des choses qui, pour citer Elon Musk : “ne sont pas bonnes pour l’Amérique ni pour le monde.”

Oh, il intente également des poursuites pour défendre des deepfakes nudistes réalisés sans consentement. J’espère que vous appréciez que votre argent de retraite soit utilisé à cette fin.

Nous avions écrit en octobre dernier que “le jour de paie de 1 000 milliards de dollars d’Elon Musk devient de plus en plus ridicule à mesure que l’on y regarde de plus près”, et il semble bien que le vote ne soit pas la fin de l’histoire.