NIO vend 30 % de sa filiale spécialisée dans le changement de batteries à Geely pour plus de 2 milliards de dollars
Geely investit dans le réseau de remplacement de batteries de NIO. Dimanche, NIO a annoncé des accords définitifs selon lesquels une filiale de Geely Holding obtient 30 % de NIO Power, l’entité chargée de gérer ses stations de remplacement et ses chargeurs, pour une valorisation post-financement d’environ 16 milliards de yuans (2,4 milliards de dollars).
La majeure partie du montant versé par Geely n’est pas en espèces. Elle apporte son propre service commercial de remplacement de batteries ainsi que 640 millions de yuans (94 millions de dollars), tandis que NIO obtient 10 % de la branche de charge de Geely dans un accord parallèle.
Les conditions
D’après l’annonce de NIO, voici la répartition des parts au sein de NIO Power :
La filiale de Geely apporte 100 % des actions de Yiyi Internet Technology (Chongqing), un opérateur commercial de changement de batteries, ainsi que 640 millions de yuans en espèces.
Après la clôture de l’opération, NIO China possédera 63,6 % de NIO Power, Geely 30 %, et le fonds d’investissement Wuhan Guangchuang 6,4 %.
La participation de Geely pourra être ajustée après la clôture en fonction des étapes opérationnelles, jusqu’à un minimum de 20 % en cas de mauvais résultats.
Geely dispose également d’une option pour investir encore 640 millions de yuans au cours des deux années suivantes, ou plus tôt si NIO Power trouve de nouveaux financements. Cela porterait sa participation à 34 % et réduirait celle de NIO à 60 %.
D’après l’évaluation de la transaction, une participation de 30 % vaut environ 4,8 milliards de yuans. En excluant l’argent en espèces, NIO évalue donc Yiyi à un peu plus de 4,1 milliards de yuans (610 millions de dollars). C’est là l’objectif de la clause relative aux étapes clés : si les performances de Yiyi ne sont pas satisfaisantes, Geely finit par détenir une part moindre de NIO Power.
La deuxième étape se déroule dans le sens inverse. NIO China achète des actions nouvellement émises de Zhejiang Haohan Energy Technology, la division de recharge de Geely, pour obtenir une participation de 10 %. Haohan utilisera ensuite cet argent pour acquérir certains actifs de recharge de NIO. NIO n’a pas divulgué le montant, mais en pratique il échange une partie de son réseau de recharge contre des actions de Geely.
Ces deux transactions nécessitent encore l’approbation des autorités de régulation.
NIO trouve enfin un partenaire d’échange disposant de fonds réels
NIO propose son réseau d’échange aux autres constructeurs automobiles depuis des années. En 2021, l’entreprise a annoncé son intention d’ouvrir ses stations de remplacement de batteries aux autres constructeurs, et nous nous sommes demandé à l’époque s’il y aurait des intéressés. Geely a signé un partenariat stratégique d’échange avec NIO en novembre 2023, s’engageant à établir des normes communes pour les véhicules privés et commerciaux. Mais il s’agissait là d’un simple accord verbal. Celui-ci, en revanche, est accompagné d’actifs et d’argent liquide.
Le réseau est vaste. Lorsque NIO a atteint 100 millions d’échanges en février, elle disposait de 3 790 stations d’échange, et elle vise à en ajouter 1 000 cette année. Elle a également établi un record avec 175 976 échanges en une seule journée au début de l’année. Ce système d’échange permet également aux prix du service « Batterie en tant que service » de NIO d’être réalisables, ce qui a permis de fixer le prix du SUV phare ES9 à 54 000 dollars.
Cependant, sa construction est coûteuse, et NIO a passé beaucoup de temps à chercher un partenaire pour l’aider. Les premiers financements externes pour NIO Power sont arrivés en mai 2024 : 1,5 milliard de yuans, sous la direction du même fonds Wuhan Guangchuang qui détiendra 6,4 % des parts après cette opération. Puis, en mars 2025, NIO a indiqué que CATL « envisageait un investissement plafonné à 2,5 milliards de yuans » dans NIO Power. CATL n’apparaît pas dans la liste des actionnaires publiée par NIO aujourd’hui.
La valorisation n’a pas non plus beaucoup changé. Les 6,4 % du fonds de Wuhan équivalent à environ 9,1 % avant l’arrivée de Geely. Si rien d’autre ne change dans le tableau des actions, cela fait que la valeur de NIO Power s’élève à environ 16 milliards de yuans en 2024, alors que le réseau comptait bien moins d’stations qu’aujourd’hui.
Cependant, NIO ne vend pas sa participation par désespoir. Selon ses derniers résultats financiers, l’entreprise a livré 107 658 véhicules au deuxième trimestre 2026, a réalisé une marge sur les véhicules de 18,5 % et a obtenu un faible profit selon les critères non-GAAP. Elle a tout de même subi une perte de 528 millions de yuans selon les critères GAAP, et disposait de 56,7 milliards de yuans en liquidités à la fin du mois de juin.
Quels avantages pour Geely ?
Geely Holding est la société mère de Geely Auto, Zeekr, Lynk & Co, Volvo Cars et Polestar. Yiyi, l’entreprise que Geely intègre à NIO Power, se concentre sur le service de recharge pour flottes professionnelles plutôt que pour voitures particulières.
D’après NIO, les deux entreprises disposent de « plans préliminaires » visant à introduire le système d’échange de batteries sur les modèles grand public des entités liées à Geely, ainsi que dans ses activités de mobilité commerciale. Ces plans doivent encore être finalisés.
C’est là l’aspect important. Le marché chinois de l’échange de batteries se divise en plusieurs camps : le réseau de NIO, le réseau Choco-Swap de CATL, et BYD qui mise plutôt sur la charge ultra-rapide. Une marque Geely produisant en grande quantité des batteries compatibles avec NIO ferait du réseau de NIO le standard pour une grande partie du marché.