GAC prévoit d’acheter 50 % de FAW Toyota afin de coordonner les activités des deux coentreprises de Toyota en Chine.
Cette transaction permettrait à GAC d’acquérir des parts dans les coentreprises de Toyota en Chine du Nord et du Sud, ouvrant la voie à une coopération plus étroite.
FAW devrait devenir le deuxième plus grand actionnaire de GAC, tandis que le contrôleur final de GAC resterait inchangé.
GAC Group (SSE : 601238) prévoit d’émettre des actions pour acquérir les 50 % de parts de China FAW dans FAW Toyota, et la cotation de ses actions A devrait reprendre à l’ouverture du marché mardi 29 septembre.
GAC a divulgué ces dispositions dans un plan de restructuration préliminaire lundi, en identifiant l’objet de l’acquisition jusqu’alors non nommé et en faisant avancer sa partenariat actionnarial avec FAW.
Le conseil d’administration de l’entreprise a approuvé le plan préliminaire. Les actions de type A de GAC sont en suspension depuis le 14 septembre, date à laquelle l’entreprise a révélé ses intentions d’acquérir une participation dans une coentreprise de véhicules non précisée détenue par FAW.
Conformément à ce plan, les actions émises pour financer l’acquisition seraient cotées à 5,75 yuans (0,85 dollar) chacune. Le prix de la transaction ainsi que le nombre d’actions à émettre n’ont pas encore été déterminés, car les travaux d’audit et de valorisation ne sont pas encore achevés.
Lorsque l’opération sera finalisée, FAW devrait devenir le deuxième plus grand actionnaire de GAC, et FAW Toyota deviendrait une coentreprise de GAC. Le contrôleur ultime de GAC resterait la Commission de supervision et d’administration des actifs publics de Guangzhou.
Cette transaction permettrait à GAC d’obtenir des participations dans les coentreprises de Toyota en Chine du Nord et du Sud, ouvrant la voie à une coordination en matière de recherche et développement, de production, de chaînes d’approvisionnement et de ventes.
GAC a indiqué qu’elle prévoyait de coordonner la recherche et le développement adaptés au marché local, les chaînes d’approvisionnement, les sites de production ainsi que les ressources destinées à l’expansion commerciale au sein de FAW Toyota et GAC Toyota, afin de réduire les investissements redondants et de partager les coûts liés à l’innovation technologique.
FAW Toyota dispose de bases de production de véhicules et d’usines de moteurs à Tianjin, Changchun et Chengdu. Son catalogue comprend des véhicules à essence, des modèles hybrides et des véhicules électriques à batterie.
D’après les données de l’Association chinoise des constructeurs automobiles (CAAM) citées dans le plan, les ventes combinées de FAW Toyota et GAC Toyota représentaient 17,03 % des ventes de véhicules légers issus de coentreprises en Chine en 2025.
Cette acquisition vise également à améliorer les résultats financiers de GAC. L’entreprise a indiqué dans son plan qu’elle avait enregistré une perte nette imputable aux actionnaires en 2025, en raison de la concurrence tarifaire dans le secteur, d’une baisse des revenus provenant des coentreprises et des dépenses liées à sa transformation.
Cependant, les profits de FAW Toyota sont eux aussi sous pression. Selon des chiffres non audités, ses revenus ont atteint 108,62 milliards de yuans en 2025 contre 106,57 milliards de yuans en 2024, tandis que son bénéfice net est passé de 4,72 milliards de yuans à 4,23 milliards de yuans.
Pendant la première moitié de 2026, FAW Toyota a déclaré des revenus de 40,73 milliards de yuans et un bénéfice net de 1,01 milliard de yuans. GAC a averti que la poursuite de la concurrence tarifaire ainsi que les investissements dans l’électrification et les technologies de véhicules intelligents pourraient encore peser sur sa rentabilité.
GAC s’attend à ce que cette acquisition contribue positivement aux revenus d’investissement et au bénéfice net, mais indique qu’elle ne peut pas encore quantifier avec précision son impact financier tant que les travaux d’audit et de valorisation ne sont pas achevés.
L’entreprise prévoit également d’émettre des actions à au plus 35 investisseurs qualifiés afin de lever des fonds destinés aux projets de FAW Toyota, au fonds de roulement, au remboursement des dettes et aux frais liés à la transaction.
Le montant levé sera plafonné à 100 % du prix d’acquisition, ce montant devant encore être déterminé. L’achèvement de l’acquisition n’est pas conditionné au succès de la levée de fonds.
Cette transaction intervient alors que la Chine cherche à consolider son industrie automobile. Le 15e plan quinquennal pour l’industrie des véhicules à énergie nouvelle connectés et intelligents, publié au début de ce mois, préconise des efforts accrus pour favoriser les fusions, acquisitions et consolidations interrégionales parmi les constructeurs automobiles.
Cette opération nécessite encore l’achèvement d’audits et de travaux d’évaluation, une nouvelle révision par le conseil d’administration de GAC, l’approbation des actionnaires, une révision par la Bourse de Shanghai ainsi que l’enregistrement auprès de la Commission chinoise de régulation des valeurs mobilières, entre autres procédures. GAC a indiqué que son achèvement restait incertain.
D’après Nikkei Asia, Toyota prévoit de commencer la production de véhicules EREV en Chine en avril 2027 et d’augmenter la production à environ 400 000 unités en 2028.
(1 dollar = 6,7399 yuans)