Foxconn paie 727 millions de dollars pour la moitié de l’unité de pièces automobiles de Mitsubishi Electric dans le cadre de sa stratégie de véhicules électriques

Foxconn achète la moitié de l’activité de pièces automobiles de Mitsubishi Electric pour 115 milliards de yens (727 millions de dollars), ce qui représente son plus gros investissement jusqu’à présent pour transformer ses promesses faites depuis des années concernant les véhicules électriques en une véritable entreprise automobile.

Cependant, la société cible, Mitsubishi Electric Mobility, n’est pas une entreprise spécialisée dans les véhicules électriques. Il s’agit d’un fournisseur de premier niveau traditionnel qui fabrique tout, des alternateurs et des bobines d’allumage aux capteurs radar, avec en plus une petite activité liée aux systèmes de propulsion électrique.

Hon Hai Precision Industry, le nom officiel de Foxconn, a annoncé vendredi que son bras d’investissement, Lin Yin International Investment, avait signé un accord définitif pour acquérir 50 % des parts de cette filiale de Mitsubishi Electric. Les deux entreprises géreront cette entreprise en tant que coentreprise à parts égales.

Cette transaction évalue l’entreprise à 320 milliards de yens (2 milliards de dollars) en termes de valeur d’entreprise et à 230 milliards de yens en termes de valeur des actions. La clôture est prévue pour le 1er octobre 2027, une fois les examens antitrust terminés.

L’idée : des plateformes de véhicules électriques japonaises

Les partenaires souhaitent combiner les systèmes de propulsion électrique, le logiciel et les technologies de contrôle des véhicules de Mitsubishi Electric avec la « vitesse et l’échelle » de Foxconn afin de développer des plateformes de véhicules électriques au Japon. Ils prévoient de les vendre d’abord aux constructeurs automobiles japonais, puis à l’échelle mondiale sous la bannière « Fabriqué au Japon ».

Leur objectif est d’atteindre un chiffre d’affaires de plus de 1 trillion de yens (6,3 milliards de dollars) pour l’exercice fiscal commençant en avril 2030.

Jun Seki, directeur stratégique des véhicules électriques chez Foxconn et ancien dirigeant de Nissan, a déclaré aux journalistes que la technologie de contrôle électronique de Mitsubishi était « la chose la plus attrayante » de cet accord. Il a affirmé que Foxconn souhaite faire de Mitsubishi Electric « notre ancre au Japon et collaborer avec d’autres fabricants de composants et d’automobiles ».

Foxconn achète un fournisseur de composants, pas une plateforme de véhicules électriques

Mitsubishi Electric a scindé son groupe d’équipements automobiles en Mitsubishi Electric Mobility en avril 2024. Avant la clôture de l’opération, elle intégrera le reste de ses activités automobiles, y compris les opérations de ses filiales à l’étranger, dans cette nouvelle entité. C’est cette activité combinée que Foxconn achète.

Voici ce qui figure dans le catalogue automobile de Mitsubishi Electric :

Chargement et démarrage : alternateurs, démarreurs et motoréducteurs

Moteur et boîte de vitesses : unités de contrôle du moteur à essence, bobines d’allumage, modules de pompe à carburant, actionneurs de suralimentation et de régulation variable des soupapes, vannes EGR, unités de contrôle de la boîte de vitesses ainsi qu’une longue liste de capteurs

Direction : moteurs et contrôleurs de direction assistée électrique

Aide à la conduite : radar à ondes millimétriques, caméras avant, unités de contrôle ADAS et systèmes de surveillance du conducteur

Électronique carrosserie : système d’entrée intelligente, immobilisateurs et unités de contrôle des airbags

Électrification : moteurs de traction, onduleurs, unités de gestion des batteries, unités de contrôle des véhicules électriques et chargeurs embarqués

Mitsubishi Electric ne décompose pas ses revenus par ligne de produits. Cependant, sa présentation stratégique de mai 2025 indique une « forte part de marché » dans les moteurs rotatifs (alternateurs et démarreurs) ainsi que dans la mécatronique automobile, et précise que ses activités liées aux véhicules électriques et aux moteurs à combustion fonctionnent « de manière équilibrée ». L’entreprise a déjà quitté les secteurs de la multimédia automobile et des injecteurs à carburant, et a transféré son activité d’éclairage à Stanley Electric. En juillet, elle a annoncé qu’elle réexaminait son activité de moteurs à combustion face au ralentissement de la demande pour les véhicules électriques.

Cette activité est en recul. Au cours de l’exercice fiscal se terminant en mars, elle a généré des revenus de 875,6 milliards de yens (5,5 milliards de dollars) et un bénéfice d’exploitation de 54,4 milliards de yens, soit un taux de marge de 6,2 %. Ce chiffre représente une baisse de 43,5 milliards de yens par rapport à l’année précédente, que Mitsubishi Electric attribue à une baisse des ventes des constructeurs japonais en Chine et à un recul de son activité de multimédia automobile en Amérique du Nord. L’entreprise prévoit maintenant 820 milliards de yens pour cette année.

Ainsi, l’objectif de 1 trillion de yens correspond à une croissance d’environ 5 % par an. Pour un projet présenté comme lié aux véhicules électriques, c’est modeste.

Aucune puce, et un prix réduit

Foxconn ne se procure pas les semi-conducteurs d’alimentation de Mitsubishi Electric. Les modules d’alimentation en SiC et IGBT utilisés dans les onduleurs des véhicules électriques appartiennent à une activité distincte de dispositifs d’alimentation, que Mitsubishi Electric a mise sur la table lors des négociations de fusion avec Rohm et Toshiba en mars. L’accord avec Foxconn concerne uniquement l’activité d’équipements automobiles.

Il ne bénéficie pas non plus d’une collaboration éprouvée dans le domaine des composants pour véhicules électriques. Mitsubishi Electric Mobility et Aisin ont convenu en mai 2024 de créer une coentreprise pour les moteurs de traction, les onduleurs et le logiciel de contrôle. Cinq mois plus tard, ils ont annulé cette coentreprise et l’ont transformée en alliance commerciale.

Puis il y a le prix. La valeur d’entreprise de 320 milliards de yens correspond à environ 0,37 fois le chiffre d’affaires et à peu près six fois le bénéfice d’exploitation. La valeur des capitaux propres de 230 milliards de yens est également bien inférieure aux actifs nets enregistrés dans les comptes de l’entreprise, qui s’élèvent à environ 352 milliards de yens (actifs de 727,5 milliards de yens moins passifs de 375,4 milliards de yens), c’est pourquoi Mitsubishi Electric prévoit d’enregistrer une dépréciation de 100 milliards de yens au cours de cette année fiscale.

Ce n’est pas ainsi que l’on évalue le prix d’une entreprise en croissance. Mitsubishi Electric vend une division mature à faible marge, tout comme Panasonic l’a fait en 2024 en vendant la majeure partie de son unité de systèmes automobiles à Apollo.

Histoire de Foxconn dans le domaine des véhicules électriques

Foxconn parle beaucoup de véhicules électriques depuis six ans. En octobre 2020, le président Young Liu a déclaré que l’entreprise souhaitait fournir des composants ou des services pour 10 % des véhicules électriques mondiaux, soit environ 3 millions de véhicules, entre 2025 et 2027.

Dès lors, l’entreprise a présenté une série de prototypes Foxtron, acheté l’ancienne usine GM à Lordstown, dans l’Ohio, et prévu le développement du Fisker Pear, en ajoutant également un pick-up et un crossover à sa gamme. Fisker a fait faillite en 2024 et le Pear n’a jamais été mis en production. Foxconn a vendu l’usine de Lordstown l’an dernier pour 375 millions de dollars.

Début 2025, elle a également approché Nissan afin d’obtenir une participation, suite à l’échec des négociations de fusion entre Honda et Nissan. Rien n’en est sorti.

Jusqu’à présent, la seule constructrice automobile à avoir mis son logo sur un véhicule électrique développé par Foxtron est Mitsubishi Motors, une entreprise distincte de Mitsubishi Electric. Son ASX VR-e, fabriqué par Yulon à Taïwan, sera mis en vente en Australie et en Nouvelle-Zélande. Foxconn possède également une coentreprise de bus avec Mitsubishi Fuso et est partenaire de la marque de véhicules électriques Ceer en Arabie saoudite.