Le Groupe Volkswagen l’admet ouvertement : il gagne moins d’argent avec les voitures électriques que celles à essence.

02/11/2026 07:00

Mis à jour à

02/11/2026 07:00

Volkswagen a clôturé le troisième trimestre 2026 avec des pertes opérationnelles de 5,86 milliards d’euros, ainsi qu’un conflit stratégique de plus en plus évident : ses voitures électriques attirent les acheteurs, mais elles génèrent encore moins de marge que les véhicules à combustion interne. C’est ce qu’a reconnu Arno Antlitz, directeur financier du groupe, lors de la présentation des résultats trimestriels. Les voitures électriques représentent déjà 40 % de son portefeuille de commandes en Europe, et la nouvelle gamme de modèles urbains a recueilli environ 150 000 commandes. Le problème réside dans la transformation de ce succès commercial en rentabilité.

Pertes massives, mais pas uniquement à cause des voitures électriques

Les revenus du groupe ont chuté de 6,3 % entre juillet et septembre, pour atteindre 75 277 millions d’euros. Le résultat opérationnel a été négatif, s’élevant à 5 860 millions, contre des pertes de 1 299 millions durant la même période en 2025.

Cependant, attribuer toute cette baisse à l’électrification serait incorrect. Volkswagen a enregistré des charges exceptionnelles d’environ 7 800 millions d’euros au cours du trimestre.

Parmi les principaux ajustements réalisés au cours des neuf premiers mois figurent 6,4 milliards liés à la dépréciation comptable concernant Porsche et environ 1 milliard pour les actifs d’entreprises intégrées en Chine. Il s’agit de charges qui affectent les comptes, mais qui ne correspondent pas à des pertes financières directement liées à la vente de voitures.

Volkswagen vend des véhicules électriques, mais gagne moins avec eux

Antlitz a mis en évidence un autre problème. « Le succès commercial de nos véhicules électriques exerce une pression supplémentaire sur nos résultats, car actuellement nous gagnons moins avec eux que avec les véhicules à combustion », a-t-il reconnu.

Pendant les neuf premiers mois, les commandes de véhicules électriques en Europe ont augmenté de 39 %. À la fin du mois de septembre, elles représentaient environ 40 % d’un portefeuille européen de 1,1 million de véhicules. Le groupe reconnaît ainsi que vendre davantage de véhicules électriques ne garantit pas une amélioration des bénéfices si ses marges restent faibles.

En excluant les effets extraordinaires, Volkswagen a enregistré un résultat opérationnel de 8,8 milliards au cours des neuf premiers mois, avec un taux de marge sur les ventes de 3,8 %. Selon Antlitz, ce chiffre est insuffisant pour maintenir les efforts d’investissement du constructeur.

Martorell et Navarre, acteurs du prochain défi

Cet écart est directement lié à l’Espagne. Les environ 150 000 commandes concernent conjointement le CUPRA Raval, le Volkswagen ID. Polo, le Škoda Epiq et le Volkswagen ID. Cross.

Les deux premiers modèles sont fabriqués à Martorell, tandis que les deux autres proviennent de l’usine Volkswagen Navarra à Pampelune. Ils partagent une base technologique conçue pour réduire les coûts et rendre la voiture électrique plus abordable.

Volkswagen souhaite faire face à la pression sur ses marges en simplifiant ses modèles, en réalisant des économies industrielles et en accélérant le développement technologique, dans le cadre d’un programme de réduction des coûts d’environ 31 milliards d’euros.

Le pari espagnol devra prouver plus que simplement sa capacité à attirer des commandes : que la fabrication de voitures électriques abordables en grandes quantités peut également devenir une activité rentable pour le groupe.