BYD a réalisé 20,5 % de moins de bénéfices au cours du semestre. Les activités à l’étranger progressent, mais la Chine continue d’entraîner une baisse des résultats.
BYD a publié ses résultats pour le premier semestre 2026, et ils ne sont pas particulièrement encourageants. Les revenus ont chuté à 344,82 milliards de yuans, soit une baisse de 7,13 % par rapport à l’année précédente, tandis que le bénéfice net attribuable aux actionnaires a diminué de 20,54 %, pour s’établir à 12,33 milliards de yuans.
L’entreprise explique cette baisse par la faiblesse du marché des véhicules électriques en Chine ainsi que par des pertes de change. En bref, l’expansion à l’étranger ne suffit pas encore à compenser les difficultés sur le marché domestique.
Ventes en baisse, mais une amélioration à partir de la seconde moitié de l’année
Le principal secteur d’activité de BYD, à savoir les voitures et produits associés, a généré des revenus de 275,34 milliards de yuans, soit 8,98 % de moins qu’un an plus tôt. Cela représente toujours 79,85 % de l’ensemble des activités du groupe. Le secteur de l’électronique a connu une légère hausse de 0,96 %, atteignant 69,41 milliards de yuans, et représentait 20,13 % des revenus.
La faiblesse de ce premier semestre est principalement due aux ventes. BYD a livré 1 808 511 véhicules NEV au cours du premier semestre, ce qui représente une baisse de 15,72 % par rapport à l’année précédente. On observe cependant une amélioration d’un trimestre à l’autre : au deuxième trimestre, les ventes se sont élevées à 1 108 048 unités, soit seulement 3,24 % de moins qu’un an plus tôt, tandis que au premier trimestre la baisse atteignait 30,01 %.
Le début du second semestre s’annonce nettement plus favorable. En juillet, BYD a vendu 419 211 véhicules, ce qui représente une hausse de 21,76 % par rapport à l’année précédente. Il s’agissait du troisième mois consécutif de croissance.
L’export fonctionne bien, la marge augmente, mais les stocks aussi
Le point fort du rapport concerne les marchés étrangers. Au premier semestre, BYD a exporté environ 792 000 véhicules, ce qui représente une augmentation de 67,8 % par rapport à l’année précédente. L’export représentait déjà environ 44 % de ventes totales durant cette période. Rien que au deuxième trimestre, les ventes à l’étranger ont atteint 471 091 unités, en hausse de 82,46 % par rapport à l’année précédente et de 46,68 % par rapport au premier trimestre.
Cela a contribué à la rentabilité. Le bénéfice brut a certes chuté de 2,81 % pour atteindre 64,99 milliards de yuans, mais le taux de marge brute est passé de 18,01 % à 18,85 %. En d’autres termes, BYD vend moins de véhicules, mais la composition de ses ventes s’est légèrement améliorée.
Les marques plus prestigieuses ont également joué un rôle positif. Les ventes combinées de Denza, Fang Cheng Bao et Yangwang ont augmenté de 61 % par rapport à l’année précédente, et leur part dans les ventes de voitures particulières du groupe a atteint 12,8 %. Ce n’est plus un simple pourcentage marginal.
BYD continue également d’investir. Les dépenses en recherche et développement ont atteint environ 28,9 milliards de yuans au cours du premier semestre, soit près de 2,3 fois plus que le bénéfice net de cette période. Les investissements cumulés en R&D ont dépassé 270 milliards de yuans. C’est impressionnant, même si les investisseurs préféreraient probablement des résultats plus positifs aujourd’hui.
La trésorerie issue des activités opérationnelles est encore meilleure que le bénéfice. Elle a augmenté de 17,3 %, atteignant 37,34 milliards de yuans. Cependant, il y a aussi un inconvénient lié à l’expansion : le cycle de rotation des stocks s’est allongé de 79 à 109 jours, ce que l’entreprise attribue au développement des ventes à l’étranger et aux délais de transport plus longs.
Pour l’Europe et la Pologne, la conclusion est simple : BYD renforcera encore son export, car c’est aujourd’hui l’un des rares moteurs de croissance. La question est simplement de savoir si cette amélioration en juillet marque un rebond ou n’est qu’un mois particulièrement bon.
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