Показатели прибыли Rivian (RIVN) за второй квартал 2026 года: доходы выросли на 27%, валовая маржа резко увеличилась

Сегодня компания Rivian опубликовала отчет о результатах деятельности за второй квартал 2026 года, и показатели во всех сферах улучшились. 9 июня компания начала поставки автомобиля R2 — своего первого авто стоимостью ниже 50 000 долларов — клиентам.

Финансовые показатели также оказались высокими: доходы составили 1,658 миллиарда долларов, что на 27% больше по сравнению с прошлым годом. Чистая прибыль компании достигла рекордных 179 миллионов долларов, причем по всем показателям — доходам, прибыли и скорректированному EBITDA — Rivian превзошла ожидания Уолл-стрит.

R2 наконец попадает к клиентам

R2 — это основная причина существования Rivian как компании, ориентированной на массовый рынок; поэтому его появление важнее любого отдельного показателя в отчете о прибылях и убытках. 9 июня компания начала внешние поставки этого среднеразмерного внедорожника.

За квартал компания Rivian организовала более 57 000 пробных поездок, что является рекордом для компании. Когда в мае был запущен конфигуратор, мы рассмотрели цены и опции модели R2.

На этапе развития производства тратятся средства до того, как появляются доходы. Rivian сообщила, что за квартал понесла дополнительные расходы в размере примерно 100 миллионов долларов из-за необходимости ускорения производства модели R2. Это цена масштабирования производства нового автомобиля, и именно поэтому отдел автомобилестроения оставался в убытке, несмотря на рост общего дохода.

Цифры, стоящие за успехом

Во втором квартале Rivian произвела 12 613 автомобилей и передала покупателям 12 194 единиц, что соответствует данным, объявленным компанией в начале июля вместе с повышенными прогнозами по поставкам.

Доход от автомобилестроения составил 1,143 миллиарда долларов, что на 23% больше, однако 108 миллионов долларов из общего дохода квартала пришлись на субсидии, предусмотренные регуляторными нормами. Доход от программного обеспечения и услуг составил 515 миллионов долларов, что на 37% больше; из этой суммы 308 миллионов, примерно 60%, пришлось на совместное предприятие Rivian с Volkswagen Group.

Вот что стоит внимательно прочитать. Общая валовая прибыль в размере 179 миллионов долларов с маржой 11%, что является лучшим показателем для Rivian, была достигнута за счет программного обеспечения и услуг, которые принесли 215 миллионов долларов при марже 42%. Именно сделка с Volkswagen принесла положительные результаты.

Если исключить этот элемент, то сам бизнес по производству автомобилей понес убытки: валовая прибыль от автомобилестроения составила минус 36 миллионов долларов. Это все равно намного лучше, чем убытки в 335 миллионов долларов годом ранее, и сейчас еще на ранней стадии развития проекта R2.

Как сообщила компания Rivian, чистый убыток составил 837 миллионов долларов, что эквивалентно 0,63 доллара на акцию. Этот показатель снизился по сравнению с убытком в 0,97 доллара на акцию в прошлом году и превзошел ожидаемые аналитиками 0,65 доллара на акцию. Корректировочный показатель EBITDA оказался отрицательным и составил 379 миллионов долларов, что значительно лучше прогнозируемого рынком убытка в 548 миллионов долларов. Чистый денежный поток также был отрицательным и составил 849 миллионов долларов из-за необходимости накопления запасов модели R2.

Показатель

2 квартал 2025 года

3 квартал 2025 года

4 квартал 2025 года

1 квартал 2026 года

2 квартал 2026 года

Производство (единицы)

5,979

10,720

10,974

10,236

12,613

Доставки (единицы)

10,661

13,201

9,745

10,365

12,194

Доходы от автомобилей

927 долларов

1,142 доллара

839 долларов

908 долларов

1,143 доллара

Доходы от программного обеспечения и услуг

376 долларов

416 долларов

447 долларов

473 доллара

515 долларов

Общий доход

1,303 доллара

1,558 долларов

$1,286

$1,381

$1,658

Валовая прибыль

$(206)

$24

$120

$119

$179

Валовая маржа

(16)%

2%

9%

9%

11%

Общие операционные расходы

$908

$1,007

$953

$1,000

$1,015

Корректированный EBITDA

$(667)

$(602)

$(465)

$(472)

$(379)

Денежные средства, их эквиваленты и инвестиции в ценные бумаги

$7,508

$7,088

$6,082

$4,830

$5,310

Свободный денежный поток

$(398)

$(421)

$(1,144)

$(1,075)

$(849)

Денежные средства и структура капитала

На конец квартала у Rivian было 5,31 миллиарда долларов в виде наличных средств, их эквивалентов и краткосрочных инвестиций. В июле компания продала 86,25 миллиона акций класса A в рамках дополнительного выпуска с целью привлечения примерно 1,3 миллиарда долларов, средства которые пойдут на увеличение капитала и формирование резервов для финансирования займа от Министерства энергетики, предназначенного для строительства завода в Джорджии.

Ещё капитал находится в процессе привлечения. Rivian сообщила, что ожидает получить 1 миллиард долларов в виде долга без обязательств со стороны Volkswagen и 250 миллионов долларов в виде инвестиций от Uber в конце этого года, причем оба источника капитала подлежат выполнению определенных условий. Если добавить к этому заем от Министерства энергетики, общая сумма доступного и планируемого капитала компании составит более 14 миллиардов долларов.

Улучшены прогнозы

Rivian улучшила свои прогнозы на весь 2026 год по всем показателям. Теперь компания ожидает выпустить от 65 000 до 70 000 автомобилей, что на 3 000 единиц больше, чем ранее планировалось — хотя это уже было объявлено после результатов поставок в начале этого месяца.

Компания сократила прогноз убытка по скорректированному показателю EBITDA до диапазона от 1,8 миллиарда до 2,0 миллиарда долларов, что на 50 миллионов долларов лучше по среднему значению, а также снизила прогноз капитальных расходов до диапазона от 1,7 миллиарда до 1,8 миллиарда долларов, то есть на 250 миллионов долларов меньше по среднему значению.

Показатели по поставкам выглядят лучше при учете ситуации во второй половине года, но в то же время становятся более сложными для достижения. Rivian поставила 22,559 автомобилей в первой половине года: 10,365 в первом квартале и 12,194 во втором. Чтобы достичь годового показателя, необходимо поставить примерно 42,000–47,000 автомобилей во второй половине года. Это почти вдвое больше, чем темпы первой половины года за два квартала. Автомобиль R2 предназначен для того, чтобы помочь Rivian достичь этой цели, но удвоение объемов производства — серьезная задача, независимо от качества продукта.

Однако тот факт, что Rivian предоставляет такие прогнозы сейчас, в конце июля, на этапе расширения производства модели R2, является отличным признаком уверенности, поскольку компания, вероятно, имеет чёткое представление о спросе и темпах производства.

Мнение Electrek

Это хороший квартал, и можно сказать, что прогресс заметен во всех аспектах. Пять кварталов подряд растёт валовая маржа — от отрицательных 16% год назад до положительных 11% сейчас, — и это такой прогресс, до которого большинству стартапов в сфере электромобилей даже близко не подобраться.

Хотя важно отметить, что положительная маржа достигнута благодаря подразделению программного обеспечения, тот факт, что на этом раннем этапе расширения производства R2 компания понесла убытки всего в 36 миллионов долларов, по моему мнению, — это потрясающая новость. Если учесть ещё и льготы, связанные с нормативными требованиями, общий убыток составит около 140 миллионов долларов.

В настоящее время R2 снижает маржу автомобилестроения, что является ожидаемым, поскольку стоимость материалов для R2 примерно вдвое ниже, чем у R1. Суть заключается в том, что объемы производства R2 способны значительно улучшить валовую прибыль автомобилестроения.

Похоже, эти объемы уже начинают расти, если Rivian сможет поставить более 40 000 автомобилей во второй половине года — что буквально вдвое больше, чем в первой половине.

Мы можем быстро увидеть, как маржи автомобилестроения станут положительными, и финансовая ситуация Rivian также может измениться столь же быстро.