Нефть, долги и предстоящая коррекция стоимости автомобилей — и что это означает для электромобилей
Более дешевые электромобили обеспечивают защиту от скачков цен на нефть и независимость от очередей в сервисных центрах и высоких цен. Однако снижение стоимости существующих автомобилей может нанести ущерб владельцам, которые полагаются на финансовые кредиты — а денежно-кредитная политика может усугубить эту ситуацию.
Недавно мы утверждали, что Центральный банк должен различать скачки цен на импортируемую нефть и проблемы внутреннего рынка. Кроме того, мы считаем, что доступ к капиталу и справедливое распределение выгод должны стать ключевыми аспектами процесса электрификации.
Сегодня рынки автомобилей объединяют эти аргументы, что ставит вопрос: как нам смягчить тяжелые потери существующих владельцев при переходе на более дешевые электромобили?
Австралийцы привыкли к быстрому снижению стоимости своих автомобилей, но этот переход на электромобили происходит настолько быстро, что потери от автомобилей с двигателями внутреннего сгорания могут оказаться еще более значительными.
Опасность заключается не просто в том, что переход на электромобили может привести к финансовым трудностям у некоторых. Более широкая система зависимости от нефти сталкивается с её колебаниями цен и технологической конкуренцией со стороны возобновляемых источников энергии, электромобилей и электрифицированной техники во всей экономике. Чрезмерное заимствование создаёт дополнительную уязвимость: долги, возникшие на основе предположения о продолжающейся зависимости от нефти, сохраняются ещё десятилетиями.
Коррекция с несколькими темпами
Данные по автомобилям за сентябрь в Австралии показывают замену типов приводов, а не общий крах рынка. Общий объём поставок вырос на 1,8% в годовом исчислении, но продажи батарейных электромобилей увеличились на 118%, в то время как продажи автомобилей с двигателем внутреннего сгорания снизились на 36%, а дизельных — на 18%. Гибриды без возможности подзарядки от сети представляют отдельную категорию: эти цифры не означают, что все автомобили с двигателем отступают с одинаковой скоростью.
Нефтяной шок усиливает стимулы к смене транспортных средств, в то время как более дешевые электромобили делают такую смену возможной. Модель Atto 1 Essential от компании BYD, продающаяся по ограниченной акции за 19 990 австралийских долларов, теперь конкурирует в категории самых дешевых новых автомобилей в Австралии.
Это значимый порог, отражающий быстрое сокращение «ценового премиума» в всё большем числе сегментов рынка.
Положительные эффекты выходят за рамки семейного бюджета: по оценкам Ember, электромобили, включая гибриды с возможностью зарядки от сети, позволили странам-импортерам нефти сэкономить 200 миллионов баррелей сырой нефти в течение первых шести месяцев энергетического кризиса в Ормузском проливе, что соответствует стоимости около 29 миллиардов австралийских долларов; сэкономленные Австралией затраты на импорт нефти оцениваются примерно в 330 миллионов австралийских долларов.
Но цены на нефть могут как падать, так и расти. Восстановление поставок может облегчить ситуацию с бюджетами домохозяйств и снизить спешку с переходом на электромобили. Однако падение цен из-за рецессии будет менее обнадёживающим: более дешёвое топливо может сопровождаться безработицей и снижением спроса на автомобили.
Важна причина колебаний цен, а не только их направление. Исследования RBA также различают шоки спроса на нефть и сбои в поставках при рассмотрении денежно-кредитных мер реагирования. Для домохозяйств важно не только само ценообразование, но и наличие топлива в автозаправках для продажи!
Где становится актуальным понятие «сабпрайм»
Аналогия с субпраймовыми кредитами касается залога, а не прогноза повторения ситуации 2008 года.
Представьте заемщика, задолжавшего 30 000 австралийских долларов за транспортное средство, стоимость которого сейчас составляет 22 000 австралийских долларов. Более низкие эксплуатационные расходы делают электромобили привлекательными, но продажа существующей машины оставляет дефицит в финансировании в размере 8 000 австралийских долларов. Перенос этого дефицита на другой кредит затрудняет покупку заменительного автомобиля.
Такой механизм уже существует в американском кредитовании. По данным Edmunds, приведенным CNBC, средний отрицательный остаток стоимости автомобилей, передаваемых в залог, во втором квартале составил 6 884 американских доллара. Примерно 43% покупателей, переносивших отрицательный остаток стоимости на финансирование покупки нового автомобиля, брали кредиты на срок 84 месяца в первом квартале. Речь идет о конкретных группах заемщиков, а не обо всех водителях.
Если стоимость залога снижается, в то время как количество невыплат растет, кредиторы могут взыскать меньшую сумму. Более строгие кредитные условия могут тем самым сдерживать покупки и усиливать слабость цен. Для оценки масштаба рисков в Австралии необходимы местные данные о суммах непогашенных кредитов, стоимости автомобилей и финансовых трудностях заемщиков.
Значения параметров трансмиссии будут сбрасываться неравномерно
Для автомобилей с двигателем внутреннего сгорания не будет единого процентного коэффициента для коррекции стоимости, так же как и гарантированной защиты для электромобилей.
Постоянно высокие цены на топливо оказывают давление на неэффективные автомобили. Эффективные гибриды могут сохранять популярность в регионах, где сложно заряжать их. Дизельные автомобили могут вести себя иначе, чем городские бензиновые хэтчбеки, поскольку у них другие варианты замены и требования к обслуживанию.
Электромобили сталкиваются со своей собственной переоценкой стоимости: более дешевые новые модели могут снизить цены на более старые версии. В Австралии объем продаж подержанных электромобилей более чем удвоился с февраля по март 2026 года, в то время как количество доступных на складах сократилось на 38%. Это подтверждает гипотезу краткосрочного дефицита, а не постоянного роста остаточной стоимости.
Продолжительность службы аккумулятора добавляет ещё один фактор к стоимости перепродажи. По данным компании Pickles, основанным на тестах более 2,750 подержанных аккумуляторов, электромобили сроком в пять лет обычно сохраняют около 93% своей емкости зарядки, в то время как автомобили для такси с большим пробегом — более 230,000 км — имеют показатель около 89%. Это способствует уверенности в их дальнейшей полезности, но не защищает их рыночные цены от более дешевых новых конкурентов.
Вероятные корректировки будут зависеть от типа привода, эффективности, функциональных возможностей, наличия возможности зарядки и цены покупки — а не от простого различия между электромобилями и бензиновыми автомобилями.
Снижение стоимости активов не означает снижения индекса потребительских цен
Это различие важно для RBA. Потеря 8,000 австралийских долларов из-за подержанного автомобиля является убытком в балансе домохозяйства, а не снижением уровня инфляции на 8,000 австралийских долларов.
Более дешевые новые автомобили могут сдерживать инфляцию при условии корректировки качества. Дорогое топливо может одновременно повышать индекс потребительских цен. Поэтому семьи могут сталкиваться как с ростом стоимости жизни, так и с сокращением своего богатства.
Важно не только то, сохраняет ли электромобиль свою стоимость, но и то, насколько быстро снижается долг владельца, чтобы это соответствовало темпам его обесценения.
Политика не должна усугублять ситуацию
Высокие процентные ставки не могут восстановить транспортные маршруты для транспортировки нефти. Они могут снизить спрос и повлиять на ожидания инфляции, но также сделать финансирование замены автомобилей более дорогим.
Законная озабоченность RBA заключается в постоянной инфляции и ее вторичных последствиях. В анализе RBA признается, что временные сбои в поставках могут быть преодолены, но реакция на них зависит от степени устойчивости инфляции, ожиданий и общей экономической ситуации.
В то же время правительство должно отдавать приоритет взиманию платы за доступ, достоверной информации о состоянии аккумулятора и целенаправленной финансовой поддержке, а не безразборочным субсидиям, сохраняющим стоимость устаревших активов, и не созданию новых активов, зависящих от нефти.
Как мы уже отмечали в сентябре, равенство означает доступ к оборудованию и финансированию, способствующим экономии. Успешная трансформация снижает стоимость передвижения, не оставляя без внимания тех, кто из-за существующих долгов не может перейти на другой транспорт.
Политика должна помогать семьям получить более доступный транспорт, а не гарантировать стоимость перепродажи существующих автомобилей — к тому же она не должна поощрять заемщиков брать на себя неконтролируемые старые долги при покупке нового транспорта.