Поставки NIO (NIO) в третьем квартале выросли на 25%, однако темпы роста в сентябре снизились до 7,7%.

В третьем квартале 2026 года компания NIO поставила 109,178 электромобилей, что на 25,4% больше, чем в прошлом году, и полностью соответствует диапазону в 108,000–111,000 единиц, который она указывала в сентябре.

Однако квартал завершился неудачно. Поставки в сентябре выросли всего на 7,7% по сравнению с прошлым годом и составили 37,408 единиц — самый низкий темп за весь 2026 год, при этом продажи бренда ONVO снизились на 43%.

Квартал, ухудшающийся с месяца на месяц

Китайский производитель электромобилей сегодня опубликовал данные за сентябрь и третий квартал. На первый взгляд всё в порядке: NIO справилась со своими планами, общее количество поставок за год выросло на 49,2% и достигло 300,301 единицы, а с момента основания компания уже поставила 1,297,893 автомобилей.

Проблема заключается в ежемесячной динамике. Рост составил 71% в июле, 14,5% в августе и 7,7% в сентябре. Частично это связано с более сложным сравнением, поскольку объемы продаж NIO начали расти во второй половине 2025 года, но это также отражает реальную ситуацию с ONVO.

Мы уже указывали на замедление в мае, когда объем поставок NIO в апреле вырос всего на 22,8% после 98% роста в первом квартале. Новые флагманские модели помогли во втором квартале, но не смогли сделать того же в третьем.

Бренд NIO несет на себе всю компанию

Если разделить данные по кварталам по брендам, становится ясно три совершенно разных ситуации:

Бренд

3-й квартал 2025 г.

3-й квартал 2026 г.

Рост по сравнению с прошлым годом

Сентябрь 2025 г.

Сентябрь 2026 г.

Рост по сравнению с прошлым годом

NIO

36,928

62,500

+69.2%

13,728

21,318

+55.3%

ONVO

37,656

27,728

−26.4%

15,246

8,763

−42.5%

FIREFLY

12,487

18,950

+51.8%

5,775

7,327

+26.9%

Итого

87,071

109,178

+25.4%

34,749

37,408

+7.7%

Премиальный бренд NIO поставил 62,500 автомобилей за квартал, что на 69% больше по сравнению с предыдущим периодом. Почти все эти автомобили — это совершенно новый ES8, поставки которого, по данным NIO, уже превысили 150,00ь единиц к первой годовщине его появления. Флагманский внедорожник ES9 позволил компании поставить ещё 30,000 автомобилей с момента его выпуска в мае.

Бренд FIREFLY, специализирующийся на премиальных автомобилях малого класса, за сентябрь отметил рекордные поставки — 7,327 единиц, что стало лучшим результатом за весь год.

ONVO — это противоположность. Год назад это был двигатель продаж NIO, превзошедший по объемам сам бренд NIO в августе и сентябре 2025 года. В третьем квартале он поставил 27 728 автомобилей, что на 26% меньше. Месячные объемы поставок достигли пика в 12 029 единиц в мае, когда был выпущен новый внедорожник L80, и с тех пор снижались ежемесячно, упав до 8 763 единиц в сентябре.

На конференции по итогам второго квартала руководство связало проблемы ONVO с уровнем осведомленности о бренде, заявив, что он примерно на том же уровне, что и собственный бренд NIO «5–6 лет назад». Решением они назвали выпуск «значимого стратегического нового продукта» для ONVO в 2027 году. Это довольно долгое ожидание.

Собственная цель NIO на четвертый квартал не позволяет достичь цели на 2026 год

В начале этого года генеральный директор Уильям Ли поставил цель на 2026 год — достичь от 456 000 до 489 000 единиц, что на 40–50% больше, чем 326 028 автомобилей, переданных NIO в 2025 году. После того как к сентябрю было передано 300 301 автомобиль, NIO нужно доставить от 155 699 до 188 699 единиц в четвертом квартале, чтобы попасть в этот диапазон.

Это означает от 52 000 до 63 000 автомобилей в месяц. Рекордным показателем для NIO был 48 135 единиц, зафиксированный в декабре прошлого года.

NIO не обещает достичь таких показателей. На конференции по второму кварталу компания заявила, что ее цель на четвертый квартал — «средний объем поставок свыше 40 000 единиц в месяц», причем это предполагает восстановление китайского автомобильного рынка. Вот как выглядят различные сценарии:

Сценарий на четвертый квартал 2026 года

Поставки в четвертом квартале

Среднее значение в месяц

Всего за 2026 год

Рост по сравнению с 2025 годом

Цель NIO на 4-й квартал (40 000 единиц в месяц)

120 000

40 000

420 301

+28,9%

Уровень 4-го квартала 2025 года

124 807

41 602

425 108

+30,4%

Нижний предел цели на 2026 год

155 699

51 900

456 000

+39,9%

Верхний предел цели на 2026 год

188 699

62 900

489 000

+50,0%

Таким образом, собственная цель NIO на 4-й квартал означает отставание примерно на 36 000 автомобилей от нижнего предела её годовой цели. Это также означает, что показатели 4-го квартала будут немного ниже уровня в 124 807 единиц, достигнутого в 4-м квартале 2025 года.

Конкурентный контекст

NIO — не единственная китайская стартап-компания, которая теряет обороты: в августе XPeng показала рост всего на 3,7%. Однако она тоже не лидирует. Согласно ежемесячным отчетам компаний, в августе — последнем месяце с полными данными — количество переданных NIO автомобилей составило 35 836 единиц, что меньше, чем у XPeng (39 107), Li Auto (37 679) и Zeekr (36 981), в то время как у Leapmotor этот показатель превысил 103 129 единиц.

С финансовой точки зрения ситуация лучше, чем год назад. Во втором квартале NIO достигла маржи на автомобили в размере 18,5%, что выше, чем 10,3% ранее, и показала положительную операционную прибыль по стандарту non-GAAP. Компания также только что продала 30% своего подразделения по замене аккумуляторов NIO Power компании Geely, что принесло деньги и партнера для совместного несения расходов на сеть замены аккумуляторов.

Мнение Electrek

Основной показатель хороший: NIO добилась роста на 25% на фоне слабого китайского рынка и выполнила свои планы. Никто не должен называть этот квартал плохим.

Но формат ассортимента имеет большее значение, чем общий объём продаж. В настоящее время NIO фактически работает с двумя премиальными моделями: ES8 и ES9 пользуются спросом, FIREFLY стабильно растёт на небольшой базе, тогда как ONVO — бренд, который должен был сделать NIO конкурентоспособным по отношению к Model Y — быстро теряет позиции.

Цель на 2026 год также утрачена. NIO не сообщает об этом прямо, но без значительных изменений в автомобильной индустрии Китая её достижение будет крайне сложно. Чтобы хотя бы приблизиться к этой цели, компании потребуется превзойти свой рекорд по месячным продажам примерно на 8% в течение трёх месяцев подряд. Мы не видим оснований для этого.

Это ещё не катастрофа. Продажи в размере около 420 000 единиц в год всё равно означают рост примерно на 30%, при этом маржи наконец-то будут двигаться в правильном направлении.