Бензин и дизель сохраняют свои рекордные цены, пока нефть снова проходит через пролив Ормуз: что происходит?

Нефть снова течет в больших объемах через Ормузский пролив, но восстановление морских перевозок не возвращает спокойствия на энергетический рынок. Баррель брентской нефти, являющийся ориентиром в Европе, стоит около 106–107 долларов, в то время как трудности с транспортировкой сырой нефти, снижение запасов и проблемы на нефтеперерабатывающих заводах сохраняют высокие цены на поставки.

У этого кажущегося противоречия есть объяснение: наличие большего количества нефти не означает, что она быстро и по конкурентоспособной цене попадает на нефтеперерабатывающие заводы, которые в ней нуждаются.

Ормузский пролив восстанавливает движение судов, но рынок по-прежнему находится под давлением

Война между Соединенными Штатами и Ираном изменила торговые маршруты, повредила энергетическую инфраструктуру и исчерпала значительную часть резервов, которые позволяли смягчать перебои.

Данные за сентябрь показывают значительное восстановление экспорта производителей из Персидского залива. По данным Международного агентства по энергетике (МАЭ), объемы экспорта сырой нефти увеличились на 4,4 миллиона баррелей в день и достигли 13,9 миллиона баррелей в день. Эта цифра соответствует более чем 75% уровней, существовавших до войны.

Также увеличился объем нефти, проходящей через Ормузский пролив: он вырос на 3,7 миллиона баррелей в день и достиг 10,9 миллиона баррелей в день. В то же время Саудовская Аравия увеличила пропускную способность своего трубопровода «Восток-Запад», который позволяет транспортировать нефть, не проходя через пролив, до 5,6 миллиона баррелей в день.

Восстановление рынка затронуло его в целом. В сентябре мировой объем поставок увеличился на 2,5 миллиона баррелей в день и достиг 102,3 миллиона баррелей в день. Однако эти улучшения недостаточны для обеспечения стабильных поставок, особенно на фоне сохраняющейся угрозы новых атак на нефтяные танкеры и энергетические объекты.

Изменения котировок позволяют понять, почему возвращение нефти на рынок автоматически не приводит к снижению цен. С начала сентября цена брент-нефти на фьючерсном рынке выросла примерно на 13% и достигла уровня около 107 долларов за баррель.

Ситуация ещё более сложна на физическом рынке, где ведутся сделки по нефтяным партиям для их фактической поставки. Цена контрактов на нефть срочной поставки с Северного моря выросла на 43%, достигнув примерно 134 доллара за баррель, в то время как некоторые сорта нефти с Северного моря достигли цены 160 долларов.

Эта разница имеет решающее значение. Цена фьючерсов отражает ожидания рынка, тогда как цена физической нефти также зависит от немедленной доступности партий, их местоположения и трудностей с их транспортировкой.

Следовательно, проблема заключается не только в производстве достаточного количества нефти, но и в её наличии там, где она нужна, и в то время, когда она нужна.

Танкеры и нефтеперерабатывающие заводы повышают цены на топливо

Морские перевозки стали одним из главных препятствий для нормализации цен. Стоимость фрахта танкеров достигла рекордных уровней из-за рисков при судоходстве, дорогого страхования и нехватки свободных судов.

Эти дополнительные расходы увеличивают стоимость нефти, которую покупают перерабатывающие заводы, и снижают их прибыль. Если некоторые предприятия перестанут быть рентабельными или будут вынуждены ограничить свою деятельность, это также может негативно сказаться на производстве бензина и дизельного топлива.

ОПЕК прогнозирует, что мировая деятельность по переработке нефти снизится до 81,3 миллиона баррелей в день в октябре, прежде чем к концу года восстановиться до 84,6 миллиона. Однако такое восстановление будет зависеть от улучшения условий поставок и безопасности.

Эта проблема особенно актуальна для Европы и Азии, которым необходимо импортировать большие объемы сырой нефти и нефтепродуктов. Если транспортировка останется дорогой, а нефтеперерабатывающие заводы не смогут работать в нормальном режиме, цены на топливо могут оставаться высокими даже при увеличении потока нефти через Ормуз.

Запасы нефти находятся на минимуме

Другой серьезной слабостью рынка является исчерпание запасов. За сентябрь замеченное снижение мировых запасов составило еще десять миллионов баррелей. С конца февраля суммарное снижение достигло 509 миллионов баррелей, что соответствует в среднем примерно 2,4 миллиона баррелей в день.

Кроме того, запасы нефти на суше находятся на уровнях, близких к самым низким с 2016 года. Это означает, что часть нефти, поступающей обратно на рынок, должна идти на восстановление запасов, а не исключительно на покрытие текущего потребления.

Восстановление экспорта также происходит неравномерно для всех видов продукции. Объемы поставок переработанных топлив из Ближнего Востока в сентябре выросли до 1,9 миллиона баррелей в день по сравнению с 4,7 миллиона до начала войны. Объемы поставок сжиженного нефтяного газа составили 670 000 баррелей в день, что значительно ниже 1,5 миллиона до конфликта.

Что касается дизельного топлива, то мировые запасы сократились на 1,5 миллиона баррелей в день во втором квартале и на 1,7 миллиона — в третьем по сравнению с прошлым годом.

Когда снизятся цены на бензин и дизель?

Восстановление движения через пролив Ормуз является благоприятным фактором, но не гарантирует немедленного снижения цен на автозаправках. Окончательная цена также зависит от котировок переработанных топлив, транспортных затрат, курса обмена доллара на евро, марж при распределении и налогов.

АОЭ прогнозирует, что мировое предложение нефти в 2026 году составит в среднем 100,7 миллиона баррелей в день, тогда как спрос — 102,4 миллиона. Для 2027 года организация ожидает восстановления производства и запасов, хотя дальнейшая ситуация будет зависеть от региональной безопасности и нормализации экспорта.

На данный момент рынок по-прежнему подвержен новым повышениям цен, если будет прерван ещё один маршрут поставок или произойдут новые атаки на энергетическую инфраструктуру. Рынок ещё не восстановил свою энергетическую безопасность, но пока запасы остаются на минимальном уровне, нефтяные танкеры взимают чрезвычайные тарифы, а нефтеперерабатывающие заводы сталкиваются с проблемами с поставками, бензин и дизель будут продолжать находиться под давлением, которое само по себе открытие пролива не может устранить.