Foxconn платит 727 млн долларов за половину подразделения автопромышленных комплектующих Mitsubishi Electric в рамках развития бизнеса по производству электромобилей
Компания Foxconn покупает половину бизнеса по производству автозапчастей Mitsubishi Electric за 115 миллиардов иен (727 миллионов долларов), что является крупнейшей инвестицией компании в превращение многолетних обещаний по производству электромобилей в реальный бизнес в этой сфере.
Однако цель покупки — компания Mitsubishi Electric Mobility — не является производителем электромобилей. Это традиционный поставщик первого уровня, который производит всё, от генераторов и катушек зажигания до радарных датчиков, при этом у него также есть более мелкий бизнес по производству электрических приводов.
Hon Hai Precision Industry, официальное название Foxconn, в пятницу объявила, что её инвестиционный подразделение Lin Yin International Investment подписало окончательное соглашение о приобретении 50-процентной доли в дочерней компании Mitsubishi Electric. Обе компании будут управлять ею как равноправным совместным предприятием.
По оценкам сделки, стоимость бизнеса составляет 320 миллиардов юаней (2 миллиарда долларов) по показателю корпоративной стоимости и 230 миллиардов юаней по показателю стоимости акций. Завершение сделки ожидается 1 октября 2027 года после антимонопольной проверки.
Суть предложения: японские платформы для электромобилей
Партнеры хотят объединить технологии электропривода, программного обеспечения и управления транспортным средством от Mitsubishi Electric с «скоростью и масштабом» Foxconn для разработки платформ для электромобилей в Японии. Они планируют сначала продавать их японским автопроизводителям, а затем во всем мире под брендом «Сделано в Японии».
Они ставят цель получить до 1 триллиона юаней (6,3 миллиарда долларов) дохода в финансовом году, начинающемся в апреле 2030 года.
Джун Секи, главный стратегический офицер по электромобилям в Foxconn и бывший руководитель Nissan, сказал журналистам, что технология электронного управления от Mitsubishi является «самым привлекательным аспектом» этой сделки. Он отметил, что Foxconn хочет превратить Mitsubishi Electric в «наш анкор в Японии и сформировать партнерство с другими производителями комплектующих и автопроизводителями».
Foxconn покупает поставщика комплектующих, а не платформу для электромобилей
В апреле 2024 года Mitsubishi Electric выделила свою группу автомобильного оборудования в отдельную компанию Mitsubishi Electric Mobility. Перед завершением сделки она объединит остаток своего автомобильного бизнеса, включая автомобильные операции своих зарубежных дочерних компаний, в эту структуру. Именно этот объединенный бизнес и покупает Foxconn.
Вот что входит в автомобильный каталог Mitsubishi Electric:
Зарядка и запуск двигателя: генераторы, стартеры и мотор-генераторы
Двигатель и трансмиссия: блоки управления бензиновым двигателем, катушки зажигания, модули топливных насосов, актуаторы турбонаддува и изменения момента зажигания, клапаны EGR, блоки управления трансмиссией и длинный список датчиков
Пилотирование: электрические двигатели и контроллеры подвески
Помощь водителю: радары миллиметровых волн, камеры спереди, блоки управления ADAS и системы мониторинга водителя
Электроника кузова: системы умного доступа, иммобилизаторы и блоки управления подушками безопасности
Электрификация: двигатели тяги, инверторы, блоки управления аккумуляторами, блоки управления электромобилями и бортовые зарядные устройства
Компания Mitsubishi Electric не разделяет свои доходы по линейкам продуктов. Однако в презентации стратегии за май 2025 года указано на «значительную долю рынка» в сфере ротационных двигателей (генераторов и стартеров) и автомобильной мехатроники, а также говорится, что бизнес по производству электромобилей и двигателей внутреннего сгорания ведется «сбалансированно». Компания уже покидает рынок автомобильных мультимедийных систем и инжекторов топлива, а свой бизнес по производству осветительных приборов передала компании Stanley Electric. В июле компания заявила, что рассматривает ситуацию с бизнесом по двигателям внутреннего сгорания на фоне снижения спроса на электромобили.
Этот бизнес сокращается. За финансовый год, закончившийся в марте, компания получила доход в размере 875,6 миллиарда иен (5,5 миллиарда долларов) и операционную прибыль в размере 54,4 миллиарда иен, что соответствует марже 6,2%. Это на 43,5 миллиарда иен меньше, чем в предыдущем году; Mitsubishi Electric объясняет это слабыми продажами японских автопроизводителей в Китае и сокращением бизнеса по автомобильным мультимедийным системам в Северной Америке. Компания ожидает доход в размере 820 миллиардов иен в этом году.
Следовательно, для достижения цели в 1 триллион юаней требуется темп роста около 5% в год. Для проекта, презентуемого как инвестиция в электромобили, это скромные показатели.
Отсутствие чипов и скидочная цена
Foxconn не будет получать мощные полупроводники от Mitsubishi Electric. Модули мощности на основе SiC и IGBT, используемые в инверторах электромобилей, относятся к отдельному бизнесу по производству электроприводов, который Mitsubishi Electric в марте включила в переговоры о слиянии с Rohm и Toshiba. Сделка с Foxconn касается исключительно бизнеса по производству автомобильного оборудования.
Компания также не получит партнерства по поставке проверенных компонентов для электромобилей. В мае 2024 года Mitsubishi Electric Mobility и Aisin договорились о создании совместного предприятия по производству тяговых двигателей, инверторов и программного обеспечения управления. Через пять месяцев они отменили создание совместного предприятия, превратив отношения в простое деловое альянс.
Далее — вопрос цены. Стоимость компании в 320 миллиардов юаней составляет примерно 0,37 раза от объема продаж и примерно в шесть раз больше операционной прибыли. Стоимость акционерного капитала в 230 миллиардов юаней также значительно ниже чистых активов компании, указанных в бухгалтерских книгах — примерно 352 миллиарда юаней (активы в 727,5 миллиарда юаней за вычетом обязательств в 375,4 миллиарда юаней), поэтому Mitsubishi Electric ожидает отражения в бухгалтерских записях убытка от обесценения в размере 100 миллиардов юаней в текущем финансовом году.
Так никто не оценивает компанию, находящуюся на этапе роста. Mitsubishi Electric продаёт зрелый подразделение с низкой маржинальностью, подобно тому, как Panasonic в 2024 году продала большую часть своего подразделения автомобильных систем компании Apollo.
Опыт Foxconn в области электромобилей
Foxconn уже шесть лет громко заявляет о своих планах в сфере электромобилей. В октябре 2020 года председатель компании Янг Лю сказал, что компания хочет поставлять компоненты или услуги для 10% мировых электромобилей, то есть примерно для 3 миллионов автомобилей, в период с 2025 по 2027 год.
С тех пор компания представила серию прототипов Foxtron, приобрела бывший завод GM в Лордстауне, штат Огайо, а также разработала модель Fisker Pear, добавив в ассортимент пикап и кроссовер. В 2024 году Fisker обанкротилась, и модель Pear так и не поступила в серийное производство. В прошлом году Foxconn продала завод в Лордстауне за 375 миллионов долларов.
В начале 2025 года компания также обращалась к Nissan с предложением о партнерстве на фоне срыва переговоров о слиянии Honda и Nissan. Однако ничего из этого не вышло.
На данный момент единственным производителем автомобилей, который использовал свой бренд на электромобилях, разработанных Foxtron, является Mitsubishi Motors — отдельная компания от Mitsubishi Electric. Её модель ASX VR-e, производимая компанией Yulon на Тайване, будет продаваться в Австралии и Новой Зеландии. Foxconn также имеет совместное предприятие по производству автобусов с Mitsubishi Fuso и является партнером саудовского бренда электромобилей Ceer EV.