Обречены на слияние: Tesla и SpaceX объединят свои усилия, хотя окончательное решение не зависит от Элона Маска
23/10/2026 09:30
Обновлено до
23/10/2026 09:30
У Илона Маска самое большое состояние среди всех людей в истории человечества. Его богатство превышает ВВП многих стран планеты. Большая часть его денег обусловлена огромной экономической мощью его двух ключевых компаний: SpaceX и Tesla. Лидеры в своих сферах деятельности — авиастроении и автомобилестроении, — по-видимому, не имеют ничего общего, но все считают, что в скором времени они объединятся в одну гигантскую корпорацию. Однако всё не так однозначно.
Сколько должен получить владелец акций Tesla, если завтра их заменят на акции SpaceX? Именно этот вопрос разделяет рынки. Многие аналитики считают, что обе компании в конечном итоге объединятся, но оценки премии для инвесторов Tesla варьируются от 0% до 35%. Рыночная стоимость Tesla составляет около 1,34 триллиона евро, поэтому эта премия может составить сотни миллиардов. Сам Маск, называющий себя «стороной, находящейся в конфликте», ясно дал понять, что комитеты обеих компаний ещё не договорились ни о каких условиях.
Автомобили, ракеты и искусственный интеллект
Те, кто поддерживает эту сделку, видят две компании, идущие в одном направлении. Tesla и SpaceX совместно развивают завод по производству чипов Terafab, причем искусственный интеллект уже составляет более половины доходов SpaceX. Кроме того, космическая компания планирует потратить еще от 31 000 до 36 000 миллионов евро в четвертом квартале для дальнейшего роста.
Такой темп инвестиций в космическую инфраструктуру и ИИ сжимает денежный поток SpaceX. По мнению аналитиков, единая компания могла бы снизить эту нагрузку, делегируя услуги и беря кредиты вместе с Tesla. Также можно было бы сэкономить на юридических и административных расходах, а также на времени, которое Маск тратит на перемещения между компаниями.
Есть даже более яркий пример слияния этих двух компаний — новый Tesla Roadster. Все были впечатлены мероприятием, которое получило огромную охватность по всему миру. Многие уже считают его первым летающим автомобилем в истории, хотя на самом деле всё не так однозначно. Благодаря двигателям SpaceX Roadster делал сальто и прыгал поверх других транспортных средств. Это небольшая демонстрация того, каким может стать мир, если эти две компании сольются в одну.
Премия: от 0% до 35%
Проблема в том, что значительная часть факторов, лежащих в основе оценок обеих компаний, пока ещё не функционирует в масштабах всей отрасли. Акционеры Tesla готовы обменять акции независимой компании, в которой у Маска примерно 20% голосов, на акции компании, контролируемой им лично. Аналитики рынка считают, что они потребуют премию в размере от 20% до 35%
Другие же почти ничего не ожидают. Некоторые инвесторы, владеющие акциями обеих компаний, считают, что любая премия приведёт к разводнению доли акционеров SpaceX именно в тот момент, когда компания тратит больше всего средств. Другие напоминают, что многие акционеры являются владельцами акций обеих компаний, поэтому не видят смысла в значительном завышении цены. Тем не менее рынок относится к этому положительно. В среду акции Tesla выросли более чем на 3%, а акции SpaceX — на 11%, что при сохранении тенденции увеличит их общую стоимость примерно на 187 000 миллионов евро.
Голос Теслы — главное препятствие
Контроль также может быть частью привлекательности для Маска. В SpaceX он обладает около 85% голосов благодаря акциям с особыми правами; в Тесле — примерно 20%. После слияния, по оценкам, его доля составит около 57% или 58%. Утверждение слияния тоже не будет простым. Маск пояснил, что требуется большинство всех акций Теслы, а не только тех, по которым проводится голосование, поэтому каждый воздержавшийся считается как «против». Аналитики опасаются низкой явки, как на собрании акционеров в прошлом году, когда многие посредники воздержались от голосования. Даже если акционеры одобрят слияние, затем возникнут вопросы, связанные с управлением и регулированием.
Источник: Reuters