Китайские экспортеры автомобилей становятся более рентабельными, мировая автомобильная промышленность под давлением маржи

Ситуация с прибыльностью в мировой автомобильной промышленности остается напряженной в первой половине 2026 года, при этом крупные китайские производители улучшают свои финансовые показатели за счет значительного роста доли экспорта. Об этом говорится в «Отчете о финансовой эффективности автомобильной промышленности» Центра управления автомобильным бизнесом (CAM). В исследовании анализируются финансовые показатели 25 ведущих мировых автопроизводителей на основе объема продаж, консолидированной прибыли до учета процентов и налогов, маржи прибыли до учета процентов и налогов, а также прибыли до учета процентов и налогов на единицу проданного легкового автомобиля.

В текущем анализе учитываются также важные китайские производители, такие как Chery, BYD, Geely, SAIC, Great Wall Motor, Changan, Nio, XPeng и Li Auto. У всех рассмотренных производителей совокупная прибыль до уплаты налогов по сравнению с аналогичным периодом прошлого года снизилась на 16,3 процента, в то время как объем продаж сократился лишь на 1,0 процента. Маржа прибыли до уплаты налогов, рассчитанная с учетом объема продаж, составляет 3,5 процента против 4,4 процентов в прошлом году. Также под давлением остается средняя прибыль концерна на единицу проданного легкового автомобиля: она снизилась с 1199 евро до 1027 евро, что на 14,3 процента.

Особое внимание привлекает позиция китайских производителей: несколько из самых активных экспортеров автомобилей в Китае демонстрируют относительно высокие маржи EBIT. Компания Chery с маржей в 7,8 процентатов достигает даже второго по величине показателя среди всех производителей, в то время как BYD, SAIC, Great Wall Motor и Geely также работают с прибылью. Это свидетельствует о явном соответствии между международной экспортной активностью и операционной рентабельностью.¹

Руководитель исследования Стефан Братцель: «Новый анализ финансовых результатов подтверждает основные выводы предыдущего исследования. Выручка автопроизводителей остается относительно стабильной, в то время как операционная прибыльность существенно снижается. В то же время становится ясно, что некоторые китайские производители теперь конкурентоспособны не только по объемам и темпам роста, но и с точки зрения рентабельности».

Участие китайских производителей незначительно меняет общую картину. Ранее проведенный промежуточный анализ CAM, в который изначально входило 15 крупных мировых автопроизводителей, показал снижение EBIT на 17,5 процента, упадок выручки на 1,4 процента, а также снижение EBIT на единицу автомобилей на 16 процентов. Более широкая выборка данных показывает несколько меньшее снижение результатов, однако подтверждает основной вывод о значительно более сильном снижении рентабельности по сравнению с динамикой выручки.

Китайские лидеры экспорта с положительными маржами

По объему продаж и абсолютному показателю EBIT китайские производители пока в основном не достигли уровня ведущих традиционных автомобильных концернов. Исключением является BYD, чей объем продаж в пересчете составляет около 43,3 миллиарда евро, что уже сопоставимо с показателями Tesla, а EBIT в размере около 1,85 миллиарда евро делает его одним из самых прибыльных китайских производителей. Chery, имея значительно меньший объем продаж — около 18 миллиардов евро, демонстрирует EBIT в размере 1,41 миллиарда евро, что свидетельствует о высокой рентабельности. По показателю EBIT на единицу автомобиля Chery с цифрой около 1040 евро и BYD — около 1025 евро также близки к среднему показателю среди исследованных производителей в 1027 евро, тогда как SAIC, Geely и Great Wall находятся ниже этого уровня, а более молодые производители электромобилей, такие как Nio, XPeng и Li Auto, по-прежнему показывают отрицательные значения.

По мнению аналитиков CAM, особый интерес представляет положение некоторых сильно интегрированных в мировой рынок китайских производителей, таких как Chery, BYD и Geely. Chery демонстрирует самую высокую маржу EBIT — 7,8 процента — среди исследуемых китайских производителей, уступая в общем сравнении с другими автопроизводителями лишь Suzuki с показателем 10,1 процента. За ней следуют BYD с 4,3 процента, SAIC с 3,4 процента, Great Wall Motor с 3,2 процента и Geely Auto с 2,7 процента. В отличие от этого производители электромобилей, такие как Nio, XPeng и Li Auto, которые в большей степени ориентированы на внутренний рынок, по-прежнему имеют отрицательные операционные маржи.

Структура рентабельности демонстрирует заметное совпадение с уровнем экспорта. Согласно последним данным Китайской ассоциации пассажирских автомобилей (CPCA) за период с января по июнь 2026 года, Chery занимает первое место среди китайских производителей автомобилей по объему экспорта — 931 557 единиц, что составляет 21,9 % от общего объема; за ней следуют BYD с 769 330 автомобилями (18,1 %), Geely с 472 456 единицами (11,1 %), SAIC с 404 205 автомобилями (9,5 %) и Great Wall Motor (GWM) с 256 000 автомобилями (6,0 %). Эти пять крупнейших экспортеров в сумме обеспечивают около 66,6 % от всего объема экспорта китайских легковых автомобилей.

У Chery сильная интернационализация проявляется также в объемах продаж: из общего числа 1 357 500 автомобилей, проданных по всему миру, около 68,8 процента пришлось на экспорт; в первой половине 2025 года этот показатель составил примерно 43,3 процента. Компания BYD также значительно ускоряет свое международное расширение. До 2026 года BYD планирует экспортировать еще примерно 1,9–2,0 миллиона автомобилей, что в настоящее время уже составляет около 42,5 процента от общего объема продаж (в первой половине 2025 года — примерно 20,7 процента). По еще не подтвержденным данным, к 2027 году компания планирует экспортировать более 2,5 миллиона единиц.

Эта тенденция приобретает особую значимость на фоне ослабления китайского внутреннего рынка, который, по оценкам CAM, к 2026 году сократится примерно на 4 миллиона легковых автомобилей и составит 19,5 миллиона единиц. Уже в первой половине 2026 года объем розничных продаж легковых автомобилей в Китае сократился примерно на 20,4 процента и составил 8,8 миллиона автомобилей, в то время как экспорт легковых автомобилей вырос примерно на 70,6 процента и достиг 4,28 миллиона единиц. Таким образом, зарубежные рынки становятся для китайских производителей все более важным фактором роста и доходности.

«Данные показывают примечательную связь: некоторые из крупнейших китайских экспортеров одновременно являются более прибыльными производителями», — объясняет Братцель. «Именно Chery является важным примером этого. Высокая доля экспорта, конечно, не гарантирует высокой маржи, но интернационализация при сложной ситуации на китайском внутреннем рынке приобретает значительно большее стратегическое значение».

Давление конкуренции всё больше смещается в Европу

Международная экспансия, вероятно, будет и дальше усиливать конкурентное давление на европейский автомобильный рынок. Китайские производители автомобилей смогли в первой половине 2026 года увеличить продажи новых автомобилей в Европе более чем на 65 процентов, в результате чего их совокупная доля рынка выросла с 7 процентов до 11 процентов. В Германии китайские бренды также приобретают все большее значение. Согласно анализу, в первой половине 2026 года доля китайских брендов на рынке составляла около 6 процентов. Среди зарегистрированных электромобилей доля китайских производителей составляла примерно 10 процентов. Другие производители также собираются расширять свою деятельность в Европе.

Братцель: «Для европейских производителей это означает начало нового этапа конкуренции. Китайские поставщики всё чаще прибывают в Европу с преимуществами масштаба, конкурентоспособной структурой затрат и более широким ассортиментом моделей. Ключевым будет вопрос о том, смогут ли устоявшиеся производители быстрее улучшить свою структуру затрат и в то же время сохранить свои преимущества в области технологий, программного обеспечения и привлекательности продукции. В то же время Европейская комиссия должна следить за тем, чтобы проникновение китайских производителей на рынок происходило в условиях справедливой и соответствующей правилам конкуренции».