BYD заработал в полугодии на 20,5% меньше. Зарубежные рынки растут, но Китай по-прежнему тянет результаты вниз.

Компания BYD опубликовала результаты за первую половину 2026 года, и они не выглядят особенно хорошо. Доходы снизились до 344,82 млрд юаней, что на 7,13% меньше по сравнению с прошлым годом, а чистая прибыль, принадлежащая акционерам, уменьшилась на 20,54% и составила 12,33 млрд юаней.

Компания объясняет снижение слабостью рынка электромобилей в Китае и курсовыми убытками. Короче говоря, одного лишь зарубежного расширения пока недостаточно, чтобы компенсировать трудности на родном рынке.

Продажи снизились, но вторая половина года началась лучше

Самый крупный сегмент деятельности BYD — автомобили и связанные с ними продукты — принес доход в 275,34 млрд юаней, что на 8,98% меньше, чем годом ранее. Это по-прежнему составляет 79,85% от общего объема бизнеса группы. Сегмент электроники незначительно вырос на 0,96% и достиг 69,41 млрд юаней, что соответствует 20,13% от общих доходов.

При слабых результатах за первую половину года основной причиной является объем продаж. Компания BYD поставила в первой половине года 1 808 511 автомобилей типа NEV, что на 15,72% меньше по сравнению с прошлым годом. Однако наблюдается улучшение с квартала на квартал: во втором квартале объем продаж составил 1 108 048 единиц, что на 3,24% меньше, чем годом ранее, тогда как в первом квартале падение достигло 30,01%.

Начало второй половины года выглядит значительно лучше. В июле BYD продала 419 211 автомобилей, что на 21,76% больше по сравнению с прошлым годом. Это был третий месяц подряд с ростом продаж.

Экспорт работает эффективно, маржа растет, но и запасы тоже

Самым сильным аспектом отчета является экспорт. В первой половине года BYD экспортировал около 792 тыс. автомобилей, что на 67,8% больше по сравнению с прошлым годом. Экспорт уже составлял примерно 44% от общего объема продаж в этот период. Только во втором квартале объем экспорта достиг 471 091 единицы, что на 82,46% больше по сравнению с прошлым годом и на 46,68% больше, чем в первом квартале.

Это способствовало улучшению рентабельности. Хотя валовая прибыль снизилась на 2,81% и составила 64,99 млрд юаней, валовая маржа выросла с 18,01% до 18,85%. То есть BYD продает меньше автомобилей, но структура продаж стала немного лучше.

Помогли также более дорогие бренды. Общий объем продаж Denza, Fang Cheng Bao и Yangwang вырос на 61% по сравнению с прошлым годом, а их доля в продажах легковых автомобилей группы достигла 12,8%. Это уже не незначительный показатель.

Компания BYD также не прекращает инвестиции. Расходы на исследования и разработки в первой половине года составили около 28,9 млрд юаней, что примерно в 2,3 раза больше, чем чистая прибыль за этот период. Суммарные инвестиции в R&D превысили 270 млрд юаней. Это впечатляет, хотя инвесторы, вероятно, предпочли бы сегодня более хорошие результаты.

Лучше, чем прибыль, выглядят денежные средства от операционной деятельности. Они выросли на 17,3%, достигнув 37,34 млрд юаней. Однако есть и негативные аспекты расширения: цикл оборота запасов увеличился с 79 до 109 дней, что компания связывает с развитием экспорта и более длительной транспортировкой.

Для Европы и Польши вывод прост: BYD будет ещё активнее стимулировать экспорт, поскольку это сегодня один из немногих двигателей роста. Вопрос лишь в том, является ли улучшение с июля уже восстановлением или просто лучшим месяцем.

Рассылка LovEV

Хотите больше подобного контента?

Зарегистрируйтесь — мы пришлем краткое резюме недели, как только начнётся рассылка.