Aramco adverte: a gasolina e o diesel podem voltar a subir drasticamente, recuperar os estoques pode levar anos

Nos últimos meses, os mercados de energia voltaram a mostrar até que ponto ainda dependemos de uma cadeia de suprimentos que pode mudar radicalmente em questão de dias. Os problemas no Oriente Médio alteraram os fluxos habituais de petróleo e combustíveis, enquanto os governos tiveram que recorrer às suas reservas para tentar conter o impacto nos preços.

A situação chegou a um ponto especialmente delicado, pois o retorno à normalidade não significa necessariamente que os preços voltarão rapidamente aos níveis anteriores. Embora o fornecimento de petróleo possa melhorar, os estoques que servem como proteção contra novas interrupções estão em níveis muito baixos, e sua reconstrução exigirá tempo. Anos.

Isto abre caminho para um cenário bem conhecido pelos motoristas: novas tensões no mercado internacional acabam sempre se refletindo nas bombas de gasolina, onde 2 euros por litro tornaram-se a norma. E, desta vez, o problema não estaria apenas no preço do barril, mas também na capacidade de produzir e distribuir os combustíveis, diesel e gasolina, necessários para manter o mercado abastecido.

O petróleo tem cada vez menos margem para absorver outro golpe

A advertência mais contundente veio de Amin Nasser, CEO da Saudi Aramco, durante o Energy Intelligence Forum realizado em Londres. Segundo suas declarações, o conflito iniciado em fevereiro causou uma perda acumulada de quase 3.000 milhões de barris no fornecimento da região, enquanto mais de 1.000 milhões de barris tiveram que ser retirados de diferentes reservas para compensar parcialmente esse déficit.

O resultado é um mercado com muito menos margem de manobra. Nasser afirma que restam menos de 6.000 milhões de barris nos estoques comerciais, mas uma parte significativa desse volume não estaria disponível de forma prática para responder imediatamente a uma nova interrupção. Em outras palavras, nem todo o petróleo armazenado pode ser considerado realmente um colchão operacional.

A consequência é importante. Se surgir um novo problema de fornecimento, o mercado dispõe agora de menos capacidade para absorvê-lo sem que os preços reajam. E, embora as reservas estratégicas possam ser utilizadas para aliviar temporariamente a situação, isso não resolve o desequilíbrio entre oferta e demanda.

Na verdade, o G7 já concordou em coordenar, por meio da Agência Internacional de Energia, a liberação de 100 milhões de barris de petróleo e combustíveis, com atenção especial ao diesel nas primeiras semanas. A medida visa reduzir a pressão sobre mercados energéticos que sofreram fortes aumentos de preços, mas tem uma consequência evidente: parte do estoque disponível é utilizada justamente quando as reservas mundiais já estão enfraquecidas.

O problema é que essas reservas não são recuperadas da noite para o dia. Nasser estima que podem ser necessários até dois anos para reconstruir os estoques, mesmo que o tráfego pelo Estreito de Ormuz volte à normalidade. Para isso, seria preciso adicionar cerca de 2 milhões de barris por dia à demanda por um período prolongado, apenas para reabastecer os tanques enquanto se continua atendendo ao consumo habitual.

E aqui surge um dos pontos que mais preocupa o mercado. A produção pode se recuperar relativamente rápido, mas reconstruir as reservas exige manter por muitos meses uma oferta superior ao consumo. Se, além disso, surgir alguma nova interrupção durante esse processo, o esforço necessário seria ainda maior.

O Estreito de Ormuz continua sendo o grande ponto fraco. Por ele passava, antes da crise, uma parte fundamental do petróleo e do gás natural liquefeito mundial, e embora os produtores do Golfo estejam utilizando rotas alternativas e aumentando os envios quando possível, a situação continua sendo vulnerável. Em setembro, as cargas de gás natural liquefeito que atravessaram o estreito aumentaram em comparação com os meses anteriores, mas o risco para as rotas energéticas permanece.

Além disso, nem todos os problemas estão relacionados ao petróleo bruto. O mercado de combustíveis refinados está enfrentando ainda mais pressão, especialmente o diesel. Nasser apontou que os preços dos produtos refinados aumentaram com maior intensidade do que os do próprio petróleo bruto, um detalhe especialmente relevante para a Europa, onde o diesel tem grande importância tanto no transporte quanto na atividade industrial.

Isso explica por que uma eventual queda no preço do barril não necessariamente se traduz imediatamente em uma redução equivalente nas bombas de combustível. Entre o petróleo que sai do poço e o combustível que chega ao tanque de um carro existem refinarias, transporte, armazenamento, seguros e uma complexa rede logística que também está sofrendo as consequências da crise.

Para os motoristas, portanto, o risco não se limita a um novo aumento pontual da gasolina ou do diesel. O cenário mais perigoso seria entrar em uma fase prolongada de preços elevados e alta volatilidade, na qual qualquer ataque, como o realizado pelos houthis ontem contra as instalações da Arábia Saudita, interrupção de uma rota ou problema em uma refinaria pode provocar rapidamente novas tensões. E quando há tensões, são os consumidores que pagam o preço.

Isto coloca novamente em discussão a dependência absurda, perigosa e, além disso, cara do petróleo para a Europa, que utiliza ou produz quase tudo com diesel ou gasolina. Uma Europa que está transformando pouco a pouco seu parque de veículos leves, mas que ainda tem muito o que fazer no que diz respeito ao transporte de mercadorias por estrada ou em setores estratégicos, como a agricultura.

O mais curioso é que uma crise como a atual está tendo efeitos que vão muito além dos próximos meses. Se realmente forem necessários até dois anos para reconstruir os estoques de petróleo e, durante esse período, a demanda continuar crescendo, o risco de novos episódios de preços elevados não desaparecerá só porque voltará a circular mais petróleo no Oriente Médio, o que tornará os carros elétricos cada vez mais interessantes e fará com que os governos comecem a elaborar planos menos de curto prazo para sua implementação, bem como para a eletrificação urgente de outros setores importantes.