„Subskrypcje” Tesla FSD osiągnęły 1,74 mln, zgodnie z metodą wymaganą przez pakiet wynagrodzeń Muska

Tesla podaje, że obecnie ma 1,74 miliona aktywnych subskrypcji „Full Self-Driving”, co stanowi wzrost o 67% w porównaniu z rokiem wcześniej. Przypis w jej liście do akcjonariuszy za III kwartał 2026 roku wyjaśnia, jak do tego doszło: ten wskaźnik opiera się na „Nagrodzie za osiągnięcia CEO w 2025 roku” i „obejmuje zarówno jednorazową opłatę, jak i miesięczne subskrypcje”.

Zatem właściciele, którzy kupili FSD bezpośrednio, niektórzy z nich już lata temu, są zaliczani do subskrybentów. Jest to istotne, ponieważ 10 milionów aktywnych subskrypcji FSD to jeden z celów, które Elon Musk musi osiągnąć, aby otrzymać swoją pensję za 2025 rok. Ma to również znaczenie, ponieważ setki tysięcy tych „subskrybentów” FSD miały dostęp do samochodów z funkcją samojezdu bez nadzoru, której Tesla jeszcze nie dostarczyła.

Jak Tesla liczy subskrypcje FSD

Oto dane podane przez Teslę zgodnie z tą definicją:

Quartal

Aktywne subskrypcje FSD

Q3 2025

1,04 miliona

Q4 2025

1,10 miliona

Q1 2026

1,28 miliona

Q2 2026

1,48 miliona

Q3 2026

1,74 miliona

Tesla przestała sprzedawać FSD jako produkt do zakupu jednorazowego 14 lutego 2026 roku. Nowi klienci mogą go nabyć wyłącznie w formie subskrypcji za 99 dolarów miesięcznie w Stanach Zjednoczonych. Jednak wszyscy, którzy zapłacili z góry przed tym terminem ceną sięgającą 15 000 dolarów, pozostają wliczeni do tej liczby dopóki samochód jest aktywny. Jedynym wyjątkiem są bezpłatne próby.

Zwróciliśmy na to uwagę w kwietniu, gdy Tesla podała liczbę 1,28 miliona. Sześć miesięcy później Tesla nadal nie ujawnia, ilu z tych 1,74 miliona faktycznie płaci co miesiąc.

To samo podejście pojawia się w innych częściach listu. Liczba „kumulatywnych dostaw” Tesli, która wynosi obecnie 10,2 miliona, obejmuje również „wszystkie niezakontrolowane Robotaxis wprowadzone do eksploatacji komercyjnej”, ponownie w celu dopasowania się do pakietu wynagrodzeniowego, który przewiduje cel w postaci 20 milionów pojazdów.

Wskaźnik przyłączeń na poziomie 75%

Tesla podaje również, że w trzecim kwartale ponad 75% nowych dostaw w Ameryce Północnej obejmowało subskrypcje FSD, co stanowi „niemal dwudziestopunktowe wzrosty kolejne”. Firma twierdzi, że uważa, iż „FSD napędza popyt na rynkach, gdzie jest dostępne”.

To duży wskaźnik, a Tesla nie definiuje go dokładnie. W liście nie jest jasne, czy obejmuje on subskrypcje rozpoczęte w momencie dostawy przy użyciu oferty wprowadzającej, ani ilu z tych nabywców nadal płaci po kilku miesiącach. Metryka aktywnych subskrypcji wyklucza próby bezpłatne, ale Tesla nie stwierdza tego samo w odniesieniu do wskaźnika przyłączeń.

Droga do 10 milionów

Nagroda Muska na rok 2025 składa się z 12 etapów. Każdy z nich wymaga osiągnięcia określonego progu kapitalizacji rynkowej oraz jednego celu operacyjnego. Lista celów operacyjnych obejmuje dostawę 20 milionów pojazdów, 10 milionów aktywnych subskrypcji FSD, 1 miliona robotów Optimus, 1 milion robotaxi w eksploatacji komercyjnej oraz ustalone cele EBITDA. Na dzień 30 czerwca Tesla uważała tylko jeden z tych celów za prawdopodobny: dostawę 20 milionów pojazdów.

Tesla dodała 260 000 netto nowych subskrypcji FSD w trzecim kwartale, co było najlepszym wynikiem w historii firmy. Przy takim tempie osiągnięcie 10 milionów subskrypcji zajęłoby około ośmiu lat. Przy tempie z ostatnich 12 miesięcy, czyli około 700 000 subskrypcji rocznie, potrzeba byłoby bliżej do 12 lat. Nagroda obowiązuje do 2035 roku.

Pogląd Electrek

Liczba osób, które kupiły FSD bezpośrednio, sama w sobie nie jest błędna. Te samochody rzeczywiście mają ten oprogramowanie. Problem polega na nazywaniu ich „subskrypcjami” i przedstawianiu tej sumy jako dowodu na rozwój biznesu, podczas gdy definicja ta została stworzona dla pakietu wynagrodzeń Muska, a nie dla inwestorów próbujących zrozumieć ten biznes.

Ponadto obiecaliście wielu z tych „subskrybentów” samodzielne prowadzenie pojazdu bez nadzoru. Liczenie ich teraz w ramach usługi „pod nadzorem”, przy czym nie widać końca tego nadzoru, raczej nie jest sukcesem.

To obecnie główny wskaźnik oprogramowania w Tesli. Zarząd ustalił tę definicję, od niej zależy wynagrodzenie Muska, a firma nie chce ujawnić, ilu ludzi płaci 99 dolarów miesięcznie. Tesla oczywiście zna tę liczbę.

Większym interesującym twierdzeniem jest stopa utrzymania subskrybentów, o ile okazuje się ona prawdziwa. 75% stawka pobierana od produktu kosztującego 99 dolarów miesięcznie stanowiłaby naprawdę dochodowy biznes. Pokażcie nam więc, ilu norteamerykańskich klientów, którzy rozpoczęli subskrypcję w drugim kwartale, nadal płaci do dziś?