Zyski Rivian (RIVN) w II kwartale 2026 roku: przychody wzrosły o 27%, marże brutto gwałtownie rosną

Dziś Rivian opublikował wyniki finansowe za drugi kwartał 2026 roku, a we wszystkich obszarach odnotowano poprawę. To samochód – 9 czerwca firma zaczęła dostarczać klientom model R2, swój pierwszy pojazd o cenie poniżej 50 000 dolarów.

Wyniki finansowe również były imponujące. Przychody osiągnęły 1,658 miliarda dolarów, co stanowi wzrost o 27% w porównaniu z poprzednim rokiem, a Rivian odnotował rekordowy zysk brutto w wysokości 179 milionów dolarów, przewyższając oczekiwania Wall Street pod względem przychodów, zysków oraz skorygowanego EBITDA.

R2 w końcu trafia do klientów

R2 jest głównym powodem istnienia Rivian jako firmy skierowanej do rynku masowego, więc jego pojawienie się ma większe znaczenie niż jakikolwiek indywidualny element sprawozdania finansowego. 9 czerwca Rivian rozpoczął dostawy tego średniej wielkości SUV-a na zewnątrz.

W tym kwartale Rivian zorganizował ponad 57 000 jazd próbnych, co stanowi rekord firmy. Gdy w maju uruchomiono narzędzie konfiguracji, omówiliśmy ceny i opcje modelu R2.

Faza rozwoju wymaga nakładów finansowych, zanim przyniesie zyski. Rivian poinformował, że w tym kwartale pokrył dodatkowe koszty w wysokości około 100 milionów dolarów związane z przygotowaniem linii produkcyjnej modelu R2 do pełnej działalności. To cena skalowania nowego pojazdu, i właśnie dlatego dział motoryzacyjny pozostał w stracie, mimo wzrostu przychodów.

Liczby stojące za tym sukcesem

W drugim kwartale Rivian wyprodukował 12 613 pojazdów i dostarczył 12 194 sztuk, co jest liczbą ogłoszoną wcześniej na początku lipca wraz z podwyższonymi prognozami dostaw.

Przychody z działalności motoryzacyjnej wyniosły 1,143 miliarda dolarów, co oznacza wzrost o 23%, chociaż 108 milionów dolarów z tych przychodów pochodziło od ulg regulacyjnych. Oprogramowanie i usługi przyniosły 515 milionów dolarów, co stanowi wzrost o 37%, przy czym 308 milionów dolarów, czyli około 60%, pochodziło z wspólnego przedsięwzięcia Rivian z Volkswagen Group.

Oto część, którą warto uważnie przeczytać. Zsumowany zysk brutto w wysokości 179 milionów dolarów, przy marży 11%, co jest najlepszym wynikiem w historii Rivian, pochodził z oprogramowania i usług, które przyniosły 215 milionów dolarów przy marży 42%. To właśnie umowa z Volkswagen Group przynosi efekty.

Gdy to pominąć, rzeczywisty biznes samochodowy poniósł straty: zysk brutto z działalności motoryzacyjnej wyniósł ujemne 36 milionów dolarów. To nadal o wiele lepsze niż straty w wysokości 335 milionów dolarów rok temu, a proces rozwoju modelu R2 jest dopiero na wczesnym etapie.

W swoich raportach Rivian podał stratę netto w wysokości 837 milionów dolarów, co odpowiada 0,63 dolara na akcję – wartość ta jest niższa od straty 0,97 dolara na akcję z ubiegłego roku i przewyższa szacunki analityków, według których strata miała wynieść około 0,65 dolara na akcję. Skorygowana wartość EBITDA wyniosła ujemne 379 milionów dolarów, co znacznie przewyższa szacowane przez analityków straty na poziomie około 548 milionów dolarów. Przepływy pieniężne wolne były ujemne i wyniosły 849 milionów dolarów ze względu na gromadzenie zapasów modelu R2 przez firmę.

Miara

Q2 2025

Q3 2025

Q4 2025

Q1 2026

Q2 2026

Produkcja (jednostki)

5,979

10,720

10,974

10,236

12,613

Dostawy (jednostki)

10,661

13,201

9,745

10,365

12,194

Przychody z branży motoryzacyjnej

927 dolarów

1 142 dolary

839 dolarów

908 dolarów

1 143 dolary

Przychody z oprogramowania i usług

376 dolarów

416 dolarów

447 dolarów

473 dolary

515 dolarów

Łączne przychody

1 303 dolary

1 558 dolarów

1 286 $

1 381 $

1 658 $

Zysk brutto

(206 $)

24 $

120 $

119 $

179 $

Marża brutto

(16)%

2%

9%

9%

11%

Łączne koszty operacyjne

908 $

1 007 $

953 $

1 000 $

1 015 $

Korygowany EBITDA

(667 $)

(602 $)

(465 $)

(472 $)

(379 $)

Pieniądze, ich ekwiwalenty i inwestycje krótkoterminowe

7 508 $

7 088 $

6 082 $

4 830 $

5 310 $

Wolny przepływ pieniężny

(398 $)

(421 $)

(1 144 $)

(1 075 $)

(849 $)

Pieniądze i struktura kapitału

Rivian zakończył kwartał z 5,31 miliarda dolarów w gotówce, jej ekwiwalentach oraz krótkoterminowych inwestycjach. W lipcu sprzedało 86,25 miliona akcji klasy A w ramach dodatkowej emisji, aby pozyskać około 1,3 miliarda dolarów – środki te miały służyć jako wkład kapitałowy oraz rezerwy na spłatę pożyczki od Departamentu Energii finansującej fabrykę w Georgii.

Przygotowano dodatkowy kapitał. Rivian podało, że oczekuje 1 miliarda dolarów pożyczki bez odpowiedzialności z tytułu zwrotu od Volkswagena oraz 250 milionów dolarów inwestycji kapitałowej od Ubera jeszcze w tym roku, przy czym obie transakcje podlegają określonym warunkom. Dodając do tego pożyczkę od Departamentu Energii, firma szacuje swoje dostępne oraz planowane przyszłe środki na ponad 14 miliardów dolarów.

Lepsze prognozy

Rivian poprawiło swoje roczne prognozy na 2026 rok we wszystkich obszarach. Teraz oczekuje dostawy od 65 000 do 70 000 pojazdów, co oznacza wzrost o 3 000 sztuk w porównaniu z poprzednimi prognozami – choć te zostały już ogłoszone po wynikach dostaw z początku tego miesiąca.

Zredukowało swoje prognozy straty EBITDA po korekcie do przedziału od 1,8 miliarda do 2,0 miliarda dolarów, co oznacza poprawę o 50 milionów dolarów w punkcie środkowym, a prognozy wydatków kapitałowych obniżyło do przedziału od 1,7 miliarda do 1,8 miliarda dolarów, czyli o 250 milionów dolarów mniej w punkcie środkowym.

Liczba dostarczonych pojazdów wygląda lepiej po przeprowadzeniu obliczeń za drugą połowę roku, ale jednocześnie wydaje się trudniejsza do osiągnięcia. Rivian dostarczyło 22 559 pojazdów w pierwszej połowie roku – 10 365 w I kwartale i 12 194 w II kwartale. Aby osiągnąć cel na cały rok, konieczne jest dostarczenie około 42 000 do 47 000 pojazdów w drugiej połowie roku. To prawie podwójna liczba w porównaniu z pierwszą połową, osiągnięta w ciągu dwóch kwartałów. Model R2 ma pomóc Rivian w tym celu, ale podwojenie produkcji to poważne zadanie, niezależnie od jakości produktu.

Jednak fakt, że Rivian udziela takich informacji właśnie teraz, pod koniec lipca, w trakcie zwiększania produkcji modelu R2, jest doskonałym znakiem pewności siebie, ponieważ producent prawdopodobnie ma dobrą wizję popytu oraz tempa wzrostu produkcji.

Pogląd Electrek

To dobry kwartał, i można słusznie stwierdzić, że postępy są realne we wszystkich obszarach. Pięć kolejnych kwartałów rosnącej marży brutto, od ujemnych 16% rok temu do pozytywnych 11% obecnie, to taki postęp, którego większość startupów z branży pojazdów elektrycznych nigdy nawet nie osiąga.

Choć należy zaznaczyć, że pozytywna marża jest efektem działalności działu oprogramowania, to fakt, że straty wyniosły zaledwie 36 milionów dolarów na tak wczesnym etapie zwiększania produkcji R2, jest według mnie niesamowitą wiadomością. Jeśli dodać do tego korzyści wynikające z regulacji, straty wyniosłyby około 140 milionów dolarów.

Rampa R2 obecnie obniża marże w branży motoryzacyjnej, co jest spodziewane, ponieważ koszt materiałów używanych w R2 stanowi mniej więcej połowę kosztów w przypadku R1. Cała koncepcja polega na tym, że większy wolumen produkcji R2 sprawia, że bruttozysk w motoryzacji staje się wyraźnie dodatni.

Sprawia to wrażenie, że ten wzrost wolumenu już się dokonuje, jeśli Rivian uważa, że będzie w stanie dostarczyć ponad 40 000 pojazdów w drugiej połowie roku – co oznacza dosłownie podwojenie ilości dostarczonych w pierwszej połowie.

Moglibyśmy szybko zobaczyć, jak marże w branży motoryzacyjnej stają się dodatnie, a sytuacja finansowa Rivian może ulec równie szybkiej zmianie.