NIO sprzedała 30% swojej jednostki do wymiany baterii firmie Geely za ponad 2 miliardy dolarów

Geely inwestuje w sieć wymiany baterii NIO. W niedzielę NIO ogłosiło ostateczne umowy, zgodnie z którymi spółka zależna Geely Holding otrzymuje 30% udziałów w NIO Power – podmiocie zarządzającym stacjami wymiany baterii i ładowarkami – po wycenie przed finansowaniem wynoszącej około 16 miliardów juanów (2,4 miliarda dolarów).

Większość kwoty, którą płaci Geely, nie jest w formie gotówki. Spółka wnosi swój własny biznes związany z wymianą baterii oraz 640 milionów juanów (94 miliony dolarów), natomiast w ramach oddzielnej umowy NIO otrzymuje 10% udziałów w działalności ładowania Geely.

Warunki

Oto jak wygląda podział udziałów w NIO Power, zgodnie z ogłoszeniem NIO:

Dочka firmy Geely wnosi 100% udziałów w Yiyi Internet Technology (Chongqing), operatorze usług wymiany baterii, oraz 640 milionów juanów w gotówce.

Po sfinalizowaniu transakcji NIO China będzie posiadać 63,6% udziałów w NIO Power, Geely – 30%, a fundusz venture Wuhan Guangchuang – 6,4%.

Udział Geely może zostać dostosowany po sfinalizowaniu transakcji w zależności od osiągniętych celów operacyjnych; w przypadku słabszych wyników może spaść do minimalnego poziomu 20%.

Geely ma również prawo do inwestycji w wysokości kolejnych 640 milionów juanów w ciągu dwóch lat, lub wcześniej, jeśli NIO Power znajdzie nowe źródła finansowania. To sprawiłoby, że udział Geely wzrosnąłby do 34%, a udział NIO spadłby do 60%.

Według wyceny transakcji udział 30% jest wart około 4,8 miliarda juanów. Po odliczeniu gotówki NIO faktycznie wycenia Yiyi na nieco ponad 4,1 miliarda juanów (610 milionów dolarów). Właśnie do tego służy klauzula dotycząca osiągniętych celów – jeśli biznes Yiyi nie spełni oczekiwań, Geely będzie posiadać mniejszy udział w NIO Power.

Druga część transakcji przebiega w przeciwnym kierunku. NIO China nabywa nowo wyemitowane akcje Zhejiang Haohan Energy Technology, spółki zajmującej się ładowaniem samochodów należącej do Geely, aby uzyskać 10% udziałów. Haohan następnie wykorzysta te środki na zakup części aktywów ładowania należących do NIO. NIO nie ujawniło kwoty, ale w praktyce chodzi o wymianę części swojej sieci ładowania na udziały w spółce Geely.

Oba transakcje nadal wymagają zatwierdzenia organów regulacyjnych.

NIO w końcu znajduje partnera do wymiany z rzeczywistymi środkami finansowymi

NIO od lat próbuje przekonać inne producentów samochodów do korzystania z jego sieci wymiany baterii. Już w 2021 roku ogłosiło plany otwarcia swoich stacji wymiany baterii dla innych producentów, a my wtedy zastanawialiśmy się, czy ktoś się na to zdecyduje. Geely podpisało umowę o partnerstwie strategicznym w zakresie wymiany baterii z NIO w listopadzie 2023 roku, obiecując wspólne standardy dla pojazdów prywatnych i komercyjnych. Ale to było tylko porozumienie werbalne. To drugie obejmuje aktywa i gotówkę.

Sieć jest rozległa. W lutym, gdy liczba wymian osiągnęła 100 milionów, NIO posiadało 3 790 stacji wymiany, a w tym roku planuje dodać kolejne 1 000. Wcześniej w tym samym roku ustanowiło rekord, osiągając 175 976 wymian w ciągu jednego dnia. To właśnie wymiana umożliwia model cenowy „Bateria jako usługa” w NIO, dzięki któremu flagowy SUV ES9 kosztuje 54 000 dolarów.

Jednak budowa takiej sieci jest kosztowna, więc NIO od dawna szuka partnera, który pomoże w jej rozwijaniu. Pierwsze zewnętrzne finansowanie dla NIO Power nadeszło w maju 2024 roku – 1,5 miliarda juanów, przy wsparciu tego samego funduszu Wuhan Guangchuang, który po tej transakcji będzie posiadał 6,4% udziałów. Następnie, w marcu 2025 roku, NIO poinformowało, że CATL „przygotowuje inwestycję w wysokości do 2,5 miliarda juanów” w NIO Power. CATL nie figuruje na liście właścicieli opublikowanej dziś przez NIO.

Wartość również nie zmieniła się zbytnio. 6,4% należące do funduszu w Wuhan odpowiada około 9,1% przed wejściem Geely. Jeśli nic innego się nie zmieni w strukturze udziałowców, oznacza to, że wartość NIO Power wynosiła około 16 miliardów juanów w 2024 roku, kiedy sieć miała znacznie mniej stacji niż obecnie.

NIO nie sprzedaje swoich udziałów z powodu desperacji. Zgodnie z najnowszymi danymi finansowymi, w drugim kwartale 2026 roku wyprodukowało 107 658 pojazdów, osiągnęło marżę na poziomie 18,5% oraz udało się uzyskać niewielki zysk według kryteriów non-GAAP. Nadal jednak odnotowało stratę w wysokości 528 milionów juanów według standardów GAAP, a na koniec czerwca posiadało 56,7 miliarda juanów w gotówce.

Jakie korzyści przyniesie to Geely?

Geely Holding jest spółką-matką Geely Auto, Zeekr, Lynk & Co, Volvo Cars oraz Polestar. Yiyi, spółkę, którą integruje z NIO Power, skupia się na usługach wymiany baterii dla flot firmowych, a nie dla samochodów prywatnych.

Zgodnie z NIO, obie firmy mają „wstępne plany” wprowadzenia systemu wymiany baterii do modeli konsumenckich należących do podmiotów powiązanych z Geely, a także do ich usług związanych z mobilnością komercyjną. Plany te nadal wymagają finalizacji.

To jest to, co ma znaczenie. Chiński rynek wymiany baterii dzieli się na różne obozy: sieć NIO, sieć Choco-Swap firmy CATL oraz BYD, które stawia na ultr szybką ładowarkę. Marka Geely, która w dużych ilościach dostarczałaby baterie kompatybilne z NIO, sprawiłaby, że sieć NIO stałaby się standardem dla znacznej części rynku.