Foxconn płaci 727 milionów dolarów za połowę działu części samochodowych Mitsubishi Electric w ramach rozwoju pojazdów elektrycznych
Foxconn kupuje połowę działu części samochodowych Mitsubishi Electric za 115 miliardów jenów (727 milionów dolarów), co stanowi największą inwestycję firmy w przekształcenie latowych obietnic dotyczących pojazdów elektrycznych w rzeczywisty biznes motoryzacyjny.
Jednak celem tej transakcji jest Mitsubishi Electric Mobility, a nie firma zajmująca się pojazdami elektrycznymi. Jest to tradycyjny dostawca pierwszego poziomu, który produkuje różnorakie elementy, od alternatorów i cewek zapłonowych po czujniki radarowe, z dodatkowym, mniejszym oddziałem zajmującym się silnikami elektrycznymi.
Hon Hai Precision Industry, oficjalna nazwa Foxconn, poinformowała w piątek, że jej spółka inwestycyjna Lin Yin International Investment podpisała ostateczną umowę na nabycie 50% udziałów w tej spółce zależnej Mitsubishi Electric. Obie firmy będą ją prowadzić jako wspólny przedsiębiorstwo na równych zasadach.
Wartość tej transakcji wynosi 320 miliardów jenów (2 miliardy dolarów) w przypadku wartości przedsiębiorstwa oraz 230 miliardów jenów w przypadku wartości kapitału własnego. Zamknięcie transakcji przewiduje się na 1 października 2027 roku, po zatwierdzeniu przez organy antymonopolowe.
Koncepcja: japońskie platformy pojazdów elektrycznych
Partnerzy chcą połączyć systemy napędowe elektryczne, oprogramowanie oraz technologie sterowania pojazdem firmy Mitsubishi Electric z „szybkością i skalą” Foxconn, aby opracować platformy pojazdów elektrycznych w Japonii. Planują najpierw sprzedać je japońskim producentom samochodów, a następnie na rynku globalnym pod hasłem „Wyprodukowane w Japonii”.
Celują w przychody przekraczające 1 bilion jenów (6,3 miliarda dolarów) w roku fiskalnym rozpoczynającym się w kwietniu 2030 roku.
Jun Seki, szef ds. strategii pojazdów elektrycznych w Foxconn i były menedżer w Nissan, powiedział dziennikarzom, że technologia sterowania elektronicznego firmy Mitsubishi jest „najbardziej atrakcyjną cechą” tej umowy. Dodał, że Foxconn chce uczynić z Mitsubishi Electric „naszą przystań w Japonii oraz sojusznika innych producentów części i aut”.
Foxconn kupuje dostawcę części, a nie platformę dla pojazdów elektrycznych
Mitsubishi Electric w kwietniu 2024 roku wyodrębniła swoją grupę sprzętu samochodowego, tworząc spółkę Mitsubishi Electric Mobility. Przed zamknięciem tej transakcji pozostałą działalność samochodową firmy, w tym operacje jej zagranicznych spółek zależnych, włączy do tej jednostki. To połączone przedsiębiorstwo jest tym, co kupuje Foxconn.
Oto, co znajduje się w katalogu produktów samochodowych Mitsubishi Electric:
Ładowanie i uruchamianie: alternatory, silniki rozruchowe oraz generatory silnikowe
Silnik i skrzynia biegów: jednostki sterujące silnikiem benzynowym, cewki zapłonowe, moduły pompy paliwa, aktywatory turbosprężarki i zmiennej synchronizacji zaworów, zawory EGR, jednostki sterujące skrzynią biegów oraz długa lista czujników
Kierownica: silniki i sterowniki elektrycznego wspomagania kierowania
Pomoc kierowcy: radar fal milimetrowych, kamery przednie, jednostki sterujące ADAS oraz systemy monitorowania kierowcy
Elektronika nadwozia: inteligentne otwieranie drzwi, imobilizatory i jednostki sterujące poduszkami powietrznymi
Elektryfikacja: silniki trakcyjne, inwertery, jednostki zarządzania baterią, jednostki sterujące pojazdami elektrycznymi oraz ładowarki pokładowe
Mitsubishi Electric nie podaje dochodów według linii produktowych. Jednak w prezentacji strategii z maja 2025 roku wskazuje na „duży udział rynkowy” w silnikach obrotowych (alternatorach i starterach) oraz mechatronice samochodowej, a także stwierdza, że prowadzi swoje działalności związane z pojazdami elektrycznymi i silnikami spalinowymi „w sposób zrównoważony”. Już wycofuje się z branży multimedialnej w samochodach oraz wtryskiwaczy paliwa, a swój biznes oświetleniowy przekazała firmie Stanley Electric. W lipcu spółka poinformowała, że analizuje swoją działalność związaną z silnikami spalinowymi w związku ze spadkiem popytu na pojazdy elektryczne.
A ten biznes się kurczy. W roku fiskalnym zakończonym w marcu firma osiągnęła dochód w wysokości 875,6 miliarda jenów (5,5 miliarda dolarów) oraz zysk operacyjny w wysokości 54,4 miliarda jenów, co stanowi marżę 6,2%. To o 43,5 miliarda jenów mniej niż w poprzednim roku – Mitsubishi Electric przypisała to słabszym sprzedażom japońskich producentów samochodów w Chinach oraz mniejszym obrotom w branży multimedialnej samochodowej w Ameryce Północnej. W tym roku spółka przewiduje dochód na poziomie 820 miliardów jenów.
Zatem cel w wysokości 1 biliona jenów oznacza wzrost na poziomie około 5% rocznie. Dla transakcji sprzedawanej jako inwestycja w pojazdy elektryczne jest to niewielki wynik.
Brak chipów i cena zniżkowa
Foxconn nie otrzymuje półprzewodników mocy od Mitsubishi Electric. Moduły mocy typu SiC i IGBT, które znajdują się w inwerterach pojazdów elektrycznych, należą do odrębnego biznesu związanego z urządzeniami mocy, który Mitsubishi Electric włączyło do rozmów o fuzji z Rohm i Toshiba w marcu. Umowa z Foxconn dotyczy wyłącznie działu sprzętu samochodowego.
Foxconn nie uzyskuje również partnerstwa w zakresie sprawdzonych komponentów do pojazdów elektrycznych. Mitsubishi Electric Mobility i Aisin uzgodniły w maju 2024 roku utworzenie spółki joint venture zajmującej się silnikami trakcyjnymi, inwerterami oraz oprogramowaniem sterującym. Pięć miesięcy później zrezygnowały z tej spółki joint venture i przekształciły ją w sojusz biznesowy.
Następny problem to cena. Wartość przedsiębiorstwa w wysokości 320 miliardów jenów odpowiada około 0,37 raza wartości sprzedaży oraz mniej więcej sześć razy zyskowi operacyjnemu. Wartość kapitału własnego w wysokości 230 miliardów jenów jest również znacznie niższa od około 352 miliardów jenów aktywów netto widniejących w księgach firmy (727,5 miliarda jenów aktywów minus 375,4 miliarda jenów zobowiązań), dlatego Mitsubishi Electric spodziewa się odnotować stratę wyceny w wysokości 100 miliardów jenów w bieżącym roku finansowym.
Tak nie ustala się ceny dla firmy rozwijającej się. Mitsubishi Electric sprzedaje dojrzały dział o niskich marżach, podobnie jak Panasonic, który w 2024 roku sprzedał większość swojej jednostki zajmującej się systemami samochodowymi firmie Apollo.
Doskonałość Foxconna w dziedzinie pojazdów elektrycznych
Foxconn od sześciu lat głośno mówi o pojazdach elektrycznych. W październiku 2020 roku prezes Young Liu oświadczył, że firma chce dostarczać komponenty lub usługi dla 10% światowych pojazdów elektrycznych, czyli około 3 milionów aut, w okresie między 2025 a 2027 rokiem.
Od tamtej pory przedstawiło serię prototypów Foxtron, zakupiło dawny zakład GM w Lordstown w stanie Ohio oraz przygotowało model Fisker Pear, dodając do oferty pick-upa i crossovera. Fisker zbankrutował w 2024 roku, a model Pear nigdy nie trafił do produkcji. Foxconn sprzedało zakład w Lordstown w zeszłym roku za 375 milionów dolarów.
Na początku 2025 roku skontaktowało się również z Nissanem w sprawie udziału kapitałowego, gdy rozmowy o fuzji Honda i Nissan zakończyły się niepowodzeniem. Nic z tego nie wyszło.
Jedynym producentem samochodów, który do tej pory umieścił swój znak na pojazdzie elektrycznym opracowanym przez Foxtron, jest Mitsubishi Motors – odrębna firma od Mitsubishi Electric. Jego model ASX VR-e, produkowany przez Yulon na Tajwanie, trafi do sprzedaży w Australii i Nowej Zelandii. Foxconn ma również wspólny przedsiębiorstwo autobusowe z Mitsubishi Fuso oraz jest partnerem w saudyjskiej marce samochodów elektrycznych Ceer.