Tesla e SpaceX fanno il primo passo verso la fusione, che ridurrebbe il valore per tutti gli azionisti

Tesla e SpaceX hanno entrambe istituito commissioni speciali all’interno dei rispettivi consigli di amministrazione per esplorare la possibilità di fondere le due aziende, secondo Elon Musk, che ne è il CEO in entrambe le società.

La fusione potrebbe avere gravi conseguenze non solo per gli azionisti di Tesla e SpaceX, ma potrebbe anche ridurre i risparmi per la pensione di chi possiede quote di importanti indici azionari.

SpaceX ha tenuto oggi la call sulle performance trimestrali, a pochi mesi dal suo debutto in borsa.

Per noi del settore delle auto elettriche, la notizia importante e prevedibile è che Tesla e SpaceX stanno ora esaminando formalmente la possibilità di unire le due aziende.

Da tempo circolano voci sulla possibilità di una fusione. Musk si è da sempre lamentato della necessità di rispondere alle preoccupazioni degli azionisti in qualità di CEO di Tesla. È quindi strano che abbia deciso di rendere pubblica SpaceX, visto che da oltre un decennio si è lamentato del fatto che Tesla fosse quotata in borsa e dovesse rispondere agli azionisti.

Musk vuole più controllo

Secondo Musk, il problema è che non ha abbastanza controllo su Tesla. Nel corso degli anni la sua percentuale di possesso è diminuita poiché Tesla ha venduto azioni attraverso offerte pubbliche o le ha concesse ai dipendenti; tuttavia oggi, dopo il ripristino del suo pacchetto di retribuzione illegale, la sua percentuale di possesso è intorno al 22%.

Questo significa che non può imporre unilateralmente ciò che vuole, ma deve costruire un consenso attorno alle sue idee. (Detto ciò, gli azionisti si sono dimostrati disposti ad accettare qualsiasi idea assurda che lui proponga…)

Ma per Musk questo non è sufficiente. Vuole il controllo totale sull’azienda e userà qualsiasi stratagemma finanziario per ottenerlo. È arrivato al punto di promuovere questa idea sostenendo di aver bisogno di 1 trilione di dollari per poter controllare un esercito di robot.

Se dovesse ottenere quel pacchetto retributivo, una grande quantità di azioni verrebbe creata dal nulla, finendo direttamente nelle mani della persona al mondo che ne ha meno bisogno, diluendo il potere di voto e il valore delle azioni di tutti gli altri.

Un piano di marketing per raggiungere l’obiettivo

Ha quindi ideato un piano: proporre agli azionisti di Tesla il pacchetto retributivo per CEO più assurdo mai concepito, facendo grandi promesse secondo cui le azioni verranno consegnate solo se Tesla riuscirà a produrre un milione di robot, un milione di taxi robot e altri obiettivi operativi che dimostrerebbero sicuramente il successo dell’azienda.

Poi fate lo stesso con SpaceX, promettendo di portare un milione di coloni su Marte (cosa che non accadrà). Assicuratevi di ottenere azioni con diritto di voto privilegiato prima che SpaceX diventi quotata in borsa, così non dovrete preoccuparvi di ascoltare mai nessun altro.

Lasciate che questi obiettivi di alto profilo occupino i titoli dei giornali e ingannino gli azionisti che non sanno cosa fare, facendoli votare per questi pacchetti retributivi, convinti che siano sicuri perché, anche se le loro azioni vengono diluite da queste enormi concessioni di azioni, alla fine avranno semplicemente una fetta leggermente più piccola di una torta molto più grande. È una situazione vantaggiosa per tutti, giusto?

Beh… a meno che non includiamo una clausola nel pacchetto retributivo che stabilisca che le azioni vengano consegnate automaticamente in caso di fusione. Esatto: se SpaceX e Tesla si fondono, tutte le discussioni su robot e colonie marziane diventano irrilevanti. Musk otterrà comunque le sue azioni, indipendentemente da eventuali traguardi operativi.

Lui riceve azioni, voi ne avete una quota diluita, e non avete nemmeno visto consegnato un singolo robot.

Pertanto, già dopo il secondo rapporto trimestrale mai presentato da SpaceX, le aziende stanno esplorando la possibilità di una fusione.

Musk ha detto oggi durante la conferenza sulle performance finanziarie di SpaceX che ciascuna azienda ha formato un “comitato speciale” composto da “membri indipendenti del consiglio di amministrazione” (e le virgolette intorno alla parola “indipendenti” sottolineano fortemente questo aspetto) che sta valutando la possibilità di una fusione.

Questo non significa che la fusione sia inevitabile. Prima di tutto, i membri indipendenti del consiglio devono concordare che si tratti di una buona idea – ma, dato che il consiglio di amministrazione di Tesla ha sempre privilegiato gli interessi di Musk piuttosto che quelli dell’azienda, sembra molto probabile che, se Musk la ritiene una buona idea, anche il comitato lo farà.

Dopotutto, la commissione speciale per i compensi ha approvato il ridicolo pacchetto salariale da un trilione di dollari per Musk, nonostante tale pacchetto servisse soltanto ad attaccare l’azienda allo stesso fattore che la sta trascinando verso il basso. Tale pacchetto avrebbe vantaggi per Musk a scapito di tutti gli altri azionisti e delle attività stesse dell’azienda; pertanto, l’indipendenza del consiglio di amministrazione viene messa in discussione se approva idee di questo tipo.

Musk non è ufficialmente autorizzato a partecipare a queste discussioni, né lo sono i membri del consiglio ritenuti “non indipendenti”, come suo fratello Kimbal Musk. Tuttavia, Elon ha messo in chiaro di voler che ciò avvenga. L’ha ribadito oggi, affermando che ritiene una fusione un’ottima idea, perché “siamo praticamente nella singolarità della superintelligenza” (cosa che in realtà non è vero, e inoltre ciò non sarebbe particolarmente rilevante per un produttore automobilistico).

Sembra abbastanza certo un via libera del consiglio di amministrazione, considerando le direttive pubbliche di Musk rivolte al consiglio ora sotto il suo controllo di Tesla. Dopodiché, gli azionisti di entrambe le aziende dovranno approvare la fusione.

Per SpaceX si tratta di una questione semplice: Musk controlla più del 50% delle azioni con diritto di voto, pertanto l’azienda approverà la fusione. Lui stesso ha organizzato le cose in questo modo, e la fusione gli garantirebbe più denaro e maggiore controllo, quindi voterà a favore.

Per Tesla, teoricamente il voto potrebbe non essere approvato. L’azienda avrebbe bisogno del voto del 50% di tutte le azioni in circolazione, e non soltanto del 50% degli azionisti che effettivamente esprimono il proprio voto.

Per questo motivo, Tesla ha già preparato una procedura di “voto automatico” discutibile. Questa permetterebbe agli azionisti di impostare un comando per votare automaticamente tutte le loro azioni seguendo le raccomandazioni del consiglio di amministrazione, indipendentemente dal fatto che tali raccomandazioni siano dannose per gli interessi degli stessi azionisti.

Si tratta di una questione molto importante per Tesla, poiché la società ha una percentuale più alta di azioni detenute da azionisti retail rispetto alla maggior parte delle aziende, e questi ultimi tendono a partecipare con un basso tasso di affluenza. Pertanto, si tratta di un modo per incoraggiare più voti da parte degli azionisti retail – e naturalmente l’unica opzione è votare automaticamente a favore del consiglio di amministrazione, non contro di esso.

Quindi il terreno è stato preparato, e oggi le aziende hanno compiuto il primo passo formale per rendere possibile questa fusione.

Questa non sarebbe la prima fusione a cui Musk abbia indotto gli azionisti ad approvare con inganni.

Nel 2016 Musk salì sul palco per mostrare le tegole solari per tetti Tesla dall’aspetto elegante, che avrebbero dovuto essere più resistenti di un normale tetto e generare energia nel frattempo, il che avrebbe significato un costo totale di possesso più basso.

Queste tegole solari per tetti non sono mai arrivate sul mercato in quantità significative, e Tesla ha infine interrotto la produzione di questo prodotto ad agosto di quest’anno.

Tuttavia hanno svolto la loro funzione: hanno servito a convincere gli azionisti di Tesla ad acquistare SolarCity, una startup solare fondata dai cugini di Elon Musk, Lyndon e Peter Rive. Hanno inoltre permesso a Tesla di assorbire miliardi di debiti di SolarCity. (Ehi, questo ricorda un po’ quando Musk ha acquistato Twitter per 30 miliardi in più del suo valore reale, finanziandolo con debiti, trasferendo poi quei debiti a SpaceX e successivamente effettuando un’IPO per scaricarli sul pubblico)

E ora sia Tesla che SpaceX stanno cercando di convincere i propri azionisti dell’opportunità di una fusione, appena una settimana dopo che Musk ha tenuto una dimostrazione ridicola di un prodotto che è stato ritardato per 11 anni dal suo primo annuncio e che ora viene presentato in una forma che non sarà mai legale da utilizzare sulle strade pubbliche. Suona un po’ familiare, non è vero?

Tutto questo sembrerebbe interessare soltanto gli azionisti di Tesla e SpaceX, ma in realtà significa che riguarda tutti noi.

Queste aziende sono tra le più grandi d’America per capitalizzazione di mercato, il che significa che fanno parte degli indici azionari principali. Molti fondi pensionistici, quindi, hanno investimenti in Tesla da anni.

SpaceX è un caso diverso, poiché si tratta di una nuova azione appena introdotta in borsa. Visto che ha effettuato l’IPO solo pochi mesi fa, normalmente non verrebbe inclusa negli indici per un altro anno. Tuttavia Musk è riuscito a modificare le regole in modo che SpaceX venisse inclusa nell’indice Nasdaq 100 pochi giorni dopo l’IPO, il che significa che potrebbe già far parte del vostro portafoglio pensionistico.

Pertanto, entrambe le aziende sono presenti in molti piani pensionistici, e il valore di tali azioni verrebbe diluito se, in caso di fusione tra le due società, una quota maggiore di ciascuna venisse assegnata a Musk.

E così, tutti coloro che possiedono un conto pensionistico verrebbero costretti a contribuire denaro a questo premio “di prestazione” inutile, destinato a una persona il cui principale interesse, se si leggono i suoi post sulla piattaforma che considera come un lavoro a tempo pieno, è quello di utilizzare la propria ricchezza ottenuta senza merito per imporre la supremazia bianca e compiere azioni che, citando Elon Musk, “non sono buone per l’America né per il mondo”.

Oh, sta anche intentando cause legali per difendere i deepfake nudistici realizzati senza consenso. Speriamo che vi piaccia l’idea che i vostri soldi di pensione vengano utilizzati per questo.

A ottobre scorso abbiamo scritto che “la somma di 1 trilione di dollari destinata a Elon Musk diventa sempre più assurda man mano che si approfondisce l’argomento”, e sembra proprio che il voto non sia stato la fine della questione.