Rivian (RIVN) risultati del Q2 2026: ricavi in aumento del 27%, margini lordi in forte crescita

Oggi Rivian ha pubblicato i risultati del secondo trimestre 2026, con miglioramenti in tutti i settori. Si tratta di un’auto: l’azienda ha iniziato a consegnare il R2, il suo primo veicolo al prezzo inferiore ai 50.000 dollari, ai clienti il 9 giugno.

Anche i risultati finanziari sono stati positivi: il fatturato ha raggiunto i 1,658 miliardi di dollari, con un aumento del 27% rispetto all’anno precedente, e Rivian ha registrato un utile lordo record di 179 milioni di dollari, superando le aspettative di Wall Street in termini di fatturato, utili ed EBITDA adjusted.

R2 finalmente tra i clienti

Il R2 è il motivo principale per cui Rivian esiste come azienda di mercato di massa; quindi il suo arrivo è più importante di qualsiasi voce specifica nel bilancio. Rivian ha iniziato le consegne esterne di questo SUV di medie dimensioni il 9 giugno.

Nel corso del trimestre Rivian ha organizzato più di 57.000 test drive, un record per l’azienda. Abbiamo esaminato i prezzi e le opzioni del R2 quando il configuratore è stato messo online a maggio.

Lo sviluppo di un nuovo prodotto richiede investimenti prima che generi profitti. Rivian ha dichiarato di aver sostenuto costi aggiuntivi per circa 100 milioni di dollari nel trimestre per portare la linea R2 a piena produttività. Questo è il prezzo da pagare per sviluppare un veicolo nuovo, ed è per questo che il settore automobilistico è rimasto in perdita nonostante l’aumento dei ricavi totali.

I numeri dietro i risultati positivi

Nel secondo trimestre Rivian ha prodotto 12.613 veicoli e ne ha consegnati 12.194, cifre che aveva già annunciato all’inizio di luglio insieme a una previsione di consegne più elevata.

I ricavi legati all’automotive ammontavano a 1,143 miliardi di dollari, in aumento del 23%, sebbene 108 milioni di questi ricavi provenissero da crediti regolatori. Software e servizi hanno generato 515 milioni di dollari, con un aumento del 37%, di cui 308 milioni, circa il 60%, derivavano dalla joint venture di Rivian con il Volkswagen Group.

Ecco la parte che merita una lettura attenta: quel profitto lordo consolidato di 179 milioni di dollari, con un margine del 11% che rappresenta il miglior risultato mai ottenuto da Rivian, è stato generato da software e servizi, i quali hanno prodotto un utile di 215 milioni di dollari con un margine del 42%. È proprio l’accordo con Volkswagen a dare i suoi frutti.

Escludendo questi elementi, l’attività legata effettivamente alle automobili ha subito perdite: il profitto lordo automotive è stato negativo per 36 milioni di dollari. Questo risultato è comunque molto migliore delle perdite automotive di 335 milioni di dollari registrate l’anno scorso, e siamo ancora all’inizio della fase di sviluppo del modello R2.

Rivian ha registrato una perdita netta di 837 milioni di dollari, ovvero 0,63 dollari per azione, un valore inferiore rispetto alla perdita di 0,97 dollari per azione dello stesso periodo dell’anno precedente e superiore alle previsioni degli analisti che indicavano una perdita di circa 0,65 dollari per azione. L’EBITDA adjusted è risultato negativo per 379 milioni di dollari, ben al di sotto della perdita stimata di circa 548 milioni di dollari dai mercati. Il flusso di cassa libero è stato negativo per 849 milioni di dollari a causa dell’aumento delle scorte del modello R2.

Metrica

Q2 2025

Q3 2025

Q4 2025

Q1 2026

Q2 2026

Produzione (unità)

5.979

10.720

10.974

10.236

12.613

Consegne (unità)

10.661

13.201

9.745

10.365

12.194

Incassi dal settore automobilistico

927 dollari

1.142 dollari

839 dollari

908 dollari

1.143 dollari

Incassi da software e servizi

376 dollari

416 dollari

447 dollari

473 dollari

515 dollari

Incassi totali

1.303 dollari

1.558 dollari

$1.286

$1.381

$1.658

Profitto lordo

$(206)

$24

$120

$119

$179

Margine lordo

(16)%

2%

9%

9%

11%

Spese operative totali

$908

$1.007

$953

$1.000

$1.015

EBITDA adjusted

$(667)

$(602)

$(465)

$(472)

$(379)

Cassa, equivalenti e investimenti a breve termine

$7.508

$7.088

$6.082

$4.830

$5.310

Flusso di cassa libero

$(398)

$(421)

$(1.144)

$(1.075)

$(849)

Cassa e struttura del capitale

Rivian ha chiuso il trimestre con 5,31 miliardi di dollari in contanti, equivalenti e investimenti a breve termine. A luglio ha venduto 86,25 milioni di azioni di classe A in un’offerta successiva per raccogliere circa 1,3 miliardi di dollari, somma destinata a contributi in capitale e riserve per il prestito del Dipartimento dell’Energia finalizzato al finanziamento dello stabilimento in Georgia.

Ci sono ulteriori capitali in arrivo. Rivian afferma di aspettarsi un prestito senza garanzie da 1 miliardo di dollari da Volkswagen e un investimento in capitale da 250 milioni di dollari da Uber entro la fine di quest’anno, entrambi soggetti a determinate condizioni. Aggiungendo il prestito del DOE, l’azienda stima che il proprio capitale disponibile e futuro possa raggiungere oltre 14 miliardi di dollari.

Le previsioni migliorano

Rivian ha migliorato le proprie proiezioni per l’intero anno 2026 in tutti i settori. Ora prevede di consegnare da 65.000 a 70.000 veicoli, 3.000 unità in più rispetto alla previsione precedente – anche se questa era già stata annunciata a seguito dei risultati delle consegne di inizio mese.

Abbassato il range di previsione per la perdita EBITDA adjusted a 1,8 miliardi di dollari e 2,0 miliardi di dollari, con un miglioramento di 50 milioni di dollari al punto centrale, e ridotto la previsione per le spese di capitale a 1,7 miliardi di dollari e 1,8 miliardi di dollari, con una diminuzione di 250 milioni di dollari al punto centrale.

I numeri relativi alle consegne sembrano migliori una volta fatti i calcoli per il secondo semestre, ma risultano anche più difficili da raggiungere. Rivian ha consegnato 22.559 veicoli nel primo semestre, di cui 10.365 nel Q1 e 12.194 nel Q2. Per raggiungere l’obiettivo annuale è necessario consegnare circa 42.000-47.000 veicoli nel secondo semestre dell’anno, il che equivale a quasi raddoppiare il ritmo del primo semestre in soli due trimestri. Il R2 è il veicolo destinato a portare Rivian a questo obiettivo, ma raddoppiare la produzione è un compito arduo, indipendentemente dalla qualità del prodotto.

Tuttavia, il fatto che Rivian fornisca queste indicazioni ora, a fine luglio, nel corso dell’aumento della produzione del R2, è un ottimo segno di fiducia, poiché l’azienda automobilistica probabilmente ha una buona visione della domanda e del proprio processo produttivo.

La opinione di Electrek

Questo è un buon trimestre, e si può affermare che i progressi siano concreti in tutti i settori. Cinque trimestri consecutivi di aumento del margine lordo, da -16% l’anno scorso a +11% attualmente, rappresentano un progresso che la maggior parte delle startup nel settore degli EV non riesce nemmeno ad avvicinarsi.

Anche se è importante notare che la divisione software è alla base di questo margine positivo, il fatto che vengano persi soltanto 36 milioni di dollari in questa fase iniziale dell’aumento della produzione del R2 è, a mio parere, una notizia incredibile. Se aggiungiamo anche i vantaggi derivanti dalle normative, il totale delle perdite sarebbe di circa 140 milioni di dollari.

Al momento la rampa R2 sta riducendo i margini del settore automobilistico, il che è prevedibile, visto che il costo dei materiali per l’R2 è circa la metà di quello dell’R1. L’idea fondamentale è che un aumento delle vendite di R2 possa trasformare il profitto lordo del settore automobilistico in un valore decisamente positivo.

Sembra che tali volumi stiano arrivando proprio ora, se Rivian ritiene di poter consegnare più di 40.000 veicoli nel secondo semestre dell’anno – letteralmente il doppio di quelli consegnati nel primo semestre.

Potremmo assistere rapidamente a margini puramente automobilistici positivi, e la situazione finanziaria di Rivian potrebbe cambiare altrettanto velocemente.