Olio, debito e la prossima rivalutazione dei valori delle auto: cosa significa per le auto elettriche

I veicoli elettrici più economici offrono protezione dagli shock petroliferi e indipendenza dalle code alle stazioni di servizio e dai loro prezzi. Tuttavia, il calo del valore dei veicoli esistenti potrebbe mettere in svantaggio i proprietari che fanno affidamento su finanziamenti – e la politica monetaria potrebbe aggravare i danni.

Di recente abbiamo sostenuto che la Banca di Riserva dovrebbe distinguere gli shock petroliferi importati dall’overheating del mercato interno. Inoltre, abbiamo affermato che l’accesso al capitale e una distribuzione equa dei benefici devono essere al centro del processo di elettrificazione.

I mercati dei veicoli stanno ora unendo questi argomenti, sollevando la domanda: come possiamo alleviare le pesanti perdite dei proprietari attuali con l’avvento di mezzi di trasporto elettrici più economici?

Gli australiani sono abituati a vedere rapidi cali del valore delle loro auto, ma questa transizione verso i veicoli elettrici avviene così velocemente che le perdite legate alle auto a combustione potrebbero essere ancora più significative.

Il pericolo non risiede semplicemente nel fatto che il passaggio ai veicoli elettrici possa causare difficoltà finanziarie a alcuni. L’intero sistema basato sulla dipendenza dal petrolio deve affrontare l’instabilità dei prezzi del greggio e la concorrenza tecnologica da parte delle energie rinnovabili, dei veicoli elettrici e delle macchine elettrificate in tutta l’economia. I prestiti eccessivi aggiungono un’altra vulnerabilità: i debiti contratti sulla base dell’assunzione di una continua dipendenza dal petrolio persistono per molti altri decenni.

Una correzione a diverse velocità

I dati sui veicoli di settembre in Australia mostrano una sostituzione tra i sistemi di trazione, non un crollo generale del mercato. Le consegne complessive sono aumentate dell’1,8% rispetto all’anno precedente, ma le vendite di veicoli elettrici a batteria sono cresciute del 118%, mentre quelle di veicoli a benzina sono diminuite del 36% e quelle di veicoli diesel del 18%. Gli ibridi non ricaricabili rappresentano una categoria a parte: questi dati non significano che ogni veicolo dotato di motore stia subendo lo stesso declino.

Lo shock petrolifero rafforza l’incentivo a passare ad altre soluzioni, mentre le auto elettriche più economiche rendono questo passaggio fattibile. L’Atto 1 Essential di BYD, promosso con un’offerta a tempo limitato a 19.990 dollari australiani, compete ora nel segmento delle auto nuove più economiche in Australia.

Si tratta di una soglia significativa che riflette il rapido ridursi del “premio di prezzo” in un numero sempre maggiore di segmenti di mercato.

I benefici vanno oltre i bilanci familiari: Ember stima che le auto elettriche, comprese quelle ibride plug-in, abbiano sostituito 200 milioni di barili di petrolio greggio nei paesi importatori durante i primi sei mesi della crisi energetica di Hormuz, per un valore di circa 29 miliardi di dollari australiani; in Australia, le importazioni di petrolio evitate sono valutate intorno a 330 milioni di dollari australiani.

Tuttavia i prezzi del petrolio possono sia scendere che salire. Una ripresa dell’offerta potrebbe alleggerire i bilanci familiari e ridurre la fretta immediata di passare alle auto elettriche. Una diminuzione dei prezzi del petrolio causata da recessione sarebbe meno rassicurante: una benzina più economica potrebbe coincidere con disoccupazione e una minore domanda di veicoli.

L’origine dell’oscillazione dei prezzi è importante, non solo la sua direzione. Anche le ricerche della RBA distinguono tra shock alla domanda di petrolio e interruzioni nell’offerta quando valutano le risposte monetarie. Per le famiglie non conta soltanto il prezzo, ma anche se la stazione di servizio abbia carburante disponibile da vendere!

Dove diventa rilevante il concetto di “subprime”

L’analogia con i crediti subprime riguarda il collaterale, non una previsione di un altro 2008.

Immaginate un debitore che deve 30.000 dollari australiani per un veicolo il cui valore attuale è di 22.000 dollari australiani. I minori costi di gestione rendono gli auto elettriche attraenti, ma vendere l’auto attuale lascia un deficit di finanziamento di 8.000 dollari australiani. Portare avanti questo deficit con un altro prestito rende ancora più difficile permettersi il rimpiazzo.

Questo meccanismo è già presente nei prestiti negli Stati Uniti. Secondo i dati di Edmunds riportati da CNBC, il valore negativo medio dei veicoli ceduti in cambio di nuovi era di 6.884 dollari statunitensi nel secondo trimestre. Circa il 43% degli acquirenti che hanno portato avanti il valore negativo con nuovi prestiti ha richiesto prestiti da 84 mesi nel primo trimestre. Si tratta di gruppi specifici di debitori, non di tutti gli automobilisti.

Se il valore delle garanzie diminuisce mentre aumentano i default, i prestatori recuperano meno. Un credito più rigoroso può quindi ridurre le acquisti e rafforzare la debolezza dei prezzi. Per comprendere l’entità dell’esposizione australiana, sono necessarie informazioni specifiche sull’importo dei prestiti residui, sul valore dei veicoli e sulla situazione di difficoltà dei debitori in Australia.

I valori del sistema di trasmissione verranno resettati in modo disomogeneo

Non esisterà un’unica percentuale di riduzione applicabile ai veicoli a combustione, né una protezione garantita per i VE.

I prezzi elevati del carburante esercitano pressione sui veicoli inefficienti. Gli ibridi efficienti potrebbero mantenere il loro appeal nei luoghi in cui è difficile effettuare la ricarica. I veicoli a diesel potrebbero comportarsi in modo diverso rispetto alle hatchback a benzina urbane, poiché le opzioni di sostituzione e i requisiti tecnici sono diversi.

I VE devono affrontare una rivalutazione propria: modelli nuovi più economici possono ridurre il prezzo che i clienti sono disposti a pagare per quelli più vecchi. In Australia, le vendite di VE usati sono più che raddoppiate tra febbraio e marzo 2026, mentre le scorte disponibili sono diminuite del 38%. Ciò supporta l’ipotesi di una scarsità a breve termine, piuttosto che un aumento permanente dei valori residuali.

La durata della batteria aggiunge un ulteriore fattore ai valori di rivendita. Pickles, basandosi su test effettuati su oltre 2.750 batterie usate, riporta che i veicoli elettrici vecchi di cinque anni mantengono solitamente circa il 93% della capacità di carica, mentre i veicoli per servizi di condivisione con un alto chilometraggio, superiore a 230.000 km, registrano un tasso intorno all’89%. Ciò rafforza la fiducia nella loro utilità residua, ma non protegge i loro prezzi di mercato dalla concorrenza di modelli nuovi e più economici.

L’adeguamento probabile dipende dal tipo di trazione, dall’efficienza, dalle prestazioni, dalla disponibilità di punti di ricarica e dal prezzo di acquisto, e non è semplicemente una distinzione tra veicoli elettrici e a benzina.

La diminuzione del valore degli asset non corrisponde a una riduzione dell’IPC

Questa distinzione è importante per la RBA: perdere 8.000 dollari australiani su un’auto esistente rappresenta una perdita sul bilancio familiare, non una riduzione dell’inflazione dei consumi di 8.000 dollari australiani.

I veicoli nuovi più economici possono contenere un’inflazione moderata, a condizione di adeguamenti in termini di qualità. Il carburante costoso può contemporaneamente far aumentare l’IPC. Pertanto, una famiglia può subire sia un aumento dei costi della vita che una diminuzione del patrimonio nello stesso tempo.

Non si tratta semplicemente di capire se un veicolo elettrico mantiene il proprio valore, ma anche di verificare se il debito del proprietario diminuisce abbastanza rapidamente da tenere il passo con la sua svalutazione.

Le politiche non devono approfondire la trappola

Tassi più alti non possono riaprire una rotta di trasporto del petrolio. Possono ridurre la domanda e influenzare le aspettative inflazionistiche, ma possono anche rendere più costose le finanze per il rimpiazzo dei veicoli.

La preoccupazione legittima della RBA riguarda l’inflazione persistente e gli effetti di secondo grado. L’analisi della RBA riconosce che le shock temporanei all’offerta potrebbero essere superati, ma la risposta dipende dalla persistenza dell’inflazione, dalle aspettative e dalle condizioni economiche più ampie.

Nel frattempo, il governo dovrebbe dare priorità all’accesso a servizi a pagamento, a informazioni affidabili sull’efficienza delle batterie e a finanziamenti mirati, piuttosto che a sussidi indiscriminati volti a proteggere il valore di asset obsoleti o alla creazione di nuovi asset che dipendono dal petrolio.

Come abbiamo sostenuto a settembre, l’equità significa avere accesso all’hardware e ai finanziamenti necessari per ottenere risparmi. Una transizione riuscita rende la mobilità più economica senza abbandonare coloro i cui debiti attuali impediscono loro di spostarsi.

Le politiche pubbliche dovrebbero aiutare le famiglie ad accedere a soluzioni di mobilità più economiche, non garantire il valore di rivendita dei veicoli esistenti – e dovrebbero evitare di incoraggiare i prestatari ad assumersi debiti vecchi e insostenibili per effettuare nuove acquisti.