NIO vende il 30% della sua unità per lo scambio delle batterie a Geely per più di 2 miliardi di dollari

Geely sta investendo nella rete di sostituzione batterie di NIO. Domenica NIO ha annunciato accordi definitivi secondo i quali una società controllata da Geely Holding acquisirà il 30% di NIO Power, l’unità responsabile delle stazioni di sostituzione batterie e dei caricabatterie, per un valore post-finanziamento di circa 16 miliardi di RMB (2,4 miliardi di dollari).

La maggior parte del pagamento effettuato da Geely non è in contanti: la società contribuisce con il proprio business di sostituzione batterie commerciale oltre a 640 milioni di RMB (94 milioni di dollari), mentre NIO ottiene il 10% della divisione di ricarica di Geely in un accordo parallelo.

I termini

Ecco come è strutturata la quota di NIO Power, secondo l’annuncio di NIO:

La controllata di Geely contribuisce con il 100% di Yiyi Internet Technology (Chongqing), un operatore commerciale per lo scambio delle batterie, oltre a 640 milioni di RMB in contanti.

Dopo la chiusura dell’operazione, NIO China possederà il 63,6% di NIO Power, Geely il 30%, mentre il fondo di venture capital Wuhan Guangchuang avrà il 6,4%.

La quota di Geely potrà essere adjustata dopo la chiusura in base ai risultati operativi, fino a un minimo del 20% qualora i risultati non siano soddisfacenti.

Geely ha inoltre la possibilità di investire altri 640 milioni di RMB entro due anni, o prima se NIO Power troverà nuovi finanziamenti. Ciò porterebbe la sua quota al 34%, riducendo quella di NIO al 60%.

Secondo la valutazione dell’operazione, una quota del 30% è equivalente a circa 4,8 miliardi di RMB. Escludendo i contanti, NIO stima effettivamente il valore di Yiyi in poco più di 4,1 miliardi di RMB (610 milioni di dollari). È a questo scopo che serve la clausola relativa ai traguardi operativi: se le prestazioni di Yiyi non sono all’altezza, Geely finirà per possedere una quota inferiore di NIO Power.

La seconda fase avviene nella direzione opposta: NIO China sta acquistando azioni appena emesse di Zhejiang Haohan Energy Technology, l’attività di ricarica di Geely, per una quota del 10%. Haohan utilizzerà poi quei fondi per acquistare alcuni asset di ricarica di NIO. NIO non ha rivelato l’importo esatto, ma in pratica sta scambiando parte della propria rete di ricarica con quote sociali in quelle di Geely.

Sia una che l’altra transazione richiedono ancora l’approvazione delle autorità di regolamentazione.

NIO trova finalmente un partner per lo scambio con denaro reale

NIO da anni propone la sua rete di scambio ad altri produttori automobilistici. Già nel 2021 annunciò l’intenzione di aprire le proprie stazioni di scambio batterie ad altri costruttori, e all’epoca ci chiedemmo se qualcuno avrebbe accettato l’offerta. Geely ha firmato una partnership strategica per lo scambio con NIO a novembre 2023, impegnandosi a stabilire standard comuni per veicoli privati e commerciali. Ma quella era solo una intesa verbale; questa volta è accompagnata da asset e denaro effettivo.

La rete è molto estesa. A febbraio, quando il numero di scambi ha superato i 100 milioni, NIO disponeva di 3.790 stazioni di scambio e punta ad aggiungerne altre 1.000 quest’anno. Inoltre, all’inizio di quest’anno ha stabilito un record con 175.976 scambi in un solo giorno. Gli scambi sono anche alla base del modello di prezzo “Battery-as-a-Service” di NIO, che ha permesso di fissare il prezzo dell’SUV di punta ES9 a 54.000 dollari.

Tuttavia, la costruzione di queste strutture è costosa e NIO ha impiegato molto tempo per trovare un partner che la sostenga. I primi finanziamenti esterni per NIO Power sono arrivati a maggio 2024: 1,5 miliardi di RMB, forniti dallo stesso fondo Wuhan Guangchuang, che deterrà il 6,4% delle azioni dopo questa operazione. Successivamente, a marzo 2025, NIO ha annunciato che CATL stava “proponendo un investimento fino a 2,5 miliardi di RMB” in NIO Power. CATL non figura nell’elenco dei proprietari pubblicato oggi da NIO.

Anche la valutazione non è cambiata molto. Il 6,4% del fondo di Wuhan corrisponde a circa il 9,1% prima dell’ingresso di Geely. Se nulla altro cambiasse nella struttura dei capitali, ciò significherebbe che il valore di NIO Power nel 2024 sarebbe di circa 16 miliardi di RMB, quando la rete contava molte meno stazioni rispetto a oggi.

Tuttavia, NIO non sta vendendo per disperazione. Secondo i suoi ultimi risultati finanziari, ha consegnato 107.658 veicoli nel secondo trimestre del 2026, registrando un margine sui veicoli del 18,5% e ottenendo un piccolo utile secondo i criteri non-GAAP. Ha comunque subito una perdita di 528 milioni di RMB secondo i criteri GAAP, e alla fine di giugno disponeva di 56,7 miliardi di RMB in contanti.

Cosa ne trae vantaggio Geely

Geely Holding è la società madre di Geely Auto, Zeekr, Lynk & Co, Volvo Cars e Polestar. Yiyi, l’azienda che viene integrata in NIO Power, si concentra sul servizio di ricarica per flotte commerciali piuttosto che per automobili private.

Secondo NIO, le due aziende hanno “piani preliminari” per introdurre il sistema di sostituzione delle batterie nei modelli destinati ai consumatori prodotti da entità legate a Geely, nonché nei suoi servizi di mobilità commerciale. Tali piani devono ancora essere definitivamente approvati.

Ecco l’aspetto importante: il mercato cinese relativo alla sostituzione delle batterie si sta dividendo in diversi gruppi: la rete di NIO, la rete Choco-Swap di CATL e BYD che punta invece alla ricarica ultraveloce. Un marchio Geely che producesse in grandi quantità batterie compatibili con NIO renderebbe la rete di NIO la soluzione standard per una vasta parte del mercato.