Le consegne di NIO (NIO) nel terzo trimestre aumentano del 25%, ma la crescita a settembre rallenta al 7,7%

NIO ha consegnato 109.178 veicoli elettrici nel terzo trimestre del 2026, con un aumento del 25,4% rispetto all’anno precedente, rimanendo esattamente nell’intervallo tra 108.000 e 111.000 unità previsto a settembre.

Tuttavia il trimestre si è chiuso in modo negativo: le consegne di settembre sono cresciute solo del 7,7% su base annua, raggiungendo le 37.408 unità, il tasso più lento del 2026, mentre la marca ONVO ha registrato un calo del 43%.

Un trimestre in declino mese dopo mese

Il produttore cinese di veicoli elettrici ha reso noti oggi i dati relativi a settembre e al terzo trimestre. In apparenza le cose vanno bene: NIO ha raggiunto le proprie previsioni, con consegne cumulative dall’inizio dell’anno in aumento del 49,2%, pari a 300.301 unità, e l’azienda ha ormai consegnato 1.297.893 veicoli dal suo lancio.

Il problema è la tendenza mensile. La crescita è stata del 71% a luglio, del 14,5% ad agosto e del 7,7% a settembre. In parte ciò è dovuto a un confronto più difficile, visto che il volume di NIO ha iniziato ad aumentare nella seconda metà del 2025, ma riflette anche la situazione reale di ONVO.

Avevamo già segnalato il rallentamento a maggio, quando le consegne di NIO ad aprile sono aumentate solo del 22,8% dopo un +98% nel primo trimestre. I nuovi modelli di punta hanno salvato il secondo trimestre, ma non lo stesso è accaduto per il terzo.

Il marchio NIO sostiene l’intera azienda

Analizzando il trimestre per marchio, si ottengono tre storie molto diverse:

Marchio

Q3 2025

Q3 2026

Crescita su base annua

Set 2025

Set 2026

Crescita su base annua

NIO

36.928

62.500

+69,2%

13.728

21.318

+55,3%

ONVO

37.656

27.728

−26,4%

15.246

8.763

−42,5%

FIREFLY

12.487

18.950

+51,8%

5.775

7.327

+26,9%

Totale

87.071

109.178

+25,4%

34.749

37.408

+7,7%

Il marchio premium NIO ha consegnato 62.500 veicoli nel trimestre, con un aumento del 69%. Si tratta quasi interamente dell’All-New ES8, il cui numero totale di consegne ha superato le 150.000 proprio nel suo primo anniversario, secondo NIO. L’SUV di punta ES9 ha registrato 30.000 consegne dal suo lancio a maggio.

FIREFLY, il marchio premium di piccole dimensioni, ha registrato 7.327 consegne a settembre, il miglior mese dell’anno per questo marchio.

ONVO è l’opposto. Un anno fa era il motore di vendite di NIO e ha superato le vendite del marchio NIO ad agosto e settembre 2025. Nel terzo trimestre ha consegnato 27.728 veicoli, con una diminuzione del 26%. Le consegne mensili hanno raggiunto il picco di 12.029 unità a maggio, con il lancio del nuovo SUV L80, per poi diminuire ogni mese fino a 8.763 unità a settembre.

Nella call sulle performance del secondo trimestre, la dirigenza ha attribuito i problemi di ONVO alla scarsa notorietà del marchio, affermando che si trovasse più o meno al livello del marchio NIO “5-6 anni fa”. La soluzione proposta è un “nuovo prodotto strategico di grande importanza” per ONVO nel 2027. È un periodo molto lungo da aspettare.

L’obiettivo di NIO per il quarto trimestre non basta per raggiungere la meta del 2026

All’inizio di quest’anno, il CEO William Li ha fissato come obiettivo per il 2026 un numero di consegne compreso tra 456.000 e 489.000 unità, ovvero una crescita del 40% al 50% rispetto alle 326.028 auto consegnate da NIO nel 2025. Dopo 300.301 consegne entro settembre, a NIO servono tra 155.699 e 188.699 unità nel quarto trimestre per raggiungere tale obiettivo.

Si tratta di 52.000 a 63.000 veicoli al mese. Il miglior risultato mai ottenuto da NIO è stato di 48.135 unità, registrato lo scorso dicembre.

NIO non promette però di raggiungere questi numeri. Nella call relativa al Q2 ha dichiarato che l’obiettivo per il Q4 è “un volume medio di oltre 40.000 unità al mese”, e anche questo presuppone una ripresa del mercato automobilistico cinese. Ecco come si presentano i diversi scenari:

Scenario Q4 2026

Consegne nel Q4

Media mensile

Totale 2026

Crescita rispetto a 2025

Obiettivo Q4 di NIO (40.000 al mese)

120.000

40.000

420.301

+28,9%

Uguale a Q4 2025

124.807

41.602

425.108

+30,4%

Basso limite dell’obiettivo 2026

155.699

51.900

456.000

+39,9%

Alto limite dell’obiettivo 2026

188.699

62.900

489.000

+50,0%

Pertanto l’obiettivo Q4 di NIO la colloca a circa 36.000 veicoli sotto il basso limite del suo obiettivo annuale; ciò significherebbe anche un quarto trimestre leggermente inferiore ai 124.807 veicoli prodotti in Q4 2025.

Contesto competitivo

NIO non è l’unica startup cinese in calo: anche XPeng ha registrato una crescita del solo 3,7% ad agosto. Tuttavia non è nemmeno in testa alle classifiche. Ad agosto, l’ultimo mese per cui sono disponibili dati completi, le 35.836 auto consegnate da NIO sono state inferiori a quelle di XPeng (39.107), Li Auto (37.679) e Zeekr (36.981), mentre Leapmotor ne ha consegnate 103.129, secondo i rapporti mensili delle aziende.

Sul fronte finanziario, la situazione è migliore rispetto a un anno fa. NIO ha registrato un margine sui veicoli del 18,5% nel secondo trimestre, rispetto al 10,3% del periodo precedente, oltre a un utile operativo non-GAAP positivo. Inoltre ha appena venduto il 30% della sua unità per lo scambio delle batterie NIO Power a Geely, ottenendo così liquidità e un partner con cui condividere i costi della rete di scambio.

La visione di Electrek

I numeri principali sono positivi: NIO ha registrato una crescita del 25% in un mercato cinese debole e ha raggiunto le proprie previsioni. Nessuno dovrebbe definire questo un trimestre negativo.

Tuttavia, la struttura dei modelli disponibili è più importante del totale. Attualmente NIO si basa essenzialmente su due modelli di fascia premium: l’ES8 e l’ES9 vendono bene, il FIREFLY cresce in modo costante partendo da una base ridotta, mentre l’ONVO, il marchio destinato a portare NIO nel mercato di massa contro il Model Y, sta subendo una rapida contrazione.

L’obiettivo per il 2026 è ormai irraggiungibile. NIO non lo afferma esplicitamente, ma sarebbe estremamente difficile raggiungerlo senza un cambiamento radicale nell’industria automobilistica in Cina. Per arrivare anche solo al livello minimo previsto, l’azienda dovrebbe superare il proprio record mensile storico di circa l’8% per tre mesi consecutivi. Non crediamo che ciò accadrà.

Non si tratta comunque di un disastro: circa 420.000 veicoli consegnati all’anno rappresenterebbero comunque una crescita vicina al 30%, con margini di profitto finalmente in miglioramento.