Il Gruppo Volkswagen lo ammette apertamente: guadagna meno denaro con le auto elettriche rispetto a quelle a benzina.

02/11/2026 07:00

Aggiornato a

02/11/2026 07:00

Volkswagen ha chiuso il terzo trimestre del 2026 con perdite operative per 5.860 milioni di euro e una contraddizione sempre più evidente nella sua strategia: le sue auto elettriche attirano acquirenti, ma offrono comunque margini più bassi rispetto a quelle a combustione. Lo ha ammesso Arno Antlitz, amministratore finanziario del gruppo, durante la presentazione dei risultati trimestrali. Le auto elettriche rappresentano già il 40% del suo portafoglio di ordini in Europa, mentre la nuova famiglia di modelli urbani ha ricevuto circa 150.000 ordini. Il problema è trasformare questo successo commerciale in redditività.

Perdite milionarie, ma non solo per le auto elettriche

I ricavi del gruppo sono diminuiti del 6,3% da luglio a settembre, arrivando a 75.277 milioni di euro. Il risultato operativo è stato negativo per 5.860 milioni, rispetto a una perdita di 1.299 milioni nello stesso periodo del 2025.

Tuttavia, attribuire tutto questo calo all’elettrificazione sarebbe errato. Volkswagen ha registrato circa 7.800 milioni di euro in voci straordinarie durante il trimestre.

Tra le principali rettifiche dei primi nove mesi figurano 6.400 milioni per il deterioramento contabile legato a Porsche e circa 1.000 milioni per gli asset di aziende consolidate in Cina. Si tratta di oneri che influenzano i conti, ma non corrispondono a denaro perso direttamente dalla vendita di automobili.

Volkswagen vende auto elettriche, ma ne guadagna di meno

Antlitz ha evidenziato un altro problema. “Il successo commerciale delle nostre auto elettriche esercita una pressione aggiuntiva sui nostri risultati, poiché attualmente ne guadagniamo di meno rispetto alle auto a combustione”, ha ammesso.

Nei primi nove mesi, le ordinazioni di veicoli elettrici in Europa sono aumentate del 39%. Alla fine di settembre rappresentavano circa il 40% di un portafoglio europeo composto da 1,1 milioni di veicoli. Il gruppo ammette così che vendere più veicoli elettrici non garantisce un miglioramento degli utili se i suoi margini rimangono bassi.

Escludendo gli effetti straordinari, Volkswagen ha ottenuto un risultato operativo di 8,8 miliardi nei primi nove mesi, con un margine di profitto sulle vendite del 3,8%. Secondo Antlitz, questa cifra è insufficiente per sostenere gli sforzi di investimento del produttore.

Martorell e Navarra, protagonisti della prossima sfida

Questo contrasto è strettamente legato alla Spagna. Le circa 150.000 ordinazioni riguardano congiuntamente il CUPRA Raval, il Volkswagen ID. Polo, lo Škoda Epiq e il Volkswagen ID. Cross.

I primi due modelli vengono prodotti a Martorell, mentre gli altri due provengono dalla fabbrica di Volkswagen Navarra a Pamplona. Condividono una base tecnologica progettata per ridurre i costi e rendere le auto elettriche più accessibili.

Volkswagen intende affrontare la pressione sui propri margini attraverso la semplificazione dei modelli, il risparmio industriale e uno sviluppo tecnologico più rapido, nell’ambito di un programma di riduzione dei costi del valore di circa 31.000 milioni di euro.

L’investimento in Spagna dovrà dimostrare qualcosa di più della semplice capacità di attirare ordini: che produrre auto elettriche accessibili in grandi quantità possa anche diventare un’attività redditizia per il gruppo.