El Momentum ha crecido un 75,9% en medio año. El proveedor chino de autonomía está cerca de alcanzar cero.

Momenta presentó los primeros resultados tras su debut en la bolsa de Hong Kong en julio, y son muy positivos: en el primer semestre de 2026 sus ingresos aumentaron a 1,602 mil millones de yuanes, lo que representa un crecimiento interanual del 75,9%. Aún más interesante es la segunda cifra: la pérdida neta ajustada disminuyó entre un 96,6% y un 97%, hasta situarse en aproximadamente 14,1 millones de yuanes.

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Para el conductor, este nombre sigue sonando exótico. Pero para la industria ya no. Momenta es hoy uno de los proveedores independientes más importantes de sistemas de asistencia y NOA urbano en China, y su software ya se encuentra en más de un millón de automóviles.

El negocio crece más rápido que los costos

En la primera mitad de 2026, Momenta tuvo ingresos de 1,602 mil millones de yuanes, mientras que los costos de I+D aumentaron a 1,16 mil millones de yuanes, lo que representa un incremento del 18,6% interanual. Este dato revela más que el simple aumento de las ventas, ya que demuestra una mejora en la eficiencia operativa. La empresa sigue invirtiendo efectivo en su desarrollo, pero lo hace ahora a una escala empresarial mucho mayor.

La margen bruta fue del 73,2% según los datos reportados, y al excluir parte de los costos de capital, la empresa indica que se sitúa alrededor del 75%. Para una empresa dedicada a software e integración de ADAS, este es un nivel muy alto. Suena bien en teoría, aunque hay que recordar que no se trata de un fabricante de automóviles con altos costos de inversión, sino de un proveedor de tecnologías.

También es clara la estructura de los ingresos. Los servicios de desarrollo técnico generaron 995 millones de yuanes, lo que representa el 62,1% del total. 607 millones de yuanes provinieron de la concesión de licencias, lo que supuso el 37,9% de los ingresos.

A nivel de informe según las normas IFRS, la empresa mostró una pérdida neta gigantesca de 16,54 mil millones de yuanes. Sin embargo, aquí interviene la contabilidad bursátil y no un colapso empresarial. La causa principal fue un costo sobreestimado sin efectivo por valor de 16,31 mil millones de yuanes, relacionado con cambios en la valoración de las acciones preferentes y otras obligaciones financieras antes y después del debut en bolsa. Tras entrar a la bolsa, las acciones preferentes se convirtieron en acciones ordinarias, por lo que este efecto no implica flujos de efectivo futuros.

Este es un caso clásico en el que un titular sobre una “pérdida enorme” sería engañoso. Operativamente, Momenta se presenta hoy en mucho mejor estado de salud del que sugiere el resultado según las normas IFRS.

Más de un millón de automóviles en las carreteras y el 65% del mercado urbano de vehículos NOA

La esencia de la actividad de Momenta son soluciones para vehículos en producción, no demostraciones. En el primer semestre, la cantidad de nuevas instalaciones aumentó un 83,7% interanual, alcanzando aproximadamente 321 mil automóviles. En total, los sistemas de la empresa ya se han instalado en más de 1,1 millones de vehículos.

La compañía colabora con 26 fabricantes de automóviles en todo el mundo. También cuenta con nominaciones para proyectos relacionados con 219-230 modelos, según la fecha de actualización de los datos, de los cuales 114 aún no han entrado en la fase SOP, es decir, en la producción. En otras palabras, hay una larga lista de implementaciones pendientes.

Hasta finales de junio, Momenta ha suministrado 105-110 modelos en producción, y solo en el primer semestre ha añadido 37 nuevos. Sus sistemas ya se han instalado en más de 10 países y regiones de Asia, Europa, Oceanía, América Latina y África del Norte.

La cifra más impresionante desde el punto de vista de la posición en el mercado es otra: la empresa afirma tener el 65 % de participación en el mercado chino de proveedores externos de sistemas NOA para vehículos urbanos, ocupando así el primer lugar. Esto es importante con una salvedad: nos referimos al segmento de proveedores independientes, y no al mercado completo de la autonomía, donde también desarrollan sus propios sistemas marcas internas como Huawei, Xpeng o BYD.

R7 World Model: la base común para ADAS, robotaxi y vehículos comerciales

En marzo, Momenta presentó el R7 World Model, es decir, la nueva generación de un modelo basado en inteligencia artificial que debe servir como base común para automóviles de serie, robotaxi, vehículos logísticos y camiones autónomos. Es un plan ambicioso, pero al menos cuenta con una gran cantidad de datos a su disposición.

Hasta finales de junio, los sistemas de Momenta han recopilado más de 13 mil millones de km de datos reales de conducción. En un comunicado más reciente, la empresa habla ya de 15 mil millones de km. A esto se suman más de 100 millones de clips seleccionados, denominados “Golden Data”. En el mundo de la autonomía, la escala de los datos es importante, aunque la cantidad de kilómetros por sí sola no garantiza nada. Lo que realmente cuenta es cómo se describen los datos y cómo influyen en el comportamiento del coche en situaciones difíciles.

La implementación de R7 en vehículos de serie comenzará en el tercer trimestre de 2026. Posteriormente, el modelo también llegará a los robocars, robotaxis y camiones autónomos. Si esto tiene éxito, Momenta obtendrá algo que actualmente busca toda la industria: una arquitectura de software única para varias aplicaciones comerciales.

L3 en 2027, pero con una condición

Momenta ya no solo trabaja en sistemas de clase L2 y NOA urbano. La empresa también está desarrollando funciones de nivel L3, siendo el primer modelo piloto el SAIC Audi AUDI E7X. Otros vehículos de sus socios se encuentran en preparación, y la producción en masa está prevista para el año 2027.

Pero aquí hay que poner una pequeña estrella. El nivel L3 no se refiere solo al software y a los sensores, sino también a la homologación, a las responsabilidades legales y a los permisos de las autoridades reguladoras. Mientras el sistema no llegue al mercado en venta normal con todo su alcance de uso, estamos hablando más bien de una promesa que de un producto listo.

Eso no cambia el hecho de que Momenta comienza a ascender a un nivel superior. Si este proveedor chino logra desarrollar el nivel L3 para marcas globales, su posición en la cadena de suministro aumentará significativamente.

Los robotaxis y los vehículos robóticos dejan de ser algo adicional

El segundo frente son los servicios autónomos además de los automóviles particulares habituales. Robotaxi Momenty ya opera en seis ciudades del mundo, y su plan prevé llegar a más de 10 ciudades para finales de 2026. La empresa quiere tener cientos de robotaxi en las carreteras de China y en el extranjero para esa fecha, además de obtener las licencias operativas correspondientes.

Tiene socios poderosos: Uber, Grab, Lumo y la plataforma de movilidad EnjoyGo perteneciente a SAIC. Esto es importante, porque el software por sí solo no basta; también se necesita una flota, un operador, una aplicación y la autorización de la ciudad.

También es interesante el rumbo alemán. En verano de 2026, Momenta recibió permiso para realizar pruebas con robotaxi de clase L4 en las carreteras urbanas de Alemania. Este es el primer caso de este tipo para una empresa china en un área tan extensa de ese país. Las pruebas no constituyen un servicio comercial, pero demuestran que la expansión a Europa no se limita a las presentaciones para inversores.

El robovan es un negocio de menor escala mediática, pero potencialmente muy práctico. La empresa está llevando a cabo un proyecto piloto en Xiangcheng, Suzhou, en colaboración con grandes empresas de mensajería y logística. Según el calendario, el primer modelo en serie del robovan deberá entrar en una mayor fase comercial aún en la segunda mitad de 2026.

Este es precisamente el sector en el que la autonomía puede desarrollarse más rápidamente que en los taxis. Las rutas son más repetitivas, la operación menos caótica, y el costo del conductor en la logística tiene una gran importancia.

Efectivo tras la IPO y la pregunta de si Momenta saldrá de China

A finales de junio, Momenta contaba con 10,3 mil millones de yuanes en efectivo, sin deuda por intereses y unos 780 millones de yuanes en líneas bancarias no utilizadas. Tras su debut en Hong Kong el 8 de julio, del cual recaudó aproximadamente 6,8 mil millones de HKD, sus reservas en efectivo superaron los 15 mil millones de yuanes.

Eso le da tiempo a la empresa. Y en el ámbito de la autonomía, el tiempo es una moneda tan importante como los datos. Sobre todo cuando el 79,1% del personal está formado por empleados de I+D, y los gastos en investigación representan entre el 72,6% y el 73% de los ingresos.

Para el conductor europeo, la pregunta más importante hoy no es “¿es grande Momenta?”, sino “¿en qué coche lo tendré?”. Si la empresa ya cuenta con implementaciones en Europa y desarrolla proyectos con marcas globales, su software también podría aparecer en automóviles vendidos más ampliamente en nuestro mercado. Solo que, probablemente, veremos un branding diferente. El conductor suele comprar un Audi, un SAIC o un modelo de una marca concreta, y no “autonomía de Momenta”.

El software chino para conducción asistida deja de ser una curiosidad local y comienza a luchar por un lugar entre los automóviles globales. ¿Cuál escenario les parece más realista: Momenta como proveedor discreto para marcas conocidas o un jugador propio y ampliamente reconocido en el sector de los robotaxis?