Leapmotor obtuvo 210 millones de yuanes en medio año. Las ganancias disminuyen, mientras la empresa se dirige hacia la robótica.
Leapmotor presentó los resultados del primer semestre de 2026 y volvió a registrar ganancias. La empresa obtuvo una ganancia neta de 210 millones de yuanes, con ingresos por 38,11 mil millones de yuanes y 356.487 vehículos entregados, pero al mismo tiempo empeoraron la margen bruta y los flujos de efectivo. Paralelamente, la marca china está ampliando su colaboración con FAW y confirma oficialmente su entrada en el campo de la robótica encarnada, es decir, robots físicos basados en inteligencia artificial.
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Sobre el papel, todo parece bueno. En la práctica, se observa que Leapmotor crece rápidamente, pero la calidad de este crecimiento ya no es tan sólida como el año pasado.
Hay ganancias, pero la margen y el efectivo ya no se ven tan bien
En la primera mitad de 2026, Leapmotor aumentó sus ingresos en un 57,2% interanual. Las ventas de automóviles y piezas de repuesto crecieron casi con la misma rapidez que los envíos, que aumentaron un 60,8% hasta alcanzar las 356 487 unidades. La empresa afirma haber sido la número 1 entre las nuevas marcas chinas en términos de ventas.
La ganancia neta creció aún más, pasando de 30 millones de yuanes el año anterior a 210 millones de yuanes actualmente. Este es ya el segundo semestre consecutivo con resultados positivos según un conjunto de datos, y según los comentarios de la empresa en su conferencia de resultados, incluso el tercer semestre positivo si se calcula con otro método de informe. De cualquier manera, lo más importante es uno: Leapmotor ya no es una empresa que solo gasta efectivo.
No obstante, hay una buena noticia. La margen bruta disminuyó del 14,1 % al 11,7 %, a pesar de que la ganancia bruta en sí aumentó un 29,7 % hasta alcanzar los 4,45 mil millones de yuanes. La empresa lo atribuye a costos más altos de las materias primas y a un cambio en la combinación de productos. En otras palabras, vende más, pero gana menos por algunos automóviles.
El segundo trimestre muestra una mejor situación. Allí la margen bruta llegó al 12,6 %, lo que representa un aumento de 3,2 puntos porcentuales con respecto al primer trimestre. Esto sugiere una recuperación, pero aún no un retorno a los niveles del año anterior.
Más interesante es la ganancia ajustada. Después de excluir los costos relacionados con pagos en acciones, la ganancia neta ajustada no IFRS fue de 270 millones de yuanes, lo que representa una disminución del 18,2 % interanual. En otras palabras, el aumento en la ganancia neta reportada no se debe únicamente a una mejora en las operaciones comerciales; también hubo manipulaciones contables.
Flujos de efectivo en fuerte descenso
Esa es la parte que normalmente no se ve en las diapositivas de marketing. Los flujos provenientes de las actividades operativas disminuyeron un 24,1% hasta alcanzar los 2,17 mil millones de yuanes. Los flujos de efectivo libres cayeron en un 83,7%, pasando de 860 millones a 140 millones de yuanes.
La razón indicada por la empresa es el aumento en las compras relacionadas con la construcción de existencias. Suena lógico ante un rápido crecimiento de la producción, pero el efecto es simple: Leapmotor sigue generando ganancias, solo que el efectivo ya no crece de manera tan cómoda como antes.
Por otro lado, la empresa no parece estar en una situación crítica. A finales de junio contaba con 38,59 mil millones de yuanes en efectivo, equivalentes, depósitos y activos financieros seleccionados. Se trata de una reserva considerable, especialmente para una marca que sigue invirtiendo de forma agresiva.
E invierte mucho. Los gastos en investigación y desarrollo aumentaron un 22,8% hasta alcanzar los 2,32 mil millones de yuanes, mientras que los costos de venta subieron un 41,1% hasta llegar a los 1,99 mil millones de yuanes. Aquí han influido la publicidad, las promociones y un mayor número de vendedores. Es la estrategia clásica para una marca que quiere crecer también fuera de China.
El ambicioso objetivo de 1 millón de automóviles se vuelve difícil
Leapmotor no cambia su objetivo oficial para 2026 y sigue hablando de vender 1 millón de automóviles. El problema es que, después de siete meses, ha entregado 457,754 vehículos, lo que representa el 45,8% del plan establecido.
Para cerrar el año, la empresa necesita en promedio unos 108 449 automóviles al mes durante los últimos cinco meses. Eso es más que en el récord de julio, cuando las entregas globales ascendieron a 101 267 unidades. ¿Es posible? Matemáticamente sí. Operativamente, la situación se vuelve complicada.
Leapmotor cuenta con nuevos modelos. Entre ellos se mencionan el A10, el D19 y el A05. El modelo D19 tuvo 10 043 compradores en julio, y el décimo milésimo ejemplar del A10 salió de la línea de producción 135 días después de su lanzamiento. El ritmo es fuerte, pero aún falta mucho para llegar al millón.
La propia empresa también modera las expectativas en cuanto a las ganancias. Al principio del año, apuntaba a 5 mil millones de yuanes en beneficio neto para todo el año 2026. Ahora la dirección dice abiertamente que será “muy difícil”, y la nueva previsión es de unos 3 mil millones de yuanes. La margen bruta esperada para todo el año es del 13-14%, mientras que la margen de los automóviles en sí es del 10-11%.
En resumen, el volumen debe crecer más rápido que la rentabilidad. Es un patrón común entre los fabricantes chinos que compiten por escala.
La exportación se ha convertido en el segundo motor de crecimiento
El punto más fuerte del informe es el mercado exterior. En la primera mitad del año, Leapmotor exportó 96 294 automóviles, lo que representa un aumento del 372,6% interanual. La exportación ya representaba el 27% de las ventas totales y superó los resultados de todo el año 2025.
Para 2026, la marca ha elevado sus expectativas a unos 200 mil automóviles fuera de China. Para 2027, la meta es de 350-400 mil unidades, aunque la empresa busca alcanzar más bien el límite superior de este rango.
Esto ya no es un complemento al negocio en China. Se está convirtiendo en el segundo pilar del negocio.
Leapmotor está presente hoy en más de 40 mercados, cuenta con más de 2 mil puntos de venta en el extranjero, y su red europea ya supera las 1 mil ubicaciones. La próxima fase de expansión abarcará Europa del Este, del Norte y Sudamérica.
Para Europa hay otro detalle importante. La planta en España, utilizada junto con Stellantis, comenzará a producir el modelo B10 en octubre. Leapmotor estima que las ventas de automóviles producidos localmente en el extranjero llegarán a unas 50 mil unidades en 2027. Al mismo tiempo, la empresa admite honestamente que la producción local no necesariamente mejorará rápidamente las márgenes de beneficio. Se trata más bien de un impacto en la logística, los aranceles y las políticas gubernamentales que de un aumento inmediato en la rentabilidad.
Desde la perspectiva polaca, esto es importante porque la marca respaldada por Stellantis tiene un camino cada vez más corto hacia una presencia más fuerte en Europa. Si se logra una mayor escala de producción y distribución, la presión sobre los precios en el segmento de vehículos eléctricos económicos aumentará aún más.
FAW aporta capital y tecnología, Leapmotor aporta robots
El 24 de agosto, Leapmotor y FAW firmaron un acuerdo estratégico más amplio en Changchun. Esta es ya la tercera expansión de su colaboración desde marzo de 2025. Primero hubo un memorando sobre el desarrollo conjunto de vehículos eléctricos, componentes y cooperación financiera. Luego, en diciembre de 2025, FAW invirtió en Leapmotor a través de su filial de inversión, y FAW Qixin Power firmó un acuerdo de colaboración en sistemas de propulsión PHEV y extensores de autonomía.
Ahora el alcance es mucho más amplio. Incluye inversiones de capital, automóviles NEV, sistemas ADAS, propulsores, baterías de tracción, chasis inteligentes, componentes ligeros, servicios financieros y robots inteligentes incorporados.
Estos últimos suenan como la tendencia del año 2026 en la industria automotriz china. Xpeng muestra un humanoide, Nio invierte en IA incorporada, y ahora Leapmotor afirma abiertamente que también se está adentrando en este campo.
Leapmotor confirma su entrada en la robótica incorporada
Durante la conferencia de resultados, el vicepresidente y director financiero Li Tengfei confirmó que Leapmotor ya tiene un plan para su negocio de robótica y pronto revelará los detalles. No especificó la forma del producto, la fase de desarrollo ni el monto de la inversión.
Es decir, por ahora tenemos una declaración, no un producto listo. Y hay que separar claramente esto.
La empresa explica que, como fabricante de automóviles de nueva energía con su propio equipo de I+D y desarrollo full stack, está bien posicionada para crear robots físicos. El argumento no es absurdo. El automóvil eléctrico actual con ADAS ya es un conjunto de cámaras, sensores, controladores, algoritmos y sistemas de propulsión. Parte de estas competencias se pueden transferir a la robótica. Pero transferirlas no significa ganar dinero de inmediato.
Una señal de que el tema es real la da también una nueva filial. A finales de julio se creó Huzhou Lingsheng Precision Manufacturing, cuyas actividades incluyen la producción de robots industriales, el desarrollo de robots inteligentes y piezas automotrices. El representante legal de la empresa es Wu Cun, vicepresidente senior de Leapmotor y jefe de la línea de productos de propulsión eléctrica.
¿Saldrá de esto un humanoide, un robot industrial, una plataforma logística o algo intermedio? La empresa aún no lo ha dicho. Por ahora se trata más de abrir un nuevo camino que de tener ya un negocio listo.
En septiembre, tecnología, no solo narrativa
Leapmotor ha anunciado un evento tecnológico para el 16 de septiembre. Allí la empresa mostrará un nuevo modelo mundial para los sistemas de asistencia al conductor, así como avances en baterías y sistemas de propulsión.
La promesa suena ambiciosa. Como siempre, el diablo está en los detalles. El “World Model” se ve bien en la presentación, pero para el conductor lo importante es si el sistema funciona de manera estable, en qué tipos de carreteras, con qué mapa y con qué nivel de responsabilidad por parte del fabricante. Leapmotor afirma que la navegación urbana asistida ya está disponible en los modelos A, B, C y D, mientras que su implementación a nivel nacional para vehículos con arquitectura LEAP3.0 comenzará en el tercer trimestre. El nuevo sistema debería estar listo en septiembre.
Por lo tanto, este septiembre podría decirnos más sobre la empresa que sus propios resultados financieros. Si Leapmotor demuestra una tecnología que realmente funcione y pueda escalar más allá de China, tendremos otro competidor fuerte con ambiciones mayores que las de un “EV económico”. De lo contrario, habrá un crecimiento rápido, márgenes más estrechos y muchos discursos sobre robots.
Los próximos meses dirán si Leapmotor está creando otro competidor chino para la exportación, o simplemente intenta hacerlo todo al mismo tiempo. ¿Cómo valoran ustedes esta apuesta por la robótica, como un uso sensato de sus competencias o como una forma clásica de engañar a los inversores?