2026年第二季度，小米在电动汽车和人工智能业务上亏损26亿元人民币。虽然销量在增长，但利润率却在持续下滑。

小米公布了2026年第二季度的业绩，其中新业务板块——主要是电动汽车和人工智能领域——再次出现亏损。在营收为249亿元人民币的情况下，运营亏损达26亿元人民币，约合3.83亿美元。

对读者而言，电动汽车相关内容中有两点最值得关注。首先，小米仍在大量销售汽车；其次，目前的销售规模尚无法确保稳定的盈利。

利润率下降，但交付量持续增长

第二季度小米共交付了104,199辆汽车，同比增长28.2%。这一成绩相当出色，尤其是考虑到同期中国乘用车的零售销量下降了22%。

问题出在别的地方。EV、AI及其他新业务领域的毛利润从去年的26.4%降至19.2%，也低于2026年第一季度的20.1%。小米将此归因于三点：更昂贵的SU7 Ultra占比下降、关键零部件价格上升以及AI业务带来的更高运营成本。

汽车的平均售价为229,312元人民币，同比下降9.6%，环比下降2.5%。这充分体现了车型组合的变化——低价版本虽然提升了销量，但并未有助于提升利润。

仅EV业务带来的收入就达到了239亿元人民币，同比增长15.9%。其他相关业务则贡献了10亿元人民币，增幅为56.5%，其中包括由小米MiMo语言模型系列带来的AI业务收入。

成本增长更快，年度目标显得愈发雄心勃勃

该业务板块的运营支出从去年的59亿元人民币上升至74亿元人民币，增幅达25.7%。在整个集团层面，研发支出增长18.9%，达到92亿元人民币，这主要得益于对新的AI项目和基础设施的投资。

此外还有资本支出。本季度小米的资本支出约为36亿元人民币，其中24亿元人民币用于电动汽车和AI业务。简而言之，该公司仍在大力投入资金以扩大业务规模，这一点显而易见。

还有一个问题。7月小米交付了31,267辆汽车，同比仅增长2.68%，且比上个月减少了9.99%。1月至7月累计交付216,322辆汽车，同比增幅为14.83%。

为在2026年实现55万辆汽车的交付目标，小米必须在今年剩余的五个月里每月平均交付约66,700辆汽车。这一数字几乎是7月的两倍，情况相当糟糕。

该公司正在努力拓展产品线。7月时，它展示了昆仑架构以及首款搭载增程系统的SUV——天幕游侠。N90 Max和N70 Max的预售价分别为299,900元和259,900元，预计将于9月正式上市。其宣称的CLTC综合续航里程高达1,705公里，纸面上看起来很出色，但由于这是EREV车型且采用中国测试标准，因此与在欧洲的日常驾驶实际需求关联度有限。

自SU7系列上市以来，小米已累计交付超过50万辆汽车，但未来几个月将展现出比这些数字更重要的内容。该公司能否在利润率持续下降的情况下保持增长？您认为小米能在2026年交付55万辆汽车吗？这个目标是否已经过高？

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