特斯拉在面临亏损之际获得了300亿美元的信贷支持

根据今日的监管文件显示，特斯拉已获批300亿美元的信贷额度。由于近年来公司利润下滑，同时特斯拉预计未来几个季度需增加支出，因此才申请这些贷款。

在运营的头十五年里，特斯拉的销售额和营收几乎一直处于上升态势。该公司以极快的速度发展，随着规模扩大，看似无穷的需求使得其为追求进一步增长而投入的任何资金都显得合理。

这种情况一直持续到2024年，那一年特斯拉的增长率从上一年的38%降至1%。

从那以后，该公司的盈利状况一直不佳，不得不通过记录一些存疑的一次性利润来勉强维持盈利。即便如此，利润水平依然很低。

影响利润的另一个负面因素是特斯拉不断增加的资本支出，它一直在追求各种不切实际的想法，比如无需方向盘的汽车、飞行并不会提升性能的汽车，以及由一个人掌控价值万亿美元的机器人军队的愿景。

上个季度的资本支出增加了一倍多，特斯拉表示，在当前科技公司支出极高的环境下，这一水平还将持续偏高。该公司预计2026年的总支出将为250亿美元（高于2025年的85亿美元），分析师们也预计2027年的资本支出会保持类似水平。

由于利润下降且资本支出增加，特斯拉现在正在申请巨额贷款来填补资金缺口。

最新的监管文件显示，特斯拉已从花旗银行和富国银行获得了总计300亿美元的贷款额度。这些贷款的期限在1至5年之间，取代了特斯拉此前申请的50亿美元信贷额度（但目前并未使用该额度）。

该公司表示预计在2026年无需动用这笔信贷额度，但距离2026年底仅剩三个月，而且明年还有许多支出计划。

这些贷款金额相当庞大，相当于特斯拉当前收入水平下四分之一的营收。不过与过去几个季度仅几亿美元的微薄利润相比，这仍是一笔巨大的资金。

最令人担忧的是，上个季度特斯拉的现金流首次出现负值，而此前最后一次出现这种情况还是2024年第一季度，当时其销售额大幅下滑。在此之前，特斯拉多年来一直保持正现金流。

因此，尽管在最新的季度报告中特斯拉的银行账户里还有约430亿美元的现金，它仍觉得有必要举借一笔数额不小的贷款来支持其运营活动——毕竟汽车行业是一项资金需求极高的产业——同时也要为那些可能短期内无法带来收益的新产品项目提供资金支持。

迄今为止，特斯拉增加的资本支出几乎未见到明显成效。虽然它本月将推出三款产品（呃，其实有一款已经延期），但这三款产品在十年前就已以某种形式被宣布过。其中一款至今仍无法正常使用（Cybercab），另一款的推广进度缓慢（Semi），还有一款似乎只是为了向投资者炒作与SpaceX的合并而存在（Roadster）。

加上特斯拉承诺推出的其他未来产品，要实现所有这些计划需要巨额资金。目前尚不清楚这些项目能否成功以及何时能实现——也不清楚特斯拉是否需要在现有的300亿美元贷款之外再筹集更多资金。