技术2026年10月21日

由于为关税问题向客户退款，特斯拉的能源业务营收下降16%

Fred Lambert

2026年第三季度，特斯拉的能源业务虽部署了更多电池，但营收却有所下降。尽管储能系统的装机容量增长了10%，达到13.7 GWh，但能源发电与存储业务的营收仍同比下降16%，至28.8亿美元。

特斯拉在致股东的信中将营收下降“部分”归因于“与关税相关的客户退款”。信中并未说明退款的金额、涉及哪些客户，以及为何这些退款会被计入营收减少的范畴。

特斯拉能源业务2026年第三季度数据

根据特斯拉公布的业绩，以下是该业务板块过去五个季度的变动情况：

季度

储能系统装机容量

能源业务营收

能源业务毛利率

2025年第三季度

12.5 GWh

34.2亿美元

31.4%

2025年第四季度

14.2 GWh

38.4亿美元

28.6%

2026年第一季度

8.8 GWh

24.1亿美元

39.5%

2026年第二季度

13.5 GWh

31.4亿美元

20.4%

2026年第三季度

13.7 GWh

28.8亿美元

33.1%

毛利率从第二季度的20.4%回升至33.1%。不过能源业务的总利润仍从去年的10.7亿美元降至9.54亿美元，特斯拉将“能源发电与存储业务的利润下降”列为其营业收入下降56%的原因之一。

截至目前，特斯拉的能源存储容量已达36 GWh，较2025年同期的32.5 GWh增长了11%。能源业务营收则下降6%，为84.3亿美元。这一数值也远低于分析师预计的第三季度约15.9 GWh的数值。

今年并非首次在能源领域出现关税相关问题。第一季度，特斯拉将“与关税相关的能源一次性收益”列为利润提升的驱动因素之一，当时能源业务的毛利率高达39.5%。我们当时就对这些因素提出了质疑，而特斯拉也从未给出能源业务相关的具体金额。

如今情况却发生了变化。特斯拉并未解释这些退款的原因，但最可能的解释是：在最高法院于2月废除《国际紧急经济权力法》中的关税条款后，一些储能系统客户支付的关税相关费用其实已无需特斯拉承担。不过这仅是一种猜测，具体原因还需投资者自行判断。

该信件中其余的能源新闻均围绕消除供应链中的关税问题展开。德克萨斯州的巨型工厂已开始投产，规划产能为50 GWh；加利福尼亚州为40 GWh，上海则为20 GWh。特斯拉还从内华达州发运了首批完全使用其自研LFP电池制造的Megapack产品，该地区目前拥有7 GWh的电池产能，正处于初期建设阶段。

特斯拉表示，由于数据中心对电力的需求速度超过了电网的供应能力，存储产品的需求正处于“有史以来最高的订单量和积压量”水平。其中一位客户就是马斯克自己的公司：现已并入SpaceX的xAI，2025年从特斯拉购买了4.3亿美元的产品，今年又进一步购买了2.69亿美元的Megapack产品。

在汽车业务发展停滞期间，能源业务本应是特斯拉的稳定支柱。但今年情况却远非如此：第一季度利润率为39.5%，第二季度为20.4%，第三季度为33.1%，而且尽管产品部署量在增加，营收仍在下降。造成这些问题的很大一部分原因是关税，而特斯拉只是不断描述这些问题，却从未给出具体数值。

如果特斯拉真的在为顾客退还关税，那当然是件好事。很多获得关税退款的公司却把这笔钱据为己有。

所以，应该为特斯拉点赞。

话虽如此，这家公司的首席执行官才是导致那些非法关税被实施的人，他理应为此负责。所以……