比亚迪上半年的利润减少了20.5%。虽然海外业务在增长，但中国市场的表现仍在拖累整体业绩。

比亚迪公布了2026年上半年的业绩，情况并不理想。营收降至3448.2亿元人民币，同比下滑7.13%，而归属于股东的净利润则下降20.54%，仅为123.3亿元人民币。

该公司将业绩下滑归因于中国新能源汽车行业的疲软以及汇兑损失。简而言之，目前的海外扩张尚不足以弥补其在本土市场的困境。

销量下滑，但下半年形势有所好转

比亚迪最大的业务板块——汽车及相关产品——带来的营收为2753.4亿元人民币，较去年同期减少8.98%。这一板块仍占集团总业务的79.85%。电子业务则仅有0.96%的微弱增长，营收为694.1亿元人民币，占集团总营收的20.13%。

表现不佳的上半年主要归因于销售情况。比亚迪在上半年共交付了1,808,511辆新能源汽车，同比下滑15.72%。不过环比来看有所改善：第二季度的销量为1,108,048辆，仅比去年同期下降3.24%，而第一季度的降幅则高达30.01%。

下半年的开局明显更好。7月比亚迪的销量为419,211辆，同比上升21.76%，这是连续第三个月实现增长。

出口表现良好，利润上升，但库存也在增加

该报告最值得关注的点是海外市场。上半年，比亚迪共出口了约79.2万辆汽车，同比增幅达67.8%。这一时期的出口额已占其总销售额的约44%。仅在第二季度，海外销量就达到了471,091辆，同比增长82.46%，较第一季度则增长了46.68%。

这有助于提升盈利能力。虽然毛利润下降了2.81%，降至649.9亿元人民币，但毛利率却从18.01%上升至18.85%。也就是说，比亚迪的销量有所下降，但产品结构有所改善。

高端品牌也起到了积极作用。唐、方程豹和仰望的合计销量同比增长了61%，它们在该集团乘用车总销量中的占比达到了12.8%。这已经不再是一个微小的比例了。

比亚迪在投资方面也毫不懈怠。上半年的研发支出约为289亿元人民币，是同期净利润的约2.3倍。累计的研发投入已超过270亿元人民币。这一数字令人印象深刻，不过投资者或许更希望看到更好的业绩表现。

相比利润，经营活动产生的现金流状况更为理想。该项金额增长了17.3%，达到373.4亿元人民币。不过扩张也带来了负面影响：库存周转周期从79天延长至109天，公司将其归因于海外业务的拓展以及运输时间的增加。

对于欧洲和波兰而言，结论很明确：比亚迪会进一步加大出口力度，因为这是目前为数不多的增长动力之一。问题只是，7月的改善究竟意味着复苏的开始，还是仅仅是一个表现较好的月份而已。

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