大众汽车的安东尼·班德曼发出警告：电动汽车的贬值正给该品牌带来压力。

2026年9月6日 13:30

更新时间：

2026年9月6日 13:30

向电动出行的转型不仅正在改变汽车制造流程和经销商格局，也在重塑支撑大型汽车集团的财务结构。在德国，绝大多数驾驶纯电池驱动大众汽车的司机并非该车的所有者。该品牌注册的电动车型中，超过80%是通过租赁协议和融资方式直接计入大众金融服务公司（VWFS）的资产负债表中的。

这种对短期使用模式的侧重将所有压力转嫁到了汽车的后续生命周期上。由于业务依赖于客户在数年使用后将汽车归还或可归还的合同，金融业务部门的实际盈利能力便取决于二手车市场的表现。当电池驱动车型结束初始租赁期后需要作为二手车转售时，其保留的价值直接决定了该集团的运营盈亏。

VWFS：大众集团旗下规模最大的企业

残值风险带来的成本上升已成为该公司面临的主要压力因素。随着二手电动汽车进入市场，其转售价格低于签订租赁合同时的初始预估，该公司不得不承担预计折旧额与车辆实际价值之间的差距。这一失衡问题影响着规模极为庞大的业务结构。

由安东尼·班德曼领导的大众金融部门管理着约2900亿欧元的资产规模，每年需进行的再融资金额约为1150亿欧元。如此庞大的数字要求必须对每辆退回车辆的折旧情况进行极其精确的监控。大众金融服务公司在今年上半年的利润甚至超过了集团内的其他任何汽车品牌，难怪班德曼本人会表示担忧。

数千辆汽车即将被退回

由于人们购买的新车减少而租车增多，需要由金融部门自行计算残值的车辆数量也随之增加。根据年度报告，2024年至2025年间，申报残值所对应的风险增加了10多亿欧元，总额接近59亿欧元。即便计算结果仅偏离平均值一个百分点，成本也会上升至近6000万欧元。在2026年上半年的临时报告中，该公司指出这些风险从第二季度初开始再度上升。

可以预见，哪些车型将会在近期被召回。在未来几个月内，包括ID.3和ID.4在内的大量第一代二手电动汽车的合同将会到期。这些车的销售可能会面临困难，部分原因是政府补贴使得新电动汽车对潜在买家更具吸引力。“我们就像坐在定时炸弹上，”一位内部人士表示。其价格还将受到更先进、更完善的新世代车型的影响。

金融市场的反应及管理层态度

尽管这些数字规模巨大，且投资者持续密切关注，市场依然保持平稳，人们对该企业的偿付能力仍充满信心。行业分析师们正在密切追踪电动机械的残值变化，目前尚未出现异常的流动性压力。由班德曼亲自领导的大众金融服务高层团队传达出了运营稳定的信号。管理层明确否定了任何通过裁员或出售业务部门来缓解退回的电动汽车贬值所带来的影响的计划。

这只是大众集团目前面临的诸多困境中的又一项。除了在德国等地要裁撤数万名员工外，大众还计划大幅缩减其产品线，不过来自中国的新车型在欧洲上市的可能性也越来越大。

来源：Manager Magazin