Tesla e SpaceX dão o primeiro passo em direção à fusão, o que diluiria todos os acionistas

Tesla e SpaceX criaram comitês especiais em seus conselhos administrativos para explorar a possibilidade de fusão entre as duas empresas, segundo Elon Musk, que é CEO de ambas as companhias.

A fusão poderia ter grandes consequências não apenas para os acionistas da Tesla e da SpaceX, mas também poderia diluir as economias de aposentadoria de todos que têm exposição aos principais índices de ações.

A SpaceX realizou sua teleconferência trimestral de resultados hoje, poucos meses após ter aberto seu capital pela primeira vez.

E para nós, no mundo dos carros elétricos, a grande notícia, que não surpreendeu ninguém, foi que Tesla e SpaceX estão agora analisando formalmente a possibilidade de fundir as empresas.

Há muito tempo circulam rumores sobre a possibilidade de uma fusão. Musk tem se queixado há bastante tempo da necessidade de responder às preocupações dos acionistas como CEO da Tesla. Portanto, é estranho que ele torne a SpaceX de capital aberto, já que se queixou por mais de uma década de a Tesla ser de capital aberto e ter que responder aos acionistas.

Musk quer mais controle

Segundo Musk, o problema é que ele não tem controle suficiente sobre a Tesla. Ao longo dos anos, sua porcentagem de participação diminuiu à medida que a Tesla vendeu ações em ofertas ou concedeu ações aos funcionários; no entanto, hoje, após a restauração de seu pacote salarial ilegal, sua participação está em torno de 22%.

Isso significa que ele não pode impor à força o que deseja; precisa construir consenso em torno de suas ideias. (Dito isso, os acionistas demonstraram estar dispostos a aceitar qualquer ideia ridícula que ele lhes proponha…)

Mas isso não é suficiente para Musk. Ele quer controle total da empresa e usará qualquer artifício financeiro para consegui-lo. Ele chegou ao ponto de promover essa ideia afirmando que precisa de 1 trilhão de dólares para poder comandar um exército de robôs.

Se ele conseguir esse pacote salarial recém-proposto, uma grande parte das ações será criada do nada, indo direto para o bolso da pessoa no planeta que menos precisa delas, diluindo assim o poder de voto e o valor das ações de todas as outras pessoas.

Um plano de marketing o leva a isso

Então, ele elaborou um plano. Vender aos acionistas da Tesla o pacote salarial de CEO mais absurdo já criado, fazendo grandes promessas de que as ações só seriam entregues se a Tesla conseguisse produzir um milhão de robôs, um milhão de táxis autônomos e vários outros marcos operacionais que certamente indicariam o sucesso da empresa.

Depois faça o mesmo com a SpaceX, prometendo levar um milhão de colonos para Marte (o que não acontecerá). Certifique-se de obter ações com direito a voto especial antes que a SpaceX se torne pública, assim você não precisará se preocupar em ouvir mais ninguém.

Deixe que esses objetivos de alto perfil ocupem as manchetes e enganem os acionistas que não sabem melhor, fazendo-os votar por esses pacotes de remuneração, pensando que estão seguros porque, mesmo que suas ações sejam diluídas por essas enormes concessões de ações, eles acabarão com uma fatia ligeiramente menor de um bolo muito maior. É um ganha-ganha, certo?

Bem… a menos que incluamos uma cláusula no pacote de remuneração que estipule que as ações sejam entregues automaticamente em caso de fusão. Isso mesmo: se a SpaceX e a Tesla se fundirem, então toda conversa sobre robôs e colônias em Marte se tornará irrelevante. Musk terá suas ações, independentemente de quaisquer marcos operacionais.

Ele recebe ações, você tem sua participação diluída, e nem sequer viu um único robô ser entregue.

E assim, logo após o segundo relatório trimestral já apresentado pela SpaceX, as empresas já estão explorando a possibilidade de uma fusão.

Musk disse hoje, durante a teleconferência sobre os resultados financeiros da SpaceX, que cada empresa formou um “comitê especial” composto por “membros independentes do conselho” (e as aspas ao redor da palavra “independente” reforçam muito esse ponto), que está analisando a possibilidade de fusão.

Isso não significa que a fusão seja algo certo. Primeiro, os membros “independentes” do conselho precisam concordar que é uma boa ideia – mas, considerando que o conselho da Tesla sempre priorizou os interesses de Musk em vez dos da empresa, parece bem provável que, se Musk achar que é uma boa ideia, o comitê também concordará.

Afinal, o comitê especial de remuneração aprovou o absurdo pacote salarial de Musk no valor de um trilhão de dólares, apesar de todo esse pacote apenas vincular a empresa ao mesmo fator que está a arrastá-la para baixo. Esse pacote beneficiaria Musk às custas de todos os outros acionistas e das próprias operações da empresa, portanto a independência do conselho é posta em dúvida se é esse tipo de ideia que ele aprova.

Musk não tem permissão oficial para participar dessas discussões, assim como os membros do conselho que não são considerados “independentes”, como seu irmão, Kimbal Musk. Mas Elon deixou claro que deseja que isso aconteça. Ele fez isso novamente hoje, ao dizer que acha que uma fusão seria uma boa ideia, porque “estamos praticamente na singularidade da superinteligência” (vale ressaltar que não estamos, e isso também não seria particularmente relevante para uma fabricante de automóveis).

Portanto, parece razoavelmente certo haver aprovação do conselho, considerando as orientações que Musk deu publicamente ao conselho controlado pela Tesla. Depois disso, os acionistas de ambas as empresas precisarão aprovar a transação.

Para a SpaceX, isso é fácil – Musk controla mais de 50% das ações com direito a voto, e, portanto, a empresa aprovará a fusão. Ele organizou as coisas dessa maneira, e a fusão lhe dará mais dinheiro e mais controle, então ele votará a favor.

Para a Tesla, teoricamente a votação pode não ser aprovada. A empresa precisaria de aprovação de 50% de todas as ações em circulação, e não apenas de 50% dos acionistas que comparecerem para votar.

Por esse motivo, a Tesla já preparou um procedimento questionável de “voto automático”. Isso permitiria que os acionistas definissem uma instrução para votar automaticamente em todas as suas ações de acordo com as recomendações do conselho, independentemente de essas recomendações serem prejudiciais aos interesses dos próprios acionistas.

Isso é muito importante para a Tesla, pois ela tem uma porcentagem maior de ações em mãos de acionistas de varejo do que a maioria das empresas, e esses acionistas tendem a comparecer em baixa proporção. Portanto, trata-se de uma maneira de incentivar mais votos dos acionistas de varejo – e, claro, a única opção é votar automaticamente a favor do conselho, e não contra ele.

Assim, o terreno foi preparado, e hoje as empresas deram o primeiro passo formal para concretizar essa fusão.

Esta não seria a primeira fusão na qual Musk enganou os acionistas para que a aceitassem.

Em 2016, Musk subiu ao palco para demonstrar as telhas solares para telhados da Tesla, de aparência elegante, que seriam mais duráveis que um telhado comum e gerariam energia ao mesmo tempo, o que significaria um custo total de propriedade menor.

Essas telhas solares nunca chegaram ao mercado em quantidades significativas, e a Tesla descontinuou o produto em agosto deste ano.

Mas elas cumpriram seu propósito – serviram para convencer os acionistas da Tesla a adquirir a SolarCity, uma startup solar fundada pelos primos de Elon Musk, Lyndon e Peter Rive. Isso também permitiu que bilhões em dívidas da SolarCity fossem absorvidos pela Tesla. (Ei, isso lembra um pouco quando Musk comprou o Twitter por 30 bilhões a mais do que seu valor real, financiou isso com dívidas, transferiu essas dívidas para a SpaceX e depois fez uma oferta pública inicial para descarregar essas dívidas sobre o público)

E agora, tanto a Tesla quanto a SpaceX estão convencendo seus acionistas da ideia de uma fusão, apenas uma semana após Musk realizar uma demonstração ridícula de um produto que foi adiado por 11 anos desde seu anúncio inicial, e que agora é apresentado em uma versão que nunca será legal para ser conduzida em estradas públicas. Soa um pouco familiar, não é?

Tudo isso parece interessar apenas aos acionistas da Tesla e da SpaceX, mas a verdade é que isso também nos afeta a todos.

Essas empresas são duas das maiores dos Estados Unidos em termos de capital de mercado, o que significa que estão incluídas nos principais índices de ações. Muitos fundos de aposentadoria, portanto, possuem exposição à Tesla há anos.

A SpaceX é um caso diferente, já que se trata de uma ação completamente nova. Considerando que ela fez seu IPO há apenas alguns meses, normalmente não seria incluída em índices por mais um ano. Mas Musk fez com que as regras fossem alteradas, de modo que a SpaceX fosse incluída no índice Nasdaq 100 poucos dias após o IPO, o que significa que ela já pode fazer parte do seu portfólio de aposentadoria.

Dessa forma, ambas as empresas estão presentes em muitos planos de aposentadoria, e o valor dessas ações será diluído se uma parte maior de cada empresa for transferida para Musk em caso de fusão entre as duas.

E assim, todos que possuem uma conta de aposentadoria seriam forçados a contribuir dinheiro para esse prêmio de “desempenho” ineficaz, em benefício de alguém cujo principal interesse, se levarmos em conta o que ele publica na plataforma que trata como um trabalho em tempo integral, é usar sua riqueza não conquistada para impor a supremacia branca e fazer coisas que, citando Elon Musk: “não são boas para a América ou para o mundo.”

Ah, ele também está processando pessoas para defender deepfakes nuas feitos sem consentimento. Espero que gostem de ver seu dinheiro de aposentadoria sendo usado para isso.

Escrevemos em outubro do ano passado que “o dia de pagamento de 1 trilhão de dólares para Elon Musk fica cada vez mais ridículo à medida que se investiga mais a fundo”, e, bem, parece que a votação não foi o fim disso.