Resultados do segundo trimestre de 2026 da Rivian (RIVN): receita cresce 27%, margens brutas em alta significativa
A Rivian divulgou hoje seus resultados do segundo trimestre de 2026, com melhorias em todos os aspectos. Trata-se de um carro: a empresa começou a entregar o R2, seu primeiro veículo com preço abaixo de 50.000 dólares, aos clientes em 9 de junho.
Os resultados financeiros também foram sólidos. A receita atingiu 1,658 bilhão de dólares, um aumento de 27% em relação ao ano anterior, e a Rivian registrou um lucro bruto recorde de 179 milhões de dólares, superando as expectativas de Wall Street em termos de receita, lucros e EBITDA ajustado.
O R2 finalmente chega aos clientes
O R2 é a razão principal pela qual a Rivian existe como empresa voltada ao mercado de massa; portanto, seu lançamento é mais importante do que qualquer linha específica na demonstração de resultados. A Rivian iniciou as entregas externas desse SUV de tamanho médio em 9 de junho.
Rivian realizou mais de 57.000 test drives no trimestre, um recorde para a empresa. Exploramos os preços e opções do R2 quando o configurador foi lançado em maio.
O processo de expansão custa dinheiro antes mesmo de gerar lucro. A Rivian afirmou ter absorvido cerca de 100 milhões de dólares em custos adicionais no trimestre para acelerar a produção da linha R2. Esse é o preço de escalar um novo veículo, e é por isso que a área automotiva continuou com prejuízos, mesmo com o aumento das receitas totais.
Os números por trás dos bons resultados
Rivian produziu 12.613 veículos e entregou 12.194 no segundo trimestre, números que já havia anunciado no início de julho, juntamente com uma projeção de entregas mais elevada.
A receita do setor automotivo foi de 1,143 bilhão de dólares, um aumento de 23%, embora 108 milhões de dólares dessa receita tenham provindo de créditos regulatórios. Software e serviços geraram 515 milhões de dólares, um aumento de 37%, sendo que 308 milhões deles, cerca de 60%, vieram da joint venture da Rivian com o Grupo Volkswagen.
Aqui está a parte que merece atenção detalhada. Esse lucro bruto consolidado de 179 milhões de dólares, com margem de 11% e o melhor já registrado pela Rivian, foi obtido por meio de software e serviços, que geraram 215 milhões de dólares com margem de 42%. Foi o resultado positivo do acordo com a Volkswagen.
Se excluirmos isso, o negócio real de carros teve prejuízo: o lucro bruto do setor automotivo foi negativo em 36 milhões de dólares. Isso ainda é muito melhor do que o prejuízo de 335 milhões de dólares no mesmo período do ano anterior, e ainda estamos no início da expansão do modelo R2.
Abaixo da linha, a Rivian reportou uma perda líquida de 837 milhões de dólares, ou 0,63 dólar por ação, valor que diminuiu em relação à perda de 0,97 dólar por ação no ano anterior e superou a expectativa dos analistas de uma perda de aproximadamente 0,65 dólar por ação. O EBITDA ajustado ficou negativo em 379 milhões de dólares, bem acima da perda estimada de cerca de 548 milhões de dólares pelos analistas. O fluxo de caixa livre foi negativo em 849 milhões de dólares, devido à construção do estoque R2 pela empresa.
Métrica
2º trimestre de 2025
3º trimestre de 2025
4º trimestre de 2025
1º trimestre de 2026
2º trimestre de 2026
Produção (unidades)
5.979
10.720
10.974
10.236
12.613
Entregas (unidades)
10.661
13.201
9.745
10.365
12.194
Receita automotiva
927 dólares
1.142 dólares
839 dólares
908 dólares
1.143 dólares
Receita com software e serviços
376 dólares
416 dólares
447 dólares
473 dólares
515 dólares
Receita total
1.303 dólares
1.558 dólares
$1.286
$1.381
$1.658
Lucro bruto
$(206)
$24
$120
$119
$179
Margem bruta
(16)%
2%
9%
9%
11%
Total de despesas operacionais
$908
$1.007
$953
$1.000
$1.015
EBITDA ajustado
$(667)
$(602)
$(465)
$(472)
$(379)
Dinheiro, equivalentes e investimentos de curto prazo
$7.508
$7.088
$6.082
$4.830
$5.310
Fluxo de caixa livre
$(398)
$(421)
$(1.144)
$(1.075)
$(849)
Dinheiro e estrutura de capital
A Rivian encerrou o trimestre com 5,31 bilhões de dólares em caixa, equivalentes e investimentos de curto prazo. Em julho, vendeu 86,25 milhões de ações da classe A em uma oferta subsequente para arrecadar cerca de 1,3 bilhão de dólares, valor vinculado a contribuições em equity e reservas para o financiamento do empréstimo do Departamento de Energia destinado à fábrica na Geórgia.
Há mais capital previsto. A Rivian afirmou que espera obter 1 bilhão de dólares em dívida sem garantia da Volkswagen e um investimento em equity de 250 milhões de dólares da Uber ainda este ano, ambos sujeitos a condições. Somando o empréstimo do DOE, a empresa estima que seu capital disponível e futuro alvo ultrapasse 14 bilhões de dólares.
Projeções melhoradas
A Rivian melhorou suas projeções para todo o ano de 2026. Agora espera entregar de 65.000 a 70.000 veículos, um aumento de 3.000 unidades em relação à faixa anterior – embora isso já tivesse sido anunciado após os resultados de entregas no início deste mês.
Ela reduziu sua previsão de perda ajustada de EBITDA para um intervalo de 1,8 bilhão a 2,0 bilhões de dólares, o que representa uma melhoria de 50 milhões de dólares no ponto médio, e diminuiu sua previsão de gastos com capital para 1,7 bilhão a 1,8 bilhões de dólares, uma redução de 250 milhões de dólares no ponto médio.
O número de veículos entregues parece melhor quando se faz os cálculos referentes ao segundo semestre, mas também parece mais difícil de alcançar. A Rivian entregou 22.559 veículos no primeiro semestre, sendo 10.365 no Q1 e 12.194 no Q2. Para atingir o intervalo previsto para todo o ano, seria necessário entregar aproximadamente 42.000 a 47.000 veículos no segundo semestre. Isso representa quase o dobro da taxa de entrega do primeiro semestre, em apenas dois trimestres. O R2 é o veículo destinado a ajudar a Rivian a alcançar esse objetivo, mas dobrar a produção é uma tarefa difícil, independentemente da qualidade do produto.
No entanto, o fato de a Rivian fornecer essas orientações agora, no final de julho, em meio à expansão da produção do R2, é um ótimo sinal de confiança, já que a montadora provavelmente tem uma boa visão da demanda e do ritmo de sua produção.
Ponto de vista da Electrek
Este é um bom trimestre, e é justo dizer que o progresso é real em todos os aspectos. Cinco trimestres seguidos de aumento da margem bruta, de -16% no ano passado para 11% positivo atualmente, é o tipo de avanço que a maioria das startups de veículos elétricos nunca consegue alcançar.
Embora seja importante ressaltar que a divisão de software está por trás dessa margem positiva, o fato de ter perdido apenas 36 milhões de dólares tão cedo na expansão do R2 é uma notícia incrível, na minha opinião. Se incluirmos também o crédito regulatório, a perda seria de cerca de 140 milhões de dólares.
A rampa R2 está pressionando negativamente a margem do setor automotivo no momento, o que é esperado, já que o custo dos materiais do R2 representa aproximadamente metade do custo do R1. A ideia central é que o volume do R2 consiga transformar o lucro bruto automotivo em um valor claramente positivo.
Parece que esses volumes estão prestes a surgir, caso a Rivian consiga entregar mais de 40.000 veículos no segundo semestre do ano – o que representa literalmente o dobro do que foi entregue no primeiro semestre.
Poderíamos ver as margens puras do setor automotivo se tornarem positivas rapidamente, e a situação financeira da Rivian poderia mudar com a mesma velocidade.