A gasolina e o diesel mantêm seus preços recorde enquanto o petróleo volta a passar pelo estreito de Ormuz: o que está acontecendo?
O petróleo volta a fluir em grandes quantidades pelo estreito de Ormuz, mas a retomada do tráfego marítimo ainda não devolveu a tranquilidade ao mercado energético. O barril de Brent, referência na Europa, está em torno de 106-107 dólares, enquanto as dificuldades para transportar o petróleo bruto, a queda das reservas e os problemas nas refinarias mantêm elevados os custos de fornecimento.
A aparente contradição tem uma explicação: o fato de haver mais petróleo disponível não significa que ele chegue rapidamente e a um preço competitivo às refinarias que precisam dele.
Ormuz recupera o tráfego, mas o mercado continua sob pressão
A guerra entre os Estados Unidos e o Irã alterou as rotas comerciais, danificou as infraestruturas energéticas e consumiu grande parte das reservas que permitiam atenuar as interrupções.
Os dados de setembro mostram uma recuperação significativa das exportações dos produtores do Golfo Pérsico. De acordo com a Agência Internacional de Energia (AIE), os envios de petróleo bruto aumentaram em 4,4 milhões de barris por dia, chegando a 13,9 milhões. Esse valor equivale a mais de 75% dos níveis anteriores à guerra.
Também aumentou o volume de petróleo que atravessa o Estreito de Ormuz: cresceu em 3,7 milhões de barris por dia, atingindo 10,9 milhões. Ao mesmo tempo, a Arábia Saudita elevou o fluxo de seu oleoduto Leste-Oeste, que permite transportar petróleo sem passar pelo estreito, para 5,6 milhões de barris por dia.
A recuperação se estendeu a todo o mercado. A oferta mundial aumentou em 2,5 milhões de barris por dia em setembro, atingindo 102,3 milhões. No entanto, esses avanços não são suficientes para garantir um fornecimento estável, especialmente enquanto persistir o risco de novos ataques contra petroleiros e instalações energéticas.
A evolução das cotações permite entender por que o retorno do petróleo bruto não se traduz automaticamente em preços mais baixos. Desde o início de setembro, o Brent no mercado de futuros subiu cerca de 13%, chegando a aproximadamente 107 dólares por barril.
A situação é ainda mais complicada no mercado físico, onde são negociados lotes de petróleo para sua entrega efetiva. A referência North Sea Dated aumentou 43%, atingindo cerca de 134 dólares por barril, enquanto algumas variedades do Mar do Norte chegaram a 160 dólares.
Essa diferença é fundamental. O preço dos futuros reflete as expectativas do mercado, enquanto o do petróleo físico também depende da disponibilidade imediata dos lotes, de sua localização e das dificuldades para transportá-los.
Portanto, o problema não reside apenas em produzir petróleo suficiente, mas também em tê-lo onde e quando é necessário.
Os petroleiros e as refinarias elevam o custo do combustível
O transporte marítimo tornou-se um dos principais obstáculos para a normalização dos preços. As tarifas dos petroleiros atingiram níveis recordes, impulsionadas pelos riscos de navegação, pelos seguros mais caros e pela escassez de navios disponíveis.
Esses custos adicionais elevam o preço do petróleo adquirido pelas refinarias e reduzem seus lucros. Se determinadas instalações deixarem de ser rentáveis ou tiverem que limitar suas atividades, a produção de gasolina e óleo diesel também pode ser afetada.
A AIE prevê que a atividade mundial de refino caia para 81,3 milhões de barris por dia em outubro, antes de se recuperar para 84,6 milhões no final do ano. No entanto, essa recuperação dependerá da melhoria das condições de fornecimento e segurança.
O problema é especialmente relevante para a Europa e a Ásia, que precisam importar grandes quantidades de petróleo bruto e produtos petrolíferos. Se o transporte continuar caro e as refinarias não puderem operar normalmente, o preço dos combustíveis pode permanecer elevado mesmo quando aumentar o fluxo de petróleo pelo Ormuz.
As reservas de petróleo estão no mínimo
A outra grande fraqueza do mercado é o esgotamento dos estoques. As reservas mundiais observadas diminuíram mais dez milhões de barris durante setembro. Desde o final de fevereiro, a queda acumulada atinge 509 milhões de barris, o que equivale a cerca de 2,4 milhões por dia em média.
Além disso, as reservas terrestres estão próximas de seus níveis mais baixos desde, pelo menos, 2016. Isso significa que uma parte do petróleo que volta ao mercado deve ser destinada à reconstrução das reservas, em vez de cobrir exclusivamente o consumo habitual.
A recuperação das exportações também não se refletiu da mesma forma em todos os produtos. Os envios de combustíveis refinados do Oriente Médio aumentaram para 1,9 milhão de barris por dia em setembro, em comparação com 4,7 milhões antes da guerra. O gás liquefeito de petróleo atingiu 670.000 barris por dia, bem abaixo dos 1,5 milhão registrados antes do conflito.
No caso do óleo diesel, a disponibilidade mundial diminuiu em 1,5 milhão de barris por dia no segundo trimestre e em 1,7 milhão no terceiro, em comparação com o ano anterior.
Quando a gasolina e o diesel vão cair de preço?
A recuperação do tráfego pelo Estreito de Ormuz é uma condição favorável, mas não garante uma redução imediata nos postos de combustível. O preço final depende também das cotações dos combustíveis refinados, dos custos de transporte, da taxa de câmbio entre o dólar e o euro, das margens de distribuição e dos impostos.
A AIE prevê que a oferta mundial de petróleo atinja em média 100,7 milhões de barris por dia em 2026, enquanto a demanda ficará em 102,4 milhões. Para 2027, espera-se uma recuperação da produção e dos estoques, embora a evolução dependa da segurança regional e da normalização das exportações.
Por enquanto, o mercado continua exposto a novas altas de preços caso outra rota de suprimento seja interrompida ou ocorram novos ataques contra infraestruturas energéticas. O mercado ainda não recuperou sua segurança energética, mas enquanto as reservas permanecerem no mínimo, os petroleiros cobrarem tarifas extraordinárias e as refinarias enfrentarem problemas de abastecimento, a gasolina e o diesel continuarão sob pressão que a reabertura do estreito, por si só, não consegue eliminar.