Resultados de Tesla en el tercer trimestre: libros de pedidos llenos, pero cifras en declive
Los ingresos de Tesla están estancados, ya que el fabricante estadounidense de automóviles eléctricos registró una disminución significativa en sus ganancias durante el tercer trimestre. Sin embargo, el negocio automotriz de esta empresa no va mal: sus listas de pedidos están llenas. Las razones se encuentran en otro lugar.
Imagen: Tesla
Tesla está teniendo dificultades para hacer crecer su negocio automotriz. Los ingresos de esta división disminuyeron un tres por ciento interanual entre julio y septiembre, hasta alcanzar los 20.56 mil millones de dólares. Solo a través de áreas comerciales complementarias ha logrado Tesla igualar los ingresos totales del año anterior (28 mil millones de dólares). El resultado: cero por ciento de crecimiento, pero tampoco declive.
Tesla también alcanzó aproximadamente la marca de ingresos de 28 mil millones de dólares en el segundo trimestre de este año. Sin embargo, es notable que en el Q3 2025 y el Q2 2026, Tesla reportó ganancias de miles de millones de dólares con niveles de ingresos similares. Ya no es así: la ganancia neta según los estándares GAAP cayó a 787 millones de dólares en el último trimestre, lo que representa una disminución masiva del 43 por ciento en comparación con el mismo trimestre del año pasado.
Un trimestre marcado por compras anticipadas
Es importante tratar con cautela el tercer trimestre de 2025 como base para comparaciones, ya que estuvo influenciado por un aumento en las compras anticipadas antes de la expiración de los incentivos estadounidenses, lo que infló artificialmente las ventas de vehículos. Además, los ingresos provenientes de los certificados de CO2 (“créditos regulatorios”) —que durante mucho tiempo han sido una fuente de ingresos lucrativa para Tesla a expensas de otros fabricantes automotrices— han disminuido. Estos pasaron de 417 millones de dólares en el tercer trimestre de 2025 a solo 113 millones de dólares actualmente, lo cual ya explica una parte significativa de la caída en las ganancias.
Otra indicación de dónde están surgiendo los problemas es el margen: con un margen operativo del 2,6 por ciento, Tesla ha experimentado una caída significativa. Solo en el segundo trimestre de 2026 este porcentaje disminuyó aún más, hasta el 1,4 por ciento. Esto significa que toda la empresa opera con menos eficiencia. Tesla misma menciona el precio promedio de venta más bajo de sus vehículos como uno de los muchos factores que contribuyen a esta situación. Lo que está claro es que Tesla se encuentra actualmente muy lejos de obtener ganancias trimestrales superiores a 2 o 3 mil millones de dólares, como ocurrió durante los períodos de auge en 2021 y 2022, ni de contar con márgenes del orden de dos dígitos.
La Gigafábrica de Berlín alcanza un récord en producción
Tesla apenas aborda estos problemas en sus explicaciones, prefiriendo resaltar los aspectos positivos: “Logramos entregas récord en varios mercados, como Canadá, Australia, Japón y Taiwán, en comparación con el trimestre anterior. Dada la fuerte demanda que observamos en distintos mercados, nos estamos centrando en aumentar la producción en nuestras fábricas y ya hemos alcanzado una producción récord en la Gigafactory de Berlín”. Y también: “Hemos iniciado la producción en serie del Tesla Semi, nuestro camión pesado de Clase 8”.
En cuanto a la producción y las entregas, Tesla ha recuperado su ritmo: tras un año mixto en 2025, los tres primeros trimestres de 2026 han mostrado una mayor consistencia, como lo demuestran los 464,000 vehículos producidos y poco más de 486,000 entregados en el tercer trimestre. El hecho de que las entregas superaran a la producción en más de 22,000 vehículos indica que los niveles de inventario se redujeron.
Alta actividad en las líneas de producción
Además, Tesla produjo tantos vehículos eléctricos entre principios de julio y finales de septiembre como no había producido en los últimos dos años: los 464,000 vehículos fabricados ahora se equiparan a casi 470,000 unidades del tercer trimestre de 2024. En comparación con el mismo trimestre del año pasado, los 464,000 automóviles representan un aumento del 3.7 por ciento, mientras que en comparación con el segundo trimestre de 2026, el crecimiento es del +2.7 por ciento.
Un análisis más detallado de las entregas también revela una tendencia al alza a lo largo del año: 486,000 vehículos representan solo un aumento del 1.2 por ciento en comparación con el segundo trimestre de 2026, pero ese mismo trimestre ya había registrado un aumento del aproximado 25 por ciento con respecto al primer trimestre, que suele ser más débil. El año pasado, Tesla estuvo a punto de alcanzar la marca de 500,000 vehículos en el tercer trimestre gracias a las mencionadas compras anticipadas. Sin embargo, esta vez el fabricante estadounidense de vehículos eléctricos no ha logrado igualar ese resultado.
En su informe financiero actual, Tesla aborda su negocio principal con especial brevedad. El fabricante de vehículos eléctricos solo menciona de pasada que “finalizó el trimestre con la mayor acumulación de pedidos de automóviles de pasajeros en cuatro años”, sin entrar en más detalles. Tesla también dejó hace tiempo de establecer objetivos para la producción o las ventas.
En cualquier caso, el informe se centra cada vez más en áreas de negocio futuras que requieren grandes inversiones. La empresa destaca que “mantiene un fuerte impulso en numerosos proyectos relacionados con la Super Inteligencia (SI), la robótica y las energías renovables, que serán cruciales para construir un futuro de abundancia extraordinaria”. Cabe señalar que Tesla ahora se refiere a la Super Inteligencia (SI) en lugar de a la IA (“Inteligencia Artificial”).
Gasto en capital reducido para el año actual
En otras partes del informe, Tesla anuncia avances en su sistema avanzado de asistencia al conductor FSD (Supervisado) y la expansión de su flota de Robotaxi en Estados Unidos. También se menciona brevemente el reciente debut del prototipo volador Roadster. Durante la conferencia de resultados, el CEO de Tesla, Elon Musk, declaró además que la empresa podría comenzar a entregar su robot humanoide ‘Optimus’ a empresas externas para finales de 2027.
Un punto clave es el plan de inversión. En este aspecto, Tesla está reduciendo su ritmo: ahora se espera que los gastos de capital (Capex, en términos contables) alcancen alrededor de 20 mil millones de dólares para el año.