Resultados de Tesla del Q3: libros de pedidos llenos, pero cifras en descenso
Las ventas de Tesla se han estancado y el tercer trimestre supuso una considerable disminución en las ganancias para este fabricante estadounidense de automóviles eléctricos. Sin embargo, las cosas no van tan mal en su negocio automotriz: los libros de pedidos están llenos. Las razones se encuentran en otro lugar.
Imagen: Tesla
Actualmente, Tesla no logra generar crecimiento en su área de automóviles según sus registros financieros. Las ventas de este sector disminuyeron un 3% entre julio y septiembre en comparación con el mismo trimestre del año anterior, hasta alcanzar los 20,56 mil millones de dólares. Solo gracias a sus áreas comerciales secundarias Tesla ha podido igualar las ventas totales (28 mil millones de dólares) del año anterior. El resultado: cero por ciento de crecimiento, pero tampoco disminución.
Tesla alcanzó aproximadamente una facturación de 28 mil millones de dólares ya en el segundo trimestre de este año. Sin embargo, es destacable que en los trimestres Q3/2025 y Q2/2026, con cifras de ventas similares, la empresa siempre reportó una ganancia de mil millones de dólares. Ahora ya no es posible lograrlo: la ganancia según los estándares GAAP disminuyó en el trimestre pasado a 787 millones de dólares, lo que representa una caída significativa del 43 por ciento en comparación con el mismo trimestre del año anterior.
El trimestre de comparación estuvo marcado por compras anticipadas
Lo importante aquí es tratar el tercer trimestre de 2025 como una base de comparación con cautela, ya que en ese momento, debido a la finalización de los incentivos estadounidenses, aún hubo muchas compras anticipadas y una venta de vehículos artificialmente elevada. También disminuirán los ingresos provenientes de los certificados de CO2 («créditos regulatorios»), que durante mucho tiempo fueron una fuente lucrativa para Tesla a expensas de otros fabricantes de automóviles. Pasarán de 417 millones en el tercer trimestre de 2025 a 113 millones de dólares actualmente. Esto ya explica una gran parte de la caída en las ganancias.
Una indicación de dónde hay problemas se obtiene, entre otras cosas, al observar la margen: con un 2,6 % de margen operativa, Tesla ha disminuido significativamente. Solo en el Q2/2026 la situación empeoró aún más, llegando al 1,4 %. Esto significa que toda la empresa opera con menos eficiencia. Tesla misma menciona, como uno de los muchos factores, la caída en el precio promedio de venta de sus vehículos. Está claro que, por ahora, la fabricante estadounidense de automóviles eléctricos está muy lejos de obtener excedentes trimestrales de 2 o 3 mil millones de dólares, como en la fase de éxito de los trimestres de 2021 y 2022, ni de margenes en el rango de dos dígitos.
La Gigafactory de Berlín ha alcanzado una producción récord
Tesla misma apenas aborda este tema en sus explicaciones, sino que destaca lo que funciona bien: “Hemos tenido buenos resultados en varios mercados, entre ellos Canadá y Australia,”
Japón y Taiwán: se han registrado entregas récord en comparación con el mismo período del trimestre anterior. Dada la fuerte demanda que observamos en varios mercados, nos estamos centrando en aumentar la producción en nuestras fábricas y ya hemos alcanzado un nivel de producción récord en la Gigafactory de Berlín”. Y también: “Hemos comenzado la producción en serie del Tesla Semi, nuestro camión de carga pesada de clase 8”.
En cuanto a la producción y las entregas, Tesla también ha vuelto a recuperar el rumbo: tras un año irregular en 2025, los tres primeros trimestres de 2026 han sido testigos de una nueva estabilidad, como lo demuestran las 464.000 unidades producidas y las más de 486.000 entregadas en el tercer trimestre. El hecho de que las entregas hayan superado a la producción en más de 22.000 vehículos indica que ha sido posible reducir las existencias en almacén.
Mucho movimiento en las cadenas de producción
Tesla también fabricó una cantidad tan grande de automóviles eléctricos entre principios de julio y finales de septiembre como no lo había hecho en dos años: los 464.000 vehículos producidos ahora superaron por última vez a esa cifra con aproximadamente 470.000 unidades en el T3/2024. En comparación con el mismo trimestre del año anterior, los 464.000 automóviles fabricados representan un aumento del 3,7 por ciento, mientras que en comparación con el segundo trimestre de 2026 es un +2,7 por ciento.
Al analizar los vehículos entregados a lo largo del año, también se observa una tendencia al alza: 486.000 vehículos representan un aumento del 1,2 por ciento con respecto al segundo trimestre de 2026, aunque este último ya fue aproximadamente un 25 por ciento superior al primer trimestre, que suele ser más débil debido a factores estacionales. Sin embargo, el año pasado Tesla ya rozó la marca de los 500.000 vehículos en el tercer trimestre gracias a las mencionadas compras anticipadas. Por supuesto, el fabricante estadounidense de automóviles eléctricos no logra alcanzar ese resultado.
Tesla trata su actividad principal de manera especialmente concisa y rápida en el informe financiero actual. Solo en una oración secundaria menciona que el trimestre “se cerró con el mayor volumen de pedidos de automóviles particulares en cuatro años”, sin entrar en detalles al respecto. Tampoco Tesla indica desde hace tiempo objetivos relacionados con la producción o las ventas.
De todos modos, los sectores empresariales futuros que requieren grandes inversiones ocupan cada vez más espacio en el informe. Así, la empresa destaca que ha podido “mantener su fuerte dinamismo en muchos proyectos en los ámbitos de la Super Intelligence (SI), la robótica y las energías renovables, que serán cruciales para construir un futuro lleno de ‘Amazing Abundance’”. Es algo nuevo el hecho de que Tesla hable ahora de Super Intelligence (SI) y no ya de IA (“Artificial Intelligence”, es decir, inteligencia artificial).
Menos gastos en inversiones para el año en curso
En otras secciones del informe, Tesla informa sobre los avances en su sistema de asistencia FSD (Supervised) y en la construcción de su flota de Robotaxi en Estados Unidos. También se menciona brevemente la reciente presentación del prototipo volador Roadster. El CEO de Tesla, Elon Musk, declaró además durante la conferencia telefónica sobre los resultados financieros que Tesla podría comenzar a entregar su robot humanoide “Optimus” a empresas externas para finales de 2027.
Un punto importante son los planes de inversión. En este aspecto, Tesla reduce el ritmo: los gastos en inversiones (denominados contablemente como Capex) deberían ascender a unos 20 mil millones de dólares este año.