Resultados de Rivian (RIVN) para el segundo trimestre de 2026: ingresos en alza del 27%, márgenes brutos en aumento significativo

Hoy Rivian presentó sus resultados del segundo trimestre de 2026, y se observan mejoras en todos los aspectos. Se trata de un automóvil: la empresa comenzó a entregar el R2, su primer vehículo con un precio inferior a 50.000 dólares, a los clientes el 9 de junio.

También fueron sólidos los resultados financieros. Los ingresos alcanzaron los 1.658 millones de dólares, un 27% más que en el mismo período del año anterior, y Rivian registró una ganancia bruta récord de 179 millones de dólares, superando las expectativas de Wall Street en cuanto a ingresos, ganancias y EBITDA ajustado.

El R2 finalmente llega a los clientes

El R2 es la razón principal por la cual Rivian existe como empresa orientada al mercado masivo, por lo que su llegada es más importante que cualquier cifra específica del estado de resultados. Rivian inició las entregas externas de este SUV de tamaño medio el 9 de junio.

Rivian organizó más de 57,000 pruebas de conducción durante el trimestre, un récord para la empresa. Expusimos los precios y opciones del R2 cuando el configurador se puso en funcionamiento en mayo.

El proceso de lanzamiento implica gastos antes de generar ingresos. Rivian indicó que asumió aproximadamente 100 millones de dólares en costos adicionales durante el trimestre para acelerar la producción de la línea R2. Ese es el precio que se paga por escalar la producción de un vehículo nuevo, y es la razón por la cual el área automotriz siguió presentando pérdidas a pesar del aumento en los ingresos totales.

Las cifras detrás de los buenos resultados

Rivian produjo 12,613 vehículos y entregó 12,194 en el segundo trimestre, cifras que ya había anunciado a principios de julio junto con una mejora en las proyecciones de entregas.

Los ingresos del sector automotriz fueron de 1.143 millones de dólares, un 23% más que en el período anterior, aunque 108 millones de esos ingresos provinieron de créditos regulatorios. Los software y servicios generaron 515 millones de dólares, un 37% más, de los cuales 308 millones, aproximadamente el 60%, provinieron de la empresa conjunta de Rivian con Volkswagen Group.

Aquí está la parte que merece una lectura atenta. Esa ganancia bruta consolidada de 179 millones de dólares, con un margen del 11% y la mejor registrada hasta ahora por Rivian, provino de los software y servicios, que generaron 215 millones de dólares con un margen del 42%. Eso demuestra que el acuerdo con Volkswagen está dando sus frutos.

Si se descarta ese monto, el negocio real de automóviles perdió dinero: la ganancia bruta del sector automotriz fue de 36 millones de dólares negativos. Eso sigue siendo mucho mejor que la pérdida de 335 millones de dólares del año anterior, y aún estamos en las primeras fases del lanzamiento del R2.

Bajo el epígrafe de resultados financieros, Rivian reportó una pérdida neta de 837 millones de dólares, es decir, 0.63 dólares por acción, lo cual representa una disminución con respecto a la pérdida de 0.97 dólares por acción del año anterior, y supera la pérdida estimada de aproximadamente 0.65 dólares por acción por parte de los analistas. El EBITDA ajustado fue negativo en 379 millones de dólares, muy por encima de la pérdida estimada de unos 548 millones de dólares por los analistas del mercado. El flujo de efectivo libre fue negativo en 849 millones de dólares debido a que la empresa acumuló inventario del modelo R2.

Métrica

2º trimestre de 2025

3er trimestre de 2025

4to trimestre de 2025

1er trimestre de 2026

2º trimestre de 2026

Producción (unidades)

5,979

10,720

10,974

10,236

12,613

Entregas (unidades)

10,661

13,201

9,745

10,365

12,194

Ingresos por automóviles

927 dólares

1,142 dólares

839 dólares

908 dólares

1,143 dólares

Ingresos por software y servicios

376 dólares

416 dólares

447 dólares

473 dólares

515 dólares

Ingresos totales

1,303 dólares

1,558 dólares

$1,286

$1,381

$1,658

Beneficio bruto

$(206)

$24

$120

$119

$179

Margen bruto

(16)%

2%

9%

9%

11%

Gastos operativos totales

$908

$1,007

$953

$1,000

$1,015

EBITDA ajustado

$(667)

$(602)

$(465)

$(472)

$(379)

Efectivo, equivalentes y inversiones a corto plazo

$7,508

$7,088

$6,082

$4,830

$5,310

Flujo de efectivo libre

$(398)

$(421)

$(1,144)

$(1,075)

$(849)

Efectivo y estructura de capital

Rivian cerró el trimestre con 5.31 mil millones de dólares en efectivo, equivalentes y inversiones a corto plazo. En julio, vendió 86.25 millones de acciones de clase A en una oferta adicional para recaudar aproximadamente 1.3 mil millones de dólares, cantidad vinculada a contribuciones en acciones y reservas para el préstamo del Departamento de Energía destinado a financiar la planta en Georgia.

Hay más capital previsto. Rivian indicó que espera obtener 1 mil millones de dólares en deuda sin responsabilidad garantizada de Volkswagen y una inversión de 250 millones de dólares en acciones de Uber más adelante este año, ambas sujetas a ciertas condiciones. Sumando el préstamo del DOE, la empresa estima que su capital disponible y futuro objetivo superará los 14 mil millones de dólares.

Mejoras en las proyecciones

Rivian mejoró sus perspectivas para todo el año 2026 en todos los aspectos. Ahora espera entregar entre 65,000 y 70,000 vehículos, 3,000 unidades más que su rango anterior, aunque eso ya había sido anunciado tras los resultados de entregas a principios de este mes.

Redujo su指引 de pérdida ajustada en EBITDA a un rango de 1.800 millones a 2.000 millones de dólares, lo que representa una mejora de 50 millones en el punto medio, y bajó su指引 de gastos de capital a 1.700 millones a 1.800 millones de dólares, una disminución de 250 millones en el punto medio.

La cifra de entregas parece mejor cuando se realizan los cálculos correspondientes a la segunda mitad del año, pero también resulta más difícil de alcanzar. Rivian entregó 22.559 vehículos en la primera mitad del año, 10.365 en el primer trimestre y 12.194 en el segundo. Para cumplir con el rango anual, sería necesario entregar entre 42.000 y 47.000 vehículos en la segunda mitad del año, lo que representa casi el doble de la tasa registrada en la primera mitad, en solo dos trimestres. El R2 es el vehículo destinado a ayudar a Rivian a lograrlo, pero duplicar la producción es una tarea ardua, sin importar cuán bueno sea el producto.

No obstante, el hecho de que Rivian ofrezca esta orientación ahora, a finales de julio, en pleno proceso de aumento de producción del R2, es una gran señal de confianza, ya que es probable que la empresa tenga una buena visión de la demanda y del ritmo de su producción.

Opinión de Electrek

Este es un buen trimestre, y cabe decir que el progreso es real en todos los aspectos. Cinco trimestres consecutivos de aumento del margen bruto, pasando de un -16% hace un año a un +11% actualmente, es el tipo de avance al que la mayoría de las startups de vehículos eléctricos nunca llegan siquiera cerca.

Aunque es importante señalar que la división de software está detrás de este margen positivo, el hecho de haber perdido solo 36 millones de dólares en esta etapa temprana del aumento de producción del R2 es una noticia increíble en mi opinión. Si sumamos también el crédito regulatorio, la pérdida sería de aproximadamente 140 millones de dólares.

En la actualidad, la rampa R2 está reduciendo las márgenes del sector automotriz, lo cual es esperable, ya que el costo de los materiales de R2 representa aproximadamente la mitad del coste de R1. La idea central es que el volumen de producción de R2 logra hacer que la ganancia bruta del sector automotriz sea claramente positiva.

Parece que ese volumen de producción ya está llegando, si Rivian cree poder entregar más de 40,000 vehículos en la segunda mitad del año, lo que sería literalmente el doble de lo entregado en la primera mitad.

Podríamos ver cómo las márgenes puras del sector automotriz pasan a ser positivas rápidamente, y la situación financiera de Rivian podría cambiar con la misma rapidez.