NIO vende el 30% de su unidad de cambio de baterías a Geely por más de 2 mil millones de dólares
Geely está invirtiendo en la red de cambio de baterías de NIO. El domingo, NIO anunció acuerdos definitivos según los cuales una subsidiaria de Geely Holding adquirirá el 30% de NIO Power, la unidad encargada de operar sus estaciones de cambio y cargadores, por una valoración posterior a la inversión de aproximadamente 16 mil millones de RMB (2,4 mil millones de dólares).
La mayor parte del pago que realiza Geely no es en efectivo. La empresa aporta su propio negocio de cambio de baterías comercial además de 640 millones de RMB (94 millones de dólares), mientras que NIO obtiene el 10% de la división de carga de Geely en un acuerdo paralelo.
Los términos
Así se desglosa la participación en NIO Power, según el anuncio de NIO:
La filial de Geely aporta el 100% de Yiyi Internet Technology (Chongqing), un operador comercial de intercambio de baterías, además de 640 millones de RMB en efectivo.
Tras la finalización de la transacción, NIO China tendrá el 63,6% de NIO Power, Geely el 30%, y el fondo de inversión Wuhan Guangchuang el 6,4%.
La participación de Geely puede ajustarse después de la finalización en función de los hitos operativos, hasta un mínimo del 20% si los resultados son deficientes.
Geely también cuenta con la opción de invertir otros 640 millones de RMB en un plazo de dos años, o antes si NIO Power consigue nueva financiación. Eso elevaría su participación al 34% y reduciría la de NIO al 60%.
Según la valoración de la transacción, una participación del 30% equivale a unos 4,8 mil millones de RMB. Si se descuenta el efectivo, NIO está valorando efectivamente a Yiyi en poco más de 4,1 mil millones de RMB (610 millones de dólares). Para eso existe la cláusula de hitos: si el negocio de Yiyi no cumple las expectativas, Geely terminará con una participación menor en NIO Power.
La segunda etapa se desarrolla en la dirección opuesta. NIO China está adquiriendo acciones recién emitidas de Zhejiang Haohan Energy Technology, la división de carga de Geely, para obtener una participación del 10%. A continuación, Haohan utilizará ese dinero en efectivo para comprar algunos de los activos de carga de NIO. NIO no reveló la cantidad, pero en la práctica está intercambiando parte de su red de carga por acciones de Geely.
Ambas transacciones aún necesitan la aprobación regulatoria.
NIO finalmente encuentra un socio de intercambio con dinero real
Hace años que NIO ha estado proponiendo su red de intercambio a otros fabricantes de automóviles. Ya en 2021, anunció planes para abrir sus estaciones de intercambio de baterías a otros fabricantes, y en ese momento preguntamos si alguien estaría interesado. Geely firmó una alianza estratégica de intercambio con NIO en noviembre de 2023, comprometiéndose a establecer estándares conjuntos para vehículos privados y comerciales. Pero eso fue solo un acuerdo verbal; este incluye activos y dinero en efectivo.
La red es muy extensa. Cuando NIO superó las 100 millones de intercambios en febrero, contaba con 3,790 estaciones de intercambio, y su objetivo es añadir otras 1,000 este año. También estableció un récord con 175,976 intercambios en un solo día a principios de este año. Los intercambios son también lo que hace posible el modelo de precios de Batería como Servicio de NIO, gracias al cual el SUV estrella ES9 tiene un precio de 54,000 dólares.
Pero su construcción es costosa, y NIO ha pasado mucho tiempo buscando a alguien que lo ayude a llevarla a cabo. La primera inversión externa para NIO Power llegó en mayo de 2024: 1,500 millones de RMB, liderada por el mismo fondo Wuhan Guangchuang, que mantendrá un 6.4% tras este acuerdo. Luego, en marzo de 2025, NIO anunció que CATL estaba “promoviendo una inversión de hasta 2,500 millones de RMB” en NIO Power. CATL no figura en la lista de propietarios que publicó NIO hoy.
Tampoco ha habido muchos cambios en la valoración. El 6,4% del fondo de Wuhan equivale a aproximadamente un 9,1% antes de la entrada de Geely. Si nada más cambia en la estructura de capital, eso sitúa a NIO Power en unos 16 mil millones de RMB en 2024, cuando la red contaba con muchas menos estaciones que ahora.
No obstante, NIO no está vendiendo por desesperación. Según sus últimos resultados financieros, entregó 107.658 vehículos en el segundo trimestre de 2026, logró un margen por vehículo del 18,5% y obtuvo una pequeña ganancia no ajustada según los principios GAAP. Aún así, perdió 528 millones de RMB según los principios GAAP, y al final de junio contaba con 56,7 mil millones de RMB en efectivo.
¿Qué beneficios tiene Geely?
Geely Holding es la empresa matriz de Geely Auto, Zeekr, Lynk & Co, Volvo Cars y Polestar. Yiyi, la empresa que está integrando en NIO Power, se dedica al intercambio comercial para flotas y no para automóviles particulares.
Según NIO, las dos empresas tienen “planes preliminares” para implementar el intercambio de baterías en los modelos destinados al consumidor de las entidades relacionadas con Geely, así como en sus negocios de movilidad comercial. Dichos planes aún necesitan ser finalizados.
Esa es la parte importante. El mercado de intercambio de baterías en China se está dividiendo en varios grupos: la red de NIO, la red Choco-Swap de CATL y BYD, que apuesta por la carga ultrarrápida. Si una marca de Geely comenzara a suministrar baterías compatibles con NIO en grandes cantidades, la red de NIO se convertiría en la opción por defecto para una gran parte del mercado.