Volkswagen verschärft seine Krise mit einem Verlust von 10 Milliarden Euro und weiteren Entlassungen

Volkswagen durchlebt einen der schwierigsten Momente in seiner jüngeren Geschichte. Das deutsche Unternehmen hat seine Prognosen für 2026 erneut gesenkt und schätzt nun, dass sein operativer Gewinnanteil maximal 1% betragen wird – weit entfernt von den zuvor angenommenen 4%-5,5%. Der Hauptgrund liegt im Verschlechterung der Aussichten für Porsche, obwohl das Problem auch einen großen Teil des Geschäfts des deutschen Konzerns betrifft.

Der Konzern rechnet mit etwa 10 Milliarden Euro an außergewöhnlichen Kosten, wovon rund 6 Milliarden auf Anpassungen im Zusammenhang mit Porsche entfallen. Die Sportmarke, die zu 75% von Volkswagen kontrolliert wird, leidet besonders unter dem Rückgang der Nachfrage nach Luxusfahrzeugen in China sowie unter den Auswirkungen der US-Zölle – zwei entscheidende Märkte für ihre Ergebnisse.

Porsches Situation hat sich rasant verschlechtert. Die Marke schloss das vergangene Geschäftsjahr mit einem Gewinnmargen von lediglich 1,1 % ab und hat ihr Händlernetz in China aufgrund zunehmend schwieriger Geschäftsaussichten reduziert. Volkswagen geht nun davon aus, dass seine mittelfristigen Erwartungen an Porsche geringer sind als zuvor, was eine erhebliche buchhalterische Anpassung erforderlich machte.

Das Problem tritt außerdem zu einem besonders delikaten Zeitpunkt für Volkswagen auf. Das Unternehmen hat gerade mit seinen Aktionären einen umfassenden Umstrukturierungsplan vereinbart, der weitere 50.000 Arbeitsplätze weniger vorsieht, eine einfachere Unternehmensstruktur sowie die Möglichkeit beinhaltet, einige Fabriken zu schließen. Der Hersteller hatte bereits ein umfangreiches Kostensenkungsprogramm gestartet, doch die Verschlechterung der Marktbedingungen zwingt ihn, den Prozess zu beschleunigen.

China ist zu einem der wichtigsten Sorgenbereiche geworden. Volkswagen ist seit Jahren von diesem Markt abhängig, doch die Situation hat sich mit dem Aufstieg einheimischer Hersteller drastisch verändert. Das Unternehmen verlor 2024 seine Position als größter Automobilhersteller des Landes und muss sich nun einer viel stärkeren Konkurrenz stellen, insbesondere auf dem Markt für Elektroautos.

Volkswagens Finanzvorstand Arno Antlitz warnte intern davor, dass der chinesische Markt für das Unternehmen um 20 Prozent schrumpfen könnte. Gleichzeitig erweitern asiatische Hersteller ihren Einfluss in Europa, während Volkswagen mit einer beschleunigten Veränderung der Nachfrage auf seinen wichtigsten Märkten konfrontiert ist.

Zu dieser Situation kommt noch die Veränderung in den Vereinigten Staaten hinzu. Die neuen Zölle auf importierte Fahrzeuge betreffen insbesondere Marken mit hoher internationaler Präsenz, wobei Porsche aufgrund seiner Positionierung im Luxussegment zu den am stärksten betroffenen Unternehmen der Gruppe gehört.

Volkswagen räumt außerdem ein, dass der Wandel hin zu Elektrofahrzeugen in einigen Märkten schneller voranschreitet als erwartet. Die Gruppe weist darauf hin, dass die Nachfrage nach Elektrofahrzeugen rasant zunimmt, was ihre Erwartungen für die Marken Volkswagen und Audi senkt. Das Problem liegt nicht nur in der Technologie, sondern auch darin, dass die Gruppe derzeit bei einigen dieser Modelle geringere Gewinnmargen erzielt.

Die Paradoxie für Volkswagen besteht darin, dass es gleichzeitig seine Umwandlung in ein Elektroauto beschleunigen muss und versucht, wieder Rentabilität zu erlangen. Der Hersteller hat Milliarden in neue Plattformen, Batterien und Elektromodelle investiert, doch der Preisdruck sowie der Wettbewerb durch chinesische Hersteller erschweren es, dass diese Investitionen schnell in höhere Gewinne umgesetzt werden können.

Die deutsche Gruppe umfasst Marken wie Volkswagen, Audi, Skoda, SEAT und Porsche unter anderem, weshalb ein Rückgang in einem ihrer Geschäftsbereiche letztendlich Auswirkungen auf das gesamte Unternehmen hat. Im Fall von Porsche ist der Rückgang der Erwartungen zudem besonders bedeutsam, da die Marke traditionell einen großen Einfluss auf die Ergebnisse der Gruppe hat.

Die Finanzmärkte reagierten schnell auf die Ankündigung. Die Aktien von Volkswagen schlossen den Handel mit einem Rückgang von 5,6% ab, während Porsche 3,3% verlor. Porsche SE, der größte Aktionär von Volkswagen und Inhaber eines erheblichen Anteils an Porsche, verzeichnete ebenfalls einen Rückgang von 4,9%.

Volkswagen steht somit vor einer besonders schwierigen Kombination: geringerer Bedarf in China, Wettbewerbsdruck seitens asiatischer Hersteller, neue Zölle in den Vereinigten Staaten, ein sich rasant verändernder europäischer Markt sowie der Übergang zu Elektrofahrzeugen, der eine Umstrukturierung eines großen Teils seiner Industriestruktur erfordert.

Das Unternehmen hat bereits eingesehen, dass es seine aktuelle Struktur nicht noch lange beibehalten kann. Die neu angepassten Prognosen sowie die Milliarden von Euro an Abschreibungen im Zusammenhang mit Porsche sind weitere Anzeichen für das Ausmaß der Veränderungen, die das Unternehmen durchmacht. Volkswagen muss Kosten senken, während es seine Transformation beschleunigt – zu einer Zeit, in der seine beiden wichtigsten internationalen Märkte tiefgreifende Veränderungen durchmachen.

Und die Situation könnte den Hersteller dazu zwingen, in den kommenden Monaten noch schwierigere Entscheidungen zu treffen. Angesichts der Möglichkeit neuer Fabriksschließungen sowie weiterer 50.000 Arbeitsplätze, die abgebaut werden sollen, ist die Umstrukturierung von Volkswagen noch lange nicht abgeschlossen.