Tesla erwägt den Verkauf des chinesischen Geschäfts, um den Weg für eine Fusion mit SpaceX zu ebnen

Laut einem neuen Bericht der Wall Street Journal erwägt Tesla, sein Geschäft in China abzustoßen, um den Weg für eine Fusion mit SpaceX zu ebnen.

Falls dies zutrifft, wäre es ein großer Schritt in der Automobilindustrie. Teslas Fabrik in Shanghai stellt mehr als die Hälfte aller Tesla-Fahrzeuge her, wodurch eine Trennung den größten Teil von Teslas Fahrzeugproduktion bilden würde.

Was der Bericht besagt

Auf Grundlage von Informationen einer mit den Verhandlungen vertrauten Person berichtet die Zeitung, dass Berater alles in Betracht gezogen haben – von einer Abspaltung über einen vollständigen Verkauf bis hin zum einfachen Einstellen der Produktion. Laut dem Bericht ist noch nichts endgültig entschieden, und es bleibt unklar, wie schnell Tesla tatsächlich handeln könnte.

Tesla und SpaceX haben auf Anfragen nach Stellungnahmen nicht reagiert.

Der Kontext ist eine Fusion, an der Musk selbst seit Monaten arbeitet. Anfang Juli lehnte er es ab, die Idee einer Zusammenlegung von Tesla und SpaceX fallen zu lassen, und wies auf das von ihm als „immer größer werdende Überschneidung“ zwischen seinen Unternehmen bezeichnete Phänomen hin.

Musk machte letzte Woche Andeutungen zu einer Fusion – übergab die Angelegenheit anschließend jedoch einem Anwalt.

Bei der Quartalsberichtsveranstaltung von Tesla letzte Woche ging er noch weiter. Auf die Frage nach einer Zusammenlegung antwortete Musk, es gebe „immer mehr Überschneidungen, insbesondere mit Terafab“, zog sich dann aber zurück und sagte: „Wir können nicht über eine Zusammenlegung der Unternehmen sprechen. Das muss nach dem richtigen Verfahren geschehen.“ Danach übergab er die Frage an Teslas General Counsel, Brandon Ehrhart.

Ein CEO, der ständig von einer Fusion spricht und plötzlich nicht mehr darüber diskutieren kann, wendet sich stattdessen an die Rechtsabteilung. Tage später erhalten wir einen Bericht, wonach sein Team bereits daran arbeitet, Teslas Geschäft in China abzutrennen. Diese beiden Dinge hängen miteinander zusammen.

Wir haben außerdem bereits erwähnt, dass Tesla letzte Woche Fragen der Aktionäre bezüglich einer möglichen Fusion mit SpaceX vermieden hat.

Warum China ein Hindernis ist

Der Grund, warum eine Fusion durch China behindert wird, ist SpaceX. SpaceX gehört zu den wichtigsten Verteidigungs- und Raumfahrtunternehmen der US-Regierung, und chinesische Beteiligungen an dem Unternehmen stehen bereits in Washington unter Prüfung, wobei Senatoren das Pentagon auffordern, sich damit zu beschäftigen.

Wenn man Tesla in diese Struktur einbezieht, erhält man einen Rüstungskonzern mit einem enormen chinesischen Produktionsnetzwerk. Giga Shanghai ist kein Nebenprojekt – im Dezember wurde dort das 4 Millionenste in China hergestellte Tesla-Auto gefertigt. Teslas eigener Leiter für China gab an, dass diese Fabrik für mehr als die Hälfte der weltweiten Lieferungen des Unternehmens verantwortlich ist. Neben dem Versorgung des inländischen Marktes exportiert sie auch nach Europa und weiten Teilen Asiens.

Wir haben bereits argumentiert, dass Teslas Geschäft in China eines der wirklichen strukturellen Hindernisse für eine Fusion mit SpaceX darstellt. Wir sagten auch, es sei angesichts von Musks politischem Einfluss in Washington sowie seiner Beziehung zur Trump-Regierung nicht unmöglich, dieses Problem zu umgehen. Eine erzwungene Trennung des chinesischen Geschäfts wäre eine Möglichkeit, das Problem der nationalen Sicherheit verschwinden zu lassen, bevor jemand in Washington darüber entscheiden muss.

Electreks Einschätzung

Eine Veräußerung des chinesischen Geschäfts würde mich trotzdem überraschen. Giga Shanghai ist Teslas beste Fabrik – sie stellt Autos schneller und günstiger her als alle anderen Anlagen von Tesla in den USA, ist profitabel und produziert etwa die Hälfte aller von Tesla hergestellten Fahrzeuge. So etwas gibt man nicht einfach so auf.

Doch betrachten Sie, was ein Verkauf tatsächlich bedeuten würde. Wenn Tesla die Produktion der Hälfte seiner Autos abgibt, wäre das der endgültige Schritt dafür, dass Musk sich vollständig vom Elektroauto-Geschäft zurückzieht. Unter Musk hat Tesla in den letzten zwei Jahren versucht, sich als Unternehmen für KI und Robotik zu positionieren, das zufällig auch Autos verkauft. Der Verkauf des chinesischen Geschäfts würde diese Umorientierung in eine Realität verwandeln. Was nach Shanghai übrig bleibt, ist ein kleineres, teureres Autounternehmen in den USA und Berlin, eingebettet in eine SpaceX-xAI-Holdinggesellschaft, die bereits mehr wert ist als Tesla selbst.

Die zeitlichen Rahmenbedingungen zeigen, worum es hier wirklich geht. Wie ich nach dem Gewinnanruf letzter Woche schrieb, wäre eine Fusion von Tesla und SpaceX Musks vierte Milliarden-Dollar-Transaktion für sich selbst, wobei Musk auf beiden Seiten des Tisches sitzen würde. Die Umstrukturierung von Teslas Fertigungsstätten, um einen regulatorischen Weg für diese Transaktion zu ebnen, ist eine große Forderung an die Aktionäre, die Tesla wegen seiner Rolle als Automobilhersteller besitzen. Es handelt sich dabei um einen Bericht, nicht um eine Entscheidung – die Pläne könnten sich ändern. Sollte es jedoch real werden, sollten Teslas Anleger prüfen, ob sie in ein völlig anderes Unternehmen manövriert werden als das, das sie ursprünglich gekauft haben – und zu welchem Preis?