Tesla Q3-Ergebnisse: volle Bestellbücher, aber sinkende Zahlen

Teslas Umsätze stagnieren, wobei der US-Hersteller von Elektroautos im dritten Quartal einen deutlichen Rückgang des Gewinns verzeichnete. Dennoch läuft das Automobilgeschäft der Amerikaner nicht schlecht – die Bestellbücher sind voll. Die Gründe liegen anderswo.

Bild: Tesla

Tesla hat derzeit Schwierigkeiten, sein Automobilgeschäft zu entwickeln. Der Umsatz aus der Automobilsparte sank zwischen Juli und September im Jahresvergleich um drei Prozent auf 20,56 Milliarden Dollar. Nur durch zusätzliche Geschäftsbereiche konnte Tesla den Gesamtumsatz des Vorjahres (28 Milliarden Dollar) erreichen. Das Ergebnis: Kein Wachstum, aber auch kein Rückgang.

Tesla erreichte im zweiten Quartal dieses Jahres ebenfalls eine Umsatzmarke von rund 28 Milliarden Dollar. Bemerkenswert ist jedoch, dass Tesla in Q3 2025 und Q2 2026 bei ähnlichen Umsatzniveaus Gewinne in Milliardenhöhe auswies. Das ist heute nicht mehr der Fall: Der GAAP-Nettoertrag fiel im letzten Quartal auf 787 Millionen Dollar – ein massiver Rückgang von 43 Prozent im Vergleich zum gleichen Quartal des Vorjahres.

Ein Quartal geprägt von vorgezogenen Käufen

Wichtig ist, dass das dritte Quartal 2025 mit Vorsicht als Vergleichsgrundlage betrachtet werden sollte, da es von einem Anstieg bei vorzeitigen Käufen vor Ablauf der US-Anreize beeinflusst wurde, was die Fahrzeugverkäufe künstlich in die Höhe trieb. Zudem ist der Umsatz aus CO2-Zertifikaten – lange Zeit eine lukrative Einnahmequelle für Tesla auf Kosten anderer Automobilhersteller – zurückgegangen. Er sank von 417 Millionen US-Dollar im dritten Quartal 2025 auf nur noch 113 Millionen US-Dollar heute, was bereits einen erheblichen Teil des Gewinnrückgangs erklärt.

Ein weiteres Anzeichen dafür, dass etwas nicht in Ordnung ist, ist der Gewinnmargen: Mit einer Betriebsmarge von 2,6 Prozent hat Tesla deutlich nachgelassen. Erst im Q2 2026 fiel sie weiter auf 1,4 Prozent. Das bedeutet, dass das gesamte Unternehmen weniger effizient arbeitet. Tesla selbst nennt den niedrigeren Durchschnittsverkaufspreis seiner Fahrzeuge als einen von vielen mitwirkenden Faktoren. Klar ist, dass Tesla derzeit weit entfernt von Quartalsgewinnen in Höhe von 2 oder 3 Milliarden Dollar – wie sie in den Hochphasen von 2021 und 2022 zu verzeichnen waren – oder von Zweistelligen-Margen ist.

Gigafactory Berlin erreicht Rekordproduktion

Tesla selbst behandelt diese Probleme in seinen Erklärungen kaum, betont stattdessen die positiven Aspekte: „Im Vergleich zum Vorquartal haben wir Rekordzahlen bei den Lieferungen in mehreren Märkten erzielt – darunter Kanada, Australien, Japan und Taiwan. Angesichts der starken Nachfrage in verschiedenen Märkten konzentrieren wir uns darauf, die Produktion in unseren Werken zu erhöhen, und haben in der Gigafactory Berlin eine Rekordproduktion erreicht.“ Und weiter: „Wir haben mit der Serienproduktion des Tesla Semi, unseres Schwerlastlastwagens der Klasse 8, begonnen.“

Was Produktion und Lieferungen angeht, hat Tesla wieder Fuß gefasst: Nach einem durchwachsenen Jahr 2025 zeigten die ersten drei Quartale von 2026 wieder mehr Stabilität – was sich in 464.000 hergestellten Fahrzeugen und etwas mehr als 486.000 ausgelieferten Fahrzeugen im dritten Quartal zeigt. Die Tatsache, dass die Lieferungen um mehr als 22.000 Fahrzeuge über der Produktion lagen, deutet darauf hin, dass die Lagerbestände gesenkt wurden.

Hohe Aktivität in den Produktionslinien

Zusätzlich hat Tesla zwischen Anfang Juli und Ende September genauso viele Elektrofahrzeuge hergestellt wie in den letzten zwei Jahren nicht: Die nun hergestellten 464.000 Fahrzeuge entsprechen dem höchsten Wert seit fast 470.000 Einheiten im Q3 2024. Im Vergleich zum gleichen Quartal des Vorjahres bedeutet diese Zahl einen Anstieg von 3,7 Prozent, während im Vergleich zum Q2 2026 das Wachstum bei +2,7 Prozent liegt.

Ein genauerer Blick auf die Lieferungen zeigt ebenfalls einen Aufwärtstrend im Laufe des Jahres: 486.000 Fahrzeuge bedeuten nur einen Anstieg von 1,2 Prozent im Vergleich zum Q2 2026, doch bereits dieses Quartal lag um etwa 25 Prozent über dem saisonell schwächeren ersten Quartal. Im vergangenen Jahr erreichte Tesla aufgrund der erwähnten vorverlegten Käufe im Q3 fast die Marke von 500.000 Fahrzeugen. Dieses Mal konnte der US-Hersteller von Elektrofahrzeugen dieses Ergebnis jedoch nicht wiederholen.

In seinem aktuellen Finanzbericht behandelt Tesla sein Kerngeschäft mit besonderer Kürze. Der Elektrofahrzeughersteller erwähnt nur beiläufig, dass „das Quartal mit dem größten Auftragsbestand für Pkw seit vier Jahren endete“, ohne weiter einzugehen. Tesla hat außerdem schon vor langer Zeit auf die Angabe von Produktions- oder Verkaufszielen verzichtet.

Jedenfalls konzentriert sich der Bericht zunehmend auf investitionsintensive, zukunftsorientierte Geschäftsbereiche. Das Unternehmen betont, dass es „auf vielen Projekten in den Bereichen Super Intelligence (SI), Robotik und erneuerbare Energien weiterhin stark vorankommt – Bereiche, die entscheidend für den Aufbau einer Zukunft voller Überfluss sind“. Bemerkenswerterweise bezieht sich Tesla nun auf Super Intelligence (SI) statt auf KI („Künstliche Intelligenz“).

Gesenkte Kapitalkosten für das laufende Jahr

In anderen Teilen des Berichts kündigt Tesla Fortschritte bei seinem FSD (Supervised)-System für fortschrittliche Fahrerassistenz sowie die Erweiterung seiner Robotaxi-Flotte in den USA an. Ebenfalls wird kurz auf das kürzliche Debüt des fliegenden Roadster-Prototyps eingegangen. Während des Gewinnrufs erklärte Tesla-CEO Elon Musk außerdem, dass das Unternehmen seine humanoiden „Optimus“-Roboter bis Ende 2027 an externe Unternehmen liefern könnte.

Ein zentraler Punkt ist der Investitionsplan. Hier bremst Tesla ab: Die Kapitalausgaben (in buchhalterischen Begriffen Capex) werden für das laufende Jahr nun auf etwa 20 Milliarden US-Dollar geschätzt.